企業(yè)并購(gòu)中目標(biāo)企業(yè)估價(jià)問(wèn)題的研究.pdf

1、中國(guó)目前是亞太地區(qū)繼日本和澳大利亞之后第三大并購(gòu)市場(chǎng)，成為全球企業(yè)并購(gòu)的焦點(diǎn)。來(lái)自。Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，2006年，全球并購(gòu)交易總額有望達(dá)到3.87萬(wàn)億美元，較2005年增長(zhǎng)29％，較2000年的前一個(gè)創(chuàng)紀(jì)錄水平也高出16％。2006年上半年，中國(guó)的并購(gòu)交易金額達(dá)到了410億美元，年增長(zhǎng)率達(dá)到令人詫異的71％。2005年，中國(guó)公開(kāi)的并購(gòu)交易數(shù)比上年增長(zhǎng)了14.5％，達(dá)到857宗。面對(duì)這樣活躍的并購(gòu)市場(chǎng)，如何能夠合理、準(zhǔn)確地對(duì)目標(biāo)

2、企業(yè)進(jìn)行估價(jià)，成為影響并購(gòu)活動(dòng)的關(guān)鍵問(wèn)題。因此，研究企業(yè)估價(jià)方法，在我國(guó)現(xiàn)階段是有實(shí)踐指導(dǎo)意義的。 本文在引言部分，闡明了研究并購(gòu)中目標(biāo)企業(yè)估價(jià)的背景及意義，對(duì)國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)行了回顧并提出了本文的研究思路。在正文部分首先對(duì)企業(yè)并購(gòu)與估價(jià)理論進(jìn)行了簡(jiǎn)要介紹；然后本文針對(duì)如此眾多的企業(yè)紛紛進(jìn)行并購(gòu)的主要原因就是欲獲得協(xié)同效應(yīng)的這一事實(shí)，深入地研究了企業(yè)并購(gòu)價(jià)值的來(lái)源——協(xié)同效應(yīng)，嘗試對(duì)協(xié)同效應(yīng)的概念進(jìn)行界定，分析了協(xié)同效應(yīng)一般來(lái)源

3、包括：管理協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)，尤其深入探討了在知識(shí)經(jīng)濟(jì)下協(xié)同效應(yīng)的特殊來(lái)源——無(wú)形資產(chǎn)協(xié)同效應(yīng)，并提出采用內(nèi)部計(jì)量模型計(jì)量協(xié)同效應(yīng)較為恰當(dāng)；在第四章中對(duì)目標(biāo)企業(yè)估價(jià)的模型與方法包括：資產(chǎn)評(píng)估法、市場(chǎng)法、收益法及實(shí)物期權(quán)法進(jìn)行了適用性、優(yōu)缺點(diǎn)的分析與評(píng)價(jià)，對(duì)各種估價(jià)方法從不同的角度進(jìn)行了對(duì)比分析研究，并確立了選擇估計(jì)方法的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)；第五章重點(diǎn)針對(duì)貼現(xiàn)現(xiàn)金流量模型，運(yùn)用預(yù)測(cè)學(xué)的思想研究了企業(yè)在并購(gòu)實(shí)務(wù)中如何合理預(yù)測(cè)該模型中