資本結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證研究

1、封面格式設(shè)置：字體：宋體，四號(hào)段落：居中說(shuō)明：模板只作格式示例規(guī)范，表格內(nèi)容根據(jù)實(shí)際情況填寫頁(yè)面設(shè)置：上2.5下2.5左2.8右2.8；裝訂線左邊1cm影響因素實(shí)證研究有色金屬行業(yè)資本結(jié)構(gòu)論文題目學(xué)生姓名學(xué)生學(xué)號(hào)專業(yè)班級(jí)指導(dǎo)教師會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)，2008級(jí)6班施建華周斌08012670畢業(yè)論文開題報(bào)告浙江萬(wàn)里學(xué)院商學(xué)院系別會(huì)計(jì)系2來(lái)選擇某種發(fā)行工具的概率的確定與人們所設(shè)想的并非完全一致。Marsh（1982）選用了1959——1974年間以現(xiàn)

2、金方式發(fā)行股票和債券的企業(yè)作為樣本，通過(guò)實(shí)證研究得出結(jié)論：第一，企業(yè)對(duì)融資工具的選擇受到市場(chǎng)條件和過(guò)去證券價(jià)格的歷史狀況的嚴(yán)重影響；第二，看起來(lái)企業(yè)對(duì)融資工具的選擇就像它們?cè)谀X海里己經(jīng)有了一個(gè)確定的短期負(fù)債及長(zhǎng)期負(fù)債占總債務(wù)的目標(biāo)比率；第三，企業(yè)的目標(biāo)負(fù)債比率與企業(yè)規(guī)模、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)構(gòu)成形成函數(shù)關(guān)系。影響較大的當(dāng)屬Titman和Wesse1s（1988）的成果，他們認(rèn)為可能影響資本結(jié)構(gòu)的企業(yè)特征方面的因素主要有：獲利能力（負(fù)相關(guān)），企

3、業(yè)規(guī)模（正相關(guān)），資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值（正相關(guān)），成長(zhǎng)性（正相關(guān)），非負(fù)債稅盾（負(fù)相關(guān)），收入變異性（負(fù)相關(guān)）。Harris和Raviv（1990）對(duì)美國(guó)的公司做了一些實(shí)證研究，結(jié)果表明負(fù)債水平與資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值、非負(fù)債稅盾、企業(yè)成長(zhǎng)性、公司規(guī)模成正相關(guān)關(guān)系；與公司的變異性（風(fēng)險(xiǎn)性）、廣告消費(fèi)支出、破產(chǎn)的可能性和產(chǎn)品特殊性成負(fù)相關(guān)關(guān)系。除此之外，Kester（1986）的研究表明盈利能力與負(fù)債率負(fù)相關(guān)，成長(zhǎng)性與負(fù)債率正相關(guān)，而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則與負(fù)債率無(wú)明

4、顯的相關(guān)關(guān)系；Bradley等（1984）得出結(jié)論：資產(chǎn)的擔(dān)保價(jià)值、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、非負(fù)債稅盾與負(fù)債水平正相關(guān)。2.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀：國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)資本結(jié)構(gòu)的研究主要集中在兩個(gè)方面：一是如何確立企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)；另一個(gè)方面是對(duì)影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素進(jìn)行實(shí)證研究，以驗(yàn)證西方資本結(jié)構(gòu)理論在中國(guó)的適用性。陸正飛、辛宇（1998）采用基本統(tǒng)計(jì)分析方法對(duì)滬市1996年A股上市公司進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證研究。首先按不同行業(yè)分組以分析行業(yè)因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影

5、響。然后控制行業(yè)因素，選取機(jī)械與運(yùn)輸設(shè)備業(yè)的35家企業(yè)作為樣本，就上市公司資本結(jié)構(gòu)與獲利能力、規(guī)模、資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值以及成長(zhǎng)性等因素進(jìn)行多元回歸分析，得出結(jié)論：不同行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)有著明顯的差異，對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響因素進(jìn)行實(shí)證研究時(shí)，應(yīng)該盡量控制行業(yè)因素；獲利能力對(duì)資本結(jié)構(gòu)有顯著影響（負(fù)相關(guān)）；規(guī)模、資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值、成長(zhǎng)性等因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響不甚顯著。洪錫熙、沈藝蜂（2000）選用1995——1997年期間在上海證券交易所上市的221家工業(yè)類公