我國(guó)中小企業(yè)信貸配給現(xiàn)象分析.pdf_第1頁(yè)
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1、一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)離不開數(shù)量眾多的中小企業(yè),特別是在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、吸納就業(yè)、出口創(chuàng)匯和提供社會(huì)服務(wù)等方面,中小企業(yè)的作用更是不可或缺。中小企業(yè)能否健康的發(fā)展,直接關(guān)系到中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各個(gè)方面。我國(guó)政府正努力為中小企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造必要條件,解決中小企業(yè)發(fā)展面臨的問題。而由于我國(guó)處于社會(huì)主義的經(jīng)濟(jì)過渡轉(zhuǎn)型期,融資難成為阻礙我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的主要因素和瓶頸。 中小企業(yè)在生存與發(fā)展過程中很大程度上依賴內(nèi)源融資,但內(nèi)源融資同時(shí)又受到企業(yè)的贏利

2、能力、凈資產(chǎn)規(guī)模和未來收益預(yù)期等方面的制約。由于內(nèi)源融資制約程度過高,信貸資金供求矛盾推動(dòng)了對(duì)外源融資的需求。 由于種種原因,中小企業(yè)無(wú)法通過債券和股票市場(chǎng)融資,銀行貸款成為中小企業(yè)融資最重要的渠道。但經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期我國(guó)的特殊制度安排,導(dǎo)致中小企業(yè)遭受到銀行嚴(yán)重的信貸配給。本文力求通過分析找到信貸配給現(xiàn)象的原因,并提出相應(yīng)的政策建議,以期降低信貸配給程度。 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)研究信貸配給問題的文獻(xiàn)很多,對(duì)信貸配給的定義也各不相同。本

3、文根據(jù)分析需要,提出本文信貸配給的概念。S-W模型于1981年提出,它的重要貢獻(xiàn)是引入信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)對(duì)信貸配給進(jìn)行分析,并在理論上較圓滿地解釋了信貸配給問題,因此S-W模型成為分析中小企業(yè)信貸配給問題的主要模型。 但S-W模型在中國(guó)的應(yīng)用具有局限性。西方學(xué)者對(duì)配給現(xiàn)象的研究是以成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的信貸市場(chǎng)為研究背景的,主要從信貸合約當(dāng)事人雙方信息結(jié)構(gòu)的角度進(jìn)行研究,重點(diǎn)考察在特定的信息結(jié)構(gòu)下,信貸合約當(dāng)事人雙方的微觀經(jīng)濟(jì)行為

4、;同時(shí)在假設(shè)條件上具有分析的局限性,如對(duì)貸款的成本、企業(yè)破產(chǎn)的成本、貸款主體分類狀況的影響等都沒有涉及。本文在討論過程中加入了我國(guó)實(shí)際情況等因素進(jìn)行分析,使模型更適合于我國(guó)信貸市場(chǎng)的研究。 由于信息不對(duì)稱程度的差異,銀行對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行分組信貸;經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的特點(diǎn)造成銀行主體的利益行為偏差;信貸市場(chǎng)審核成本過高造成中小企業(yè)信貸融資規(guī)模不經(jīng)濟(jì);以上原因造成了我國(guó)中小企業(yè)在信貸市場(chǎng)遭受信貸配給。分析其對(duì)收益函數(shù)造成的影響,研究表明:在管制

5、貸款利率下,中小企業(yè)受到的信貸配給非常嚴(yán)重,這種情況下中小企業(yè)更多采取尋租和民間融資手段;實(shí)行利率自由化后,銀行可以實(shí)行差別化利率政策,中小企業(yè)群體遭受信貸配給應(yīng)當(dāng)能得到一定程度的緩解,但銀行利潤(rùn)動(dòng)力不足和貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)技術(shù)水平不高同樣是中小企業(yè)從銀行得到貸款的障礙。 銀企信貸過程就是一個(gè)博弈的過程,由于銀行與中小企業(yè)在信貸過程存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱,因此該博弈為一個(gè)不完美信息博弈的過程。銀行在博弈過程中對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)做出主

6、觀概率判斷,并通過企業(yè)還款與不還款所得的效用作比較,得到銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)判斷的概率臨界值。當(dāng)銀行判斷的概率小于臨界值時(shí),銀行認(rèn)為企業(yè)有還款意愿,從而會(huì)放款。但現(xiàn)實(shí)中得到的概率臨界值過低,而銀行的主觀概率判斷高,造成銀行對(duì)中小企業(yè)的申請(qǐng)選擇“不貸”策略。 在銀行與中小企業(yè)信貸過程中,客戶經(jīng)理是一個(gè)非常重要的環(huán)節(jié)??蛻艚?jīng)理的素質(zhì)影響銀行對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的判別和借貸雙方信息不對(duì)稱的程度,而對(duì)他們的激勵(lì)政策直接影響其尋找和接受貸款項(xiàng)目的自覺程度。目

7、前銀行對(duì)從事信貸工作人員追究的責(zé)任很大,而激勵(lì)機(jī)制不足,導(dǎo)致客戶經(jīng)理出于自身效用最大化角度考慮,不完成貸款額度,造成對(duì)中小企業(yè)的信貸配給。 2006年,民營(yíng)資本正式作為金融個(gè)體參與到中小企業(yè)信貸過程中,本文通過一個(gè)簡(jiǎn)單的S-W擴(kuò)展模型,說明民間金融對(duì)于中小企業(yè)銀行信貸的意義,只有當(dāng)民間金融的資本量進(jìn)一步擴(kuò)大,才會(huì)對(duì)中小企業(yè)信貸配給現(xiàn)象有實(shí)質(zhì)性的影響。而在目前,不論是從政府的準(zhǔn)入初衷還是從民間金融的運(yùn)營(yíng)目標(biāo)來看,短期內(nèi)對(duì)緩解中小企

8、業(yè)的信貸配給現(xiàn)象不會(huì)有很大影響。 基于上面對(duì)銀行收益最大化行為、銀行與企業(yè)博弈行為、銀行的客戶經(jīng)理自身行為以及政府批準(zhǔn)民間金融參與信貸市場(chǎng)等方面的分析,得出我國(guó)中小企業(yè)信貸融資困難的形成原因既具有信息不對(duì)稱方面的因素,同時(shí)也具有企業(yè)、銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的制度不健全因素。本文提出以下的建議:采取措施改進(jìn)中小企業(yè)信貸市場(chǎng)信息不對(duì)稱問題;為中小企業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展提供支持;繼續(xù)深化我國(guó)銀行業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu),對(duì)其產(chǎn)生利潤(rùn)激勵(lì);同時(shí)應(yīng)重視利

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