非正規(guī)金融市場研究——微觀結(jié)構(gòu)、利率與資金配置效率.pdf

1、非正規(guī)金融市場已經(jīng)成為我們國家金融系統(tǒng)不可忽視的一部分,對非正規(guī)金融市場進行全面系統(tǒng)的研究,探討非正規(guī)金融市場的動作機制,利率決定機制,資金配置效率以及如何解決二元金融結(jié)構(gòu)問題無疑有著重要的理論和現(xiàn)實意義.該文以數(shù)理分析方法為主,對非正規(guī)金融市場進行系統(tǒng)全面的研究.該文共分六章.第一章為導(dǎo)論;第二章對非正規(guī)金融市場的概念、形式進行界定,并分析其形成原因;第三章研究非正規(guī)金融市場的微觀結(jié)構(gòu);第四章研究非正規(guī)金融市場的利率形成機制以及正規(guī)金

2、融部門對非正規(guī)金融部門利率的影響;第五章研究非正規(guī)金融市場的資金配置效率;第六章研究非正規(guī)金融市場的相關(guān)政策及其效應(yīng).該文的主要研究結(jié)論有以下幾點:第一、對于非正規(guī)金融市場形成的原因,我們認為最起碼有以下三種解釋:一、由于金融抑制和所有制歧視,金融資源被配置到政府希望優(yōu)先發(fā)展的部門,從而導(dǎo)致其他部門的金融支持不足;二、由于信息不對稱和過高的合同執(zhí)行成本,金融機構(gòu)往往實行信貸配給政策,從而使得部門的金融需求得不到滿足;三、部門企業(yè)或個人出

3、于信息保密考慮不愿意從正規(guī)金融部門融資.第二、私人信息和聲譽約束機制是非正規(guī)金融市場區(qū)別于正規(guī)金融部門的主要特征,也是非正規(guī)金融部門能夠滿足那些不能從正規(guī)金融部門得到充分金融支持的企業(yè)或個人的金融需求的主要原因.同時,對私人信息和聲譽約束機制的依賴也使得非正規(guī)金融交易必須局限在具有密切關(guān)系的經(jīng)濟主體之間,否則私人信息和聲譽約束機制就會失效,非正規(guī)金融部門就會衍生出巨大的金融風(fēng)險.第三、非正規(guī)金融市場的高利率由資金的機會成本、對收集信息的

4、交易成本的補償、風(fēng)險溢價與壟斷利潤等幾個部分構(gòu)成.正規(guī)金融部門實施低利率的信貸補貼政策不一定會降低非正規(guī)金融部門的利率水平.正規(guī)金融部門官員和非正規(guī)金融部門貸款者各自為了獲得租金和借款客戶而進行的非合作博弈是決定非正規(guī)金融市場的均衡利率水平的一個重要因素.第四、非正規(guī)金融市場可以在一定程度上提高資金配置的效率.參與輪轉(zhuǎn)儲蓄和信貸協(xié)會能夠提高消費者的福利水平;正規(guī)金融部門可以通過設(shè)計一種共同融資的制度來利用非正規(guī)金融部門在私人信息和聲譽約