論財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和基本原則

1、<p>　　論財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和基本原則</p><p>　　[摘 要]財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理中十分重要的有機(jī)組成部分，貫穿于企業(yè)的籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。良好的財(cái)務(wù)管理不僅是企業(yè)存活的保障，更是其發(fā)展壯大的基石。隨著企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，財(cái)務(wù)管理也被更多的管理者重視，甚至作為企業(yè)沖出重圍的利器。然而關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和基本原則卻沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)的答案，文章試圖先介紹并比較幾種不同的關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的看法，然

2、后闡述一些被大部分管理者或者學(xué)者認(rèn)可的財(cái)務(wù)管理基本原則，以期能引起更多人對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)及基本原則的探討。 </p><p>　　[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)管理；目標(biāo)；基本原則 </p><p>　　[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2015.40.150 </p><p>　　1 財(cái)務(wù)管理的幾種目標(biāo) </p><p>　　任何一項(xiàng)管理都

3、要有它的目標(biāo)，只有有了明確的目標(biāo)才能判斷出管理決策的優(yōu)劣，財(cái)務(wù)管理自然也不例外。在充分的認(rèn)清財(cái)務(wù)管理的本質(zhì)目標(biāo)后，才能建立出一套完善的財(cái)務(wù)管理體系，因此財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是建立財(cái)務(wù)管理體系的邏輯起點(diǎn)，以下將介紹三種不同的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)，并作出簡(jiǎn)單的比較。 </p><p>　　1.1 利潤(rùn)最大化 </p><p>　　這種觀點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)創(chuàng)造的財(cái)富越多，離財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)就越近。企業(yè)作為一種營(yíng)利性

4、的組織，不管其組成形式如何，其本質(zhì)都是去通過(guò)各種企業(yè)活動(dòng)賺取利潤(rùn)，而利潤(rùn)計(jì)算相對(duì)容易，用來(lái)衡量財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的完成情況也較為簡(jiǎn)單。但其缺點(diǎn)也十分明顯，公司制企業(yè)作為企業(yè)的最主要形式，所有權(quán)和管理權(quán)分離是必然的，必然會(huì)產(chǎn)生企業(yè)的代理問(wèn)題，如果企業(yè)將利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，并以此目標(biāo)來(lái)激勵(lì)管理者，往往會(huì)出現(xiàn)管理者虛構(gòu)利潤(rùn)為自己謀求利益最大化的現(xiàn)象。還可能導(dǎo)致企業(yè)管理者只重視企業(yè)的短期利潤(rùn)，不重視長(zhǎng)期發(fā)展，可能短期取得巨大利潤(rùn)，管理者獲得

5、相應(yīng)獎(jiǎng)勵(lì)，然而股東的利益能否也最大化卻不得而知，同時(shí)這種觀點(diǎn)只考慮了利潤(rùn)數(shù)量最大化，忽略了貨幣的時(shí)間價(jià)值和投入資本的報(bào)酬率，試想一下企業(yè)投入了500萬(wàn)元資本獲得了100萬(wàn)元的利潤(rùn)好呢還是投入400萬(wàn)元資本獲得90萬(wàn)元利潤(rùn)好呢，利潤(rùn)的絕對(duì)值的大小不能說(shuō)明問(wèn)題，還要考慮資本的報(bào)酬率和貨幣的時(shí)間價(jià)值。 </p><p>　　1.2 每股收益最大化 </p><p>　　針對(duì)利潤(rùn)最大化的明顯缺點(diǎn)，

6、有人提出每股收益最大化的觀點(diǎn)，每股收益最大化是利潤(rùn)最大化的改進(jìn)，因?yàn)檫@種觀點(diǎn)以利潤(rùn)除以股數(shù)最大為目標(biāo)，考慮到了企業(yè)投入資本數(shù)量對(duì)利潤(rùn)的影響。也就是比較了權(quán)益資本的凈利率。但它的缺點(diǎn)也是明顯的，同樣沒(méi)有考慮到企業(yè)的代理問(wèn)題，也忽視了貨幣的時(shí)間價(jià)值，再試想一下，企業(yè)投資一個(gè)項(xiàng)目，是五年內(nèi)每年末得到100萬(wàn)元的回報(bào)好呢還是第五年末一次得到550萬(wàn)元好呢，因此這種觀點(diǎn)也是有局限性的。 </p><p>　　1.3 股東財(cái)

7、富最大化 </p><p>　　這種觀點(diǎn)不僅考慮了權(quán)益資本的凈利率，也考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，認(rèn)為使股東財(cái)富最大化是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)，這種觀點(diǎn)也是被最廣泛認(rèn)可的。因?yàn)楹饬抗蓶|財(cái)富往往是通過(guò)股票的價(jià)值，因此股價(jià)最大化也是這種觀點(diǎn)，另外企業(yè)價(jià)值最大化在本質(zhì)上也和股東財(cái)富最大化有異曲同工之妙，在假設(shè)企業(yè)負(fù)債不變時(shí)，企業(yè)權(quán)益資本最大化也就是企業(yè)價(jià)值最大化。以股東財(cái)富最大化為基本目標(biāo)，有利于管理者在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中以長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼

8、光來(lái)進(jìn)行決策，而且在項(xiàng)目投資上，也會(huì)考慮到實(shí)際報(bào)酬率，然而它也存在著缺點(diǎn)。因?yàn)楣蓶|財(cái)富主要靠股票來(lái)衡量，所以對(duì)于未上市的公司來(lái)說(shuō)就無(wú)法量化，只適用于上市公司，而且資本市場(chǎng)并不是強(qiáng)勢(shì)有效的，股票的價(jià)格也未必能反映出公司的實(shí)際價(jià)值。盡管股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是有局限性的，但是卻是目前最為合適的管理目標(biāo)。 </p><p>　　2 財(cái)務(wù)管理的基本原則 </p><p>　　財(cái)務(wù)管理基本

9、原則是從企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中總結(jié)出來(lái)，用以指導(dǎo)財(cái)務(wù)關(guān)系、處理財(cái)務(wù)活動(dòng)的行為準(zhǔn)則。關(guān)于財(cái)務(wù)管理的基本原則的表述也是見(jiàn)仁見(jiàn)智，本文將主要的觀點(diǎn)總結(jié)為以下八大財(cái)務(wù)管理基本原則。 </p><p>　　2.1 貨幣時(shí)間價(jià)值原則 </p><p>　　不論是企業(yè)的籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)還是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，幾乎都是以貨幣的形式來(lái)計(jì)量的。資產(chǎn)使用權(quán)的轉(zhuǎn)讓是需要支付租金的，而貨幣的租金則是利率。由于貨幣可以用于投資而

10、獲得增值，因此今天的1元錢(qián)永遠(yuǎn)比明天的1元錢(qián)更值錢(qián)，對(duì)于不同時(shí)點(diǎn)貨幣價(jià)值的比較，往往還要進(jìn)行相應(yīng)的折現(xiàn)，以此評(píng)估項(xiàng)目的可行性。在日常管理中，對(duì)其的一個(gè)重要應(yīng)用就是“早收晚付”，對(duì)于沒(méi)有利息的應(yīng)收賬款要盡早收回，同時(shí)盡可能利用商業(yè)信用將更多資金合理的投入到運(yùn)營(yíng)中。 </p><p>　　2.2 風(fēng)險(xiǎn)―報(bào)酬權(quán)衡原則 </p><p>　　企業(yè)在投資項(xiàng)目時(shí)，不能只考慮可能獲得的期望報(bào)酬率，還要考

11、慮到報(bào)酬與所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)程度是否相匹配。市場(chǎng)中無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率可以看成是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的，例如國(guó)債的投資的未來(lái)現(xiàn)金流是可以計(jì)算出來(lái)的，無(wú)須擔(dān)心本金和利息的收回，然而當(dāng)報(bào)酬率高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí)，多出來(lái)的報(bào)酬就需要有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償，也就是所謂的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。因此管理者在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理決策時(shí)，如果只注重利潤(rùn)最大、收益最大，往往會(huì)使企業(yè)陷入巨大的風(fēng)險(xiǎn)之中，所以要在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間找到平衡點(diǎn)，也是每一個(gè)企業(yè)管理者要密切關(guān)注的。 </p><p&g

12、t;　　2.3 投資分散化原則 </p><p>　　對(duì)于普通股票投資者來(lái)說(shuō)，很少會(huì)有人把所有財(cái)富壓在一個(gè)公司上，都會(huì)進(jìn)行分散投資，這樣不僅可以獲得穩(wěn)定的收益，還會(huì)使得風(fēng)險(xiǎn)得到相應(yīng)的抵消，這種做法依據(jù)的理論便是馬克維茨的投資組合理論。對(duì)于公司來(lái)說(shuō)也是一樣，公司如果只依賴一種產(chǎn)品，往往會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)的更新淘汰而消失，所以越來(lái)越多的公司開(kāi)始選擇分散化經(jīng)營(yíng)，公司可以經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)品或者跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)，當(dāng)一個(gè)行業(yè)處于蕭條時(shí)，公司依然

13、可以依靠集團(tuán)內(nèi)的其他子公司賺取利潤(rùn)，彌補(bǔ)虧損行業(yè)，使得集團(tuán)整體更不易受外部環(huán)境的影響。 </p><p>　　2.4 有效市場(chǎng)原則 </p><p>　　由于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東價(jià)值最大化，其目標(biāo)完成程度的衡量主要依據(jù)公司股票的價(jià)格。由于市場(chǎng)是有效的，與公司有關(guān)的各種信息都會(huì)及時(shí)的反映到公司的股票價(jià)格中，當(dāng)公司開(kāi)發(fā)出新技術(shù)或者進(jìn)入熱門(mén)領(lǐng)域往往都會(huì)使得公司前景被看好，股票價(jià)格隨之上升，而管理者

14、做出不當(dāng)決策或者是嚴(yán)重失誤時(shí)，投資者則會(huì)“用腳投票”，因此管理者在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理時(shí)也不能忽視資本市場(chǎng)的反應(yīng)，因?yàn)樨?cái)務(wù)管理的最終目標(biāo)就是為股東創(chuàng)造最大財(cái)富。 　　2.5 比較優(yōu)勢(shì)原則 </p><p>　　比較優(yōu)勢(shì)原則也是經(jīng)濟(jì)學(xué)中最基本的定律之一，同樣在公司財(cái)務(wù)管理中也是十分重要的。想要在市場(chǎng)中賺到更多的錢(qián)，你就要發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)，企業(yè)也是如此。企業(yè)要在所屬的行業(yè)中認(rèn)清自己的定位，辨別自己的優(yōu)勢(shì)所在，如果企業(yè)善于創(chuàng)新

15、，就不要跟其他企業(yè)打價(jià)格戰(zhàn)，如果企業(yè)擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，就要充分利用并降低各項(xiàng)成本。比較優(yōu)勢(shì)原則也鼓勵(lì)企業(yè)與優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的企業(yè)合作，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈橫向或縱向的整合，往往會(huì)帶來(lái)1+1遠(yuǎn)大于2的效果。 </p><p>　　2.6 系統(tǒng)原則財(cái)務(wù)管理是資金流、物流、信息流組成的完整系統(tǒng)，在進(jìn)行決策時(shí)不能僅考慮其中的一方面，只有充分地將三者進(jìn)行高效整合，才能使整個(gè)系統(tǒng)的效率最大。但是三者中要格外重視資金流，因?yàn)閷?duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，資金流猶如

16、血液一般，缺乏資金的企業(yè)是沒(méi)有活力的，因此管理者在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理時(shí)，要充分意識(shí)到資金流的重要性，謹(jǐn)慎決策，合理投資，使得企業(yè)有一個(gè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。 </p><p>　　2.7 彈性原則市場(chǎng)變化莫測(cè)，行業(yè)也有不同周期，這就要求身處其中的企業(yè)的管理要靈活富有彈性，“計(jì)劃趕不上變化快”說(shuō)的就是管理要有彈性，一個(gè)行業(yè)龍頭如果在面對(duì)行業(yè)前景趨勢(shì)變化時(shí)不采取任何策略，領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)可能轉(zhuǎn)瞬即逝，再者就是企業(yè)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略不論多么完善，

17、都要根據(jù)環(huán)境的變化而進(jìn)行修訂，短期計(jì)劃更是如此，及時(shí)根據(jù)完成情況的反饋?zhàn)龀稣{(diào)整，管理者如果能在管理時(shí)隨機(jī)應(yīng)變，不斷調(diào)整，那么這個(gè)企業(yè)將會(huì)是富有活力和生命力的。 </p><p>　　2.8 成本-效益原則 </p><p>　　項(xiàng)目的投入與否往往還要取決于成本-效益原則，如果該項(xiàng)目帶來(lái)的效益大于所投入的成本，那它就是具有可行性的。在實(shí)際中，判斷項(xiàng)目是否可行經(jīng)常用凈現(xiàn)金流為指標(biāo)，因?yàn)橐粋€(gè)項(xiàng)目

18、的投入不會(huì)立即帶來(lái)收益，資金的流入大多是跨年的，這就要就在調(diào)研時(shí)合理估計(jì)項(xiàng)目可能帶來(lái)的現(xiàn)金流，然后選擇合適的折現(xiàn)率或者必要報(bào)酬率進(jìn)行折現(xiàn)，再減去投入的成本，如果凈現(xiàn)金流為正，那么項(xiàng)目就具有可行性，可以給企業(yè)帶來(lái)效益。 </p><p><b>　　3 結(jié) 論 </b></p><p>　　以上的八大財(cái)務(wù)管理基本原則是在企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中總結(jié)出來(lái)的較為常見(jiàn)的原則，由于財(cái)

19、務(wù)管理原則見(jiàn)仁見(jiàn)智，也無(wú)法一一列舉出來(lái)，但是不管財(cái)務(wù)管理基本原則是什么，其原則出發(fā)點(diǎn)必然是為股東價(jià)值最大化的目標(biāo)服務(wù)的，財(cái)務(wù)管理從來(lái)都沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)的答案，只能是管理者在實(shí)踐中切身體會(huì)、充分運(yùn)用原則去實(shí)現(xiàn)股東利益最大化，因此靈活運(yùn)用并能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的原則就是最好的財(cái)務(wù)管理原則。 </p><p><b>　　參考文獻(xiàn)： </b></p><p>　　[1]何學(xué)飛.論財(cái)務(wù)管理的基