營(yíng)運(yùn)資金管理效率對(duì)企業(yè)績(jī)效影響研究——基于財(cái)務(wù)冗余的視角.pdf

1、營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。隨著發(fā)展加速，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境面臨著更多考驗(yàn)，加之競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，有效的營(yíng)運(yùn)資金管理變得越為重要。金融危機(jī)爆發(fā)后，企業(yè)盈利能力普遍下滑，債務(wù)危機(jī)問(wèn)題嚴(yán)重，引發(fā)了學(xué)者們對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題的更多關(guān)注和思考。近幾年，我國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效持續(xù)惡化，企業(yè)對(duì)資金的周轉(zhuǎn)能力在退化，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中各要素占用的資金不斷激增，企業(yè)資金不能形成良性循環(huán)效率低下。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境日趨下行的大背景下，如果企業(yè)還未能改善資金周轉(zhuǎn)的低效

2、率，甚至難以及時(shí)籌措以維持正常生產(chǎn)循環(huán)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)將每況愈下。財(cái)務(wù)冗余是組織中冗余資源的一項(xiàng)重要?jiǎng)澐郑ìF(xiàn)金冗余和負(fù)債冗余，是企業(yè)能夠迅速以較低成本籌集的資金，不僅能夠發(fā)揮緩沖器作用為企業(yè)突遭環(huán)境巨變留有緩沖空間，而且在面臨較好的投資機(jī)會(huì)時(shí)能夠支持企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略行為，獲得持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。已有研究表明，經(jīng)濟(jì)周期、融資約束會(huì)影響營(yíng)運(yùn)資金管理以及其與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系，但并沒有對(duì)企業(yè)在不同情境下如何進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理以防止資金鏈斷裂、預(yù)防債務(wù)危機(jī)提供有

3、效的解決機(jī)制。本文基于財(cái)務(wù)冗余視角，研究在不同經(jīng)濟(jì)周期環(huán)境下，營(yíng)運(yùn)資金管理對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，以及財(cái)務(wù)冗余作為調(diào)節(jié)變量對(duì)二者之間關(guān)系的影響，以期為改善我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀提供經(jīng)驗(yàn)支持。
　　本文首先從兩個(gè)方面分別了解了國(guó)內(nèi)外研究概況，并做出簡(jiǎn)要評(píng)述，其次對(duì)相關(guān)概念進(jìn)行界定并進(jìn)行理論分析提出研究假設(shè)，然后，確定各變量衡量指標(biāo)建立回歸模型以驗(yàn)證假設(shè)。研究結(jié)果表明:(1)現(xiàn)金周期及其三大組成要素均與企業(yè)績(jī)效負(fù)相關(guān);(2)相對(duì)于經(jīng)濟(jì)上行期，