房地產(chǎn)上市公司基于渠道的營運資金管理績效與企業(yè)績效關(guān)系的實證研究.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展及對外開放水平的不斷深化，我國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭迅猛，逐漸成為我國經(jīng)濟增長的支柱型產(chǎn)業(yè)。但是，巨大的發(fā)展?jié)摿γ媲耙裁媾R著一系列挑戰(zhàn)，如何在激烈的國內(nèi)外競爭環(huán)境中具備核心競爭力，提升企業(yè)價值，是擺在房地產(chǎn)企業(yè)面前的關(guān)鍵問題。營運資金管理是企業(yè)財務管理活動中重要的組成部分，其管理績效狀況直接影響著企業(yè)價值最大化這一理財目標的實現(xiàn)。目前，國內(nèi)外對營運資金管理績效研究的最新研究成果為王竹泉等提出的基于渠道的營運資金管理績效評

2、價體系。該體系將營運資金重新分類為經(jīng)營活動營運資金和理財活動營運資金，并將經(jīng)營活動營運資金分為采購、生產(chǎn)、營銷三個渠道，能夠從渠道、供應鏈的角度對營運資金管理進行全面深入的分析評價，但目前該評價體系與企業(yè)績效的關(guān)系尚需在實證方面進一步研究完善。房地產(chǎn)企業(yè)屬于典型資金密集型行業(yè)，其營運資金具有占用量大、周轉(zhuǎn)期長、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性強、受政策及地區(qū)影響性大等特點，因此從渠道的角度對房地產(chǎn)企業(yè)進行營運資金管理績效的研究也就更為必要。本文正是基于上述考

3、慮，從渠道管理的角度，采用實證分析的方法對我國房地產(chǎn)上市公司的營運資金管理績效和企業(yè)績效的關(guān)系進行研究，以期能夠找到通過改變渠道營運資金管理績效來提升房地產(chǎn)企業(yè)績效的方法，為我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展提供新的動力。具體研究工作如下：
　　 (1)對營運資金管理績效、企業(yè)績效、營運資金管理績效與企業(yè)績效的關(guān)系的國內(nèi)外相關(guān)文獻進行了系統(tǒng)梳理和評述，在此基礎(chǔ)上形成了自己的研究思路，對該領(lǐng)域的研究進行補充完善。
　　 (2)結(jié)合房地產(chǎn)行

4、業(yè)營運資金的特點及營運資金管理的風險收益權(quán)衡理念，對房地產(chǎn)行業(yè)基于渠道的營運資金管理績效和企業(yè)績效的關(guān)系進行了理論分析，提出了本文的研究假設。
　　 (3)將企業(yè)績效分為財務績效和市場績效兩方面，用因子分析法對企業(yè)財務績效進行衡量，用托賓Q值對企業(yè)市場績效進行衡量，用基于渠道的營運資金管理績效評價體系作為營運資金管理績效的衡量指標，選用房地產(chǎn)行業(yè)上市公司2007-2010年數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)，運用spss軟件對房地產(chǎn)行業(yè)基于渠道的