證券發(fā)行承銷考前沖刺精華

1、1第一章第一章證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)一、投資銀行的含義：一、投資銀行的含義：狹義著重指一級市場上的承銷、并購和融資活動的財(cái)務(wù)顧問；廣義的包括公司融資、兼并顧問、股票和債券等金融產(chǎn)品的銷售和交易、資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)等。二、國外投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史二、國外投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史1927年《麥克法頓法》取消禁止商業(yè)銀行承銷股票的規(guī)定，銀行業(yè)的兩個(gè)領(lǐng)域重合。1933年的《證券法》和《格拉斯斯蒂格爾法》從法律上規(guī)定

2、分業(yè)經(jīng)營。1999年11月《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》放松金融管制，意味著20世紀(jì)影響全球各國金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營制度框架的終結(jié)，美國乃至全球金融業(yè)真正進(jìn)入了金融自由化和混業(yè)經(jīng)營的新時(shí)代。三、我國投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展歷史：（具體表現(xiàn)在發(fā)行監(jiān)管、發(fā)行方式和發(fā)行定價(jià)三個(gè)方面）三、我國投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展歷史：（具體表現(xiàn)在發(fā)行監(jiān)管、發(fā)行方式和發(fā)行定價(jià)三個(gè)方面）（一）發(fā)行監(jiān)管制度的演變發(fā)行監(jiān)管制度的核心內(nèi)容是股票發(fā)行決定權(quán)的歸屬。核準(zhǔn)型和注冊型。我國的股票發(fā)

3、行監(jiān)管制度是政府主導(dǎo)型，即核準(zhǔn)制。1998年以前，發(fā)行規(guī)模和發(fā)行企業(yè)數(shù)量雙重控制（行政推薦）。→1998年以來《中華人民共和國證券法》出臺（核準(zhǔn)制度），由主承銷商推薦，由發(fā)審委審核，證監(jiān)會核準(zhǔn)。→2003年12月28日頒布，2004年2月1日實(shí)施的《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》通過上市保薦制度。（二）股票發(fā)行方式的演變自辦發(fā)行；發(fā)售認(rèn)購證（有限量、無限量）；無限量發(fā)售申請表與儲蓄掛鉤；上網(wǎng)競價(jià)；全額預(yù)繳款、比例配售；上網(wǎng)定價(jià)；配售（基

4、金及法人、二級市場投資者）；上網(wǎng)發(fā)行資金申購。（2008年3月深滬證交所在首發(fā)上市中首次采用網(wǎng)下發(fā)行電子化方式，標(biāo)志著我國證券發(fā)行中網(wǎng)下發(fā)行電子化方式的啟動）（三）股票發(fā)行定價(jià)的演變2005年1月1日，試行首次公開發(fā)行股票詢價(jià)制度，標(biāo)志我國首次公開發(fā)行股票市場化定價(jià)機(jī)制的初步建立。四、投資銀行業(yè)務(wù)資格（保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的資格條件）四、投資銀行業(yè)務(wù)資格（保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的資格條件）發(fā)行人就下列事項(xiàng)聘請具有保薦機(jī)構(gòu)資格的證券公司履行

5、保薦職責(zé)（1）首次公開發(fā)行股票并上市。（2）上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券。（3）中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他情形。注意：同次發(fā)行的證券的發(fā)行保薦和上市保薦由同一保薦機(jī)構(gòu)承擔(dān)；證券規(guī)模達(dá)到一定數(shù)量，可聯(lián)合保薦，但保薦機(jī)構(gòu)不得超過2家；證券發(fā)行的主承銷商可由該保薦機(jī)構(gòu)擔(dān)任或者由其他保薦機(jī)構(gòu)與之共同擔(dān)任。雙保機(jī)制。（一）保薦機(jī)構(gòu)的資格（1）注冊資本不低于人民幣1億元，凈資本不低于人民幣5000萬元。（4）從業(yè)人員不少于35人，其中最近3年從事保薦

6、相關(guān)業(yè)務(wù)的人員不少于20人。（5）符合保薦代表人資格條件的從業(yè)人員不少于4人。（6）最近3年內(nèi)未因重大違法違規(guī)行為受到行政處罰。（二）保薦代表人的資格（1）具備3年以上保薦相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)歷。（2）最近3年內(nèi)在境內(nèi)證券發(fā)行項(xiàng)目中擔(dān)任過項(xiàng)目協(xié)辦人。（4）誠實(shí)守信且最近3年內(nèi)未受到中國證監(jiān)會處罰。（5）未負(fù)有數(shù)額較大到期未清償?shù)膫鶆?wù)。五、國債承銷業(yè)務(wù)的資格條件和資格申請五、國債承銷業(yè)務(wù)的資格條件和資格申請我國國債主要分為記賬式國債和憑證式國債兩種

7、類型。記賬式國債在證券交易所債券市場和全國銀行間債券市場發(fā)行并交易。憑證式國債通過商業(yè)銀行和郵政儲匯局的儲蓄網(wǎng)點(diǎn)，面向公眾投資者發(fā)行?！秶鴤袖N團(tuán)成員資格審批辦法》規(guī)定國債承銷團(tuán)按國債品種組建，包括憑證式國債承銷團(tuán)、記賬式國債承銷團(tuán)和其他國債承銷團(tuán)。國債承銷團(tuán)種類承銷團(tuán)成員的數(shù)目要求承銷團(tuán)資格有效期限（年）憑證式國債承銷團(tuán)≤40家3記賬式國債承銷團(tuán)≤60家（甲類成員不超過20家）3●承銷業(yè)務(wù)的資格（要點(diǎn)）額外條件：申請憑證式國債承銷團(tuán)成

8、員資格的申請人除基本條件外，還須具備以下條件：注冊資本不低于人民幣3億元或總資產(chǎn)在100億元3（1）自然人：應(yīng)有完全民事行為能力，必須可以獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任。（2）法人：應(yīng)與營利性質(zhì)相適應(yīng)（具備企業(yè)法人條件，工會、大學(xué)不可以）。（3）外商投資企業(yè)：必須符合下列條件：認(rèn)繳出資額已經(jīng)繳足；已經(jīng)完成原審批項(xiàng)目；已經(jīng)開始繳納企業(yè)所得稅。發(fā)起人法律地位（發(fā)起人的權(quán)利義務(wù)）公司不能成立，設(shè)立行為所產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用，由發(fā)起人負(fù)連帶責(zé)任；對認(rèn)股人繳納的股

9、款，發(fā)起人負(fù)返還股款并加算銀行同期存款利息的連帶責(zé)任。發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。二、有限責(zé)任公司與股份有限公司的互為變更二、有限責(zé)任公司與股份有限公司的互為變更變更要求變更要求（1）有限→股份：應(yīng)符合《公司法》規(guī)定的股份有限公司的設(shè)立條件；反之：亦然。（2）兩者的互變，變更前的債權(quán)、債務(wù)由變更后的公司承繼。（3）有限→股份：折合

10、的實(shí)收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)額；為增加資本公開發(fā)行股份時(shí)，應(yīng)當(dāng)依法辦理。兩者的差異兩者的差異項(xiàng)目有限責(zé)任公司股份有限公司成立條件和募集資金方式▲只能股東出資，不能向社會公開募集股份▲股東人數(shù)不超過50人▲經(jīng)核準(zhǔn)，可以公開募集股份▲股東人數(shù)只有最低要求（2人以上）沒有最高要求股權(quán)轉(zhuǎn)讓難易程度限制較多、比較困難可依法自由轉(zhuǎn)讓、比較方便股權(quán)證明形式出資證明書且不能轉(zhuǎn)讓流通股票，可轉(zhuǎn)讓流通公司治理結(jié)構(gòu)簡化程度不同▲相對簡化，人數(shù)較少可設(shè)1名

11、執(zhí)行董事不設(shè)董事會；可設(shè)1～2名監(jiān)事，不設(shè)監(jiān)事會。▲股東會的權(quán)限比較大（召開股東大會比較方便）▲無論大小皆需設(shè)立股東大會、董事會、經(jīng)理和監(jiān)事會▲董事會的權(quán)限比較大（股東人較多且分散，召開股東大會比較困難）財(cái)務(wù)狀況的公開程度將財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告送交各股東▲召開股東大會年會的20日前置備本公司（供股東查閱）▲公開發(fā)行股票的股份有限公司必須公告其財(cái)務(wù)報(bào)告三、股份有限公司的資本三、股份有限公司的資本資本三原則（1）資本確定原則（2）資本維持原則：▲限

12、制股份的不適當(dāng)發(fā)行與交易（禁止以低于面值的價(jià)格發(fā)行股票、隨意回購、以股票為抵押品）▲實(shí)行固定資產(chǎn)折舊制度▲實(shí)行公積金提取制度▲盈余分配制度（3）資本不變原則：資本總額不得變動。資本的增加或減少→修改章程（出席股東大會的股東所持表決權(quán)的23以上通過）。增加：▲向社會公眾發(fā)行股份▲向特定對象發(fā)行股份▲向現(xiàn)有股東配售股份▲向現(xiàn)有股東派送紅股▲以公積金轉(zhuǎn)增股本▲公司債轉(zhuǎn)換為公司股份減少（剩余閑置資本過多提高資本利潤率或經(jīng)營虧損）：▲減少股份數(shù)額