電子信息行業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證研究【開題報(bào)告】

1、1畢業(yè)論文開題報(bào)告財(cái)務(wù)管理電子信息行業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證研究一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)研究意義：研究意義：資本結(jié)構(gòu)問題是一直受到理論界學(xué)者們的關(guān)注。一則資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的稅收、財(cái)務(wù)狀況和代理成本直接相關(guān)，它不僅影響企業(yè)的資本成本和企業(yè)的總價(jià)值，而且影響企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)（企業(yè)相關(guān)利益者的利益權(quán)衡契約關(guān)系）以及經(jīng)理行為，進(jìn)而影響一個(gè)國家或地區(qū)的總體經(jīng)濟(jì)增長和穩(wěn)定。二則資本結(jié)構(gòu)選擇涉及到了股東、管理層和債權(quán)人三方的利益和沖突，影響企業(yè)的

2、籌資成本、治理結(jié)構(gòu)及公司價(jià)值。因此，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)社會(huì)背景下，對(duì)電子信息行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響因素進(jìn)行研究，有助于理清各影響因素的重要程度，為企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)從財(cái)務(wù)角度尋找突破口，這在理論與實(shí)踐上對(duì)我國當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)政策的推進(jìn)有著重要的實(shí)際意義。預(yù)期目標(biāo)：預(yù)期目標(biāo)：自1958年著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫迪里安尼（Modigliani）和米勒（Miller）發(fā)表著名的MM理論以來，現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的研究就在不斷的發(fā)展和完善。經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛放寬其中的理論假設(shè)，進(jìn)

3、一步拓展出靜態(tài)均衡理論、代理理論、信息不對(duì)稱理論和金融契約理論等來研究資本結(jié)構(gòu)的影響因素。然而，隨著時(shí)代的變遷，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，也需要與時(shí)俱進(jìn)，探討當(dāng)前背景下的資本結(jié)構(gòu)影響因素的變化。因此本文希望通過對(duì)我國電子行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素進(jìn)行實(shí)證研究，為當(dāng)前背景下電子信息行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化尋找更為合適的模型。2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀資本結(jié)構(gòu)理論的研究從MM理論的提出到新資本結(jié)構(gòu)理論的興起，直至資本結(jié)構(gòu)理論的最新探索，其完整資本結(jié)構(gòu)體系

4、尚處于形成和發(fā)展的過程中。在資本結(jié)構(gòu)研究過程中，必然涉及資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究。國外研究現(xiàn)狀國外不少學(xué)者對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究，其中以Titman(1988)和Wessels(1988)Rajan(1995)和Zingalas(1995)Albertode3的非金融企業(yè)從1950年到2000年包括近20萬個(gè)觀測(cè)變量的龐大數(shù)據(jù)庫，其研究結(jié)果顯示績效與賬面價(jià)值財(cái)務(wù)杠桿比率之間呈正相關(guān)，與市場(chǎng)價(jià)值財(cái)務(wù)杠桿比率之間呈負(fù)相關(guān)。國內(nèi)

5、研究現(xiàn)狀近幾年來，我國的不少學(xué)者也對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究，根據(jù)國外研究成果，并結(jié)合我國國情得出了相關(guān)結(jié)論。以陳維云（2002）和張宗益（2002），肖作平（2004），李晉（2007）等為代表。陳維云張宗益（2002）采用上市公司公開的數(shù)據(jù)對(duì)影響資本結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)因素進(jìn)行了實(shí)證研究。認(rèn)為：企業(yè)負(fù)債率與企業(yè)規(guī)模和企業(yè)成長性正相關(guān)與企業(yè)盈利能力、企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性、企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營能力、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)與企業(yè)資產(chǎn)抵押價(jià)值、利息保障倍數(shù)和企業(yè)實(shí)

6、際所得稅率不相關(guān)。肖作平（2004）根據(jù)不同解釋理論分析了影響資本結(jié)構(gòu)公司特征因素構(gòu)建雙向效應(yīng)動(dòng)態(tài)模型，采用中國非金融上市公司面板數(shù)據(jù)，從動(dòng)態(tài)視角研究了公司特征因素如何影響資本結(jié)構(gòu)選擇。研究發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)因素顯著地影響資本結(jié)構(gòu)決策；交易成本是影響資本結(jié)構(gòu)選擇的一個(gè)因素，資產(chǎn)有形性、規(guī)模、獨(dú)特性與杠桿正相關(guān)；成長性、資產(chǎn)流動(dòng)性與杠桿負(fù)相關(guān)；非債務(wù)稅盾與杠桿的關(guān)系不顯著；產(chǎn)生內(nèi)部資源能力與杠桿負(fù)相關(guān)，且這是由信息不對(duì)稱造成的。李晉（2007）

7、采用實(shí)證研究方法來分析企業(yè)盈利能力、長短期增長機(jī)會(huì)以及資本市場(chǎng)的特征對(duì)企業(yè)融資的影響。得出企業(yè)成長性與資本結(jié)構(gòu)呈顯著正相關(guān)關(guān)系；盈利能力與資本結(jié)構(gòu)呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系；經(jīng)營現(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)杠桿之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系這幾個(gè)結(jié)論，并否定了一些假設(shè)。蔡方（2008）采用定性與定量分析相結(jié)合的方法，以深、滬兩市的河南上市公司（2004年34家，2006年36家）為研究窗口，研究了河南資本結(jié)構(gòu)的影響因素。通過相關(guān)性分析得出如下結(jié)論：公司規(guī)模與資產(chǎn)負(fù)債率之

8、間有較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性；資產(chǎn)負(fù)債率與凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)出顯著的負(fù)相關(guān)，即凈資產(chǎn)盈利能力強(qiáng)的公司，資產(chǎn)負(fù)債率較低；主營業(yè)務(wù)利潤增長率對(duì)負(fù)債率的影響也呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系。同時(shí)，他得出各因素對(duì)負(fù)債率的影響程度從大到小依次是：公司規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)利潤增長率。李秀珠，余忠（2009）運(yùn)用多元線性回歸分析方法，對(duì)影響福建省電子類上市公司資本結(jié)構(gòu)的因素進(jìn)行了回歸分析。分析結(jié)果表明：企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)管理能力與上市公司的資本結(jié)構(gòu)呈正相關(guān)關(guān)系；