新能源上市公司股票價(jià)格波動(dòng)特征及溢出效應(yīng)研究.pdf

1、股票市場(chǎng)自其產(chǎn)生以來(lái)就以其價(jià)格的波動(dòng)性為基本特征，股票價(jià)格的波動(dòng)亦是市場(chǎng)進(jìn)行資源配置的必要條件。故如何準(zhǔn)確描述股市價(jià)格行為以確定未來(lái)收益率就成為投資者及其他利益相關(guān)者所關(guān)心的問(wèn)題，同時(shí)也是學(xué)術(shù)界常年以來(lái)所關(guān)注的焦點(diǎn)。另一方面，我國(guó)的新能源生產(chǎn)目前雖然還未步入整體盈利階段，但對(duì)新能源開(kāi)發(fā)和使用的重視程度已大大提高；在國(guó)家大力推廣新能源政策的背景下，市場(chǎng)上形成了一批新能源產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，新能源公司的股票被持續(xù)看好，熱點(diǎn)不斷，但卻一直未形成相

2、對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展趨勢(shì)。因此，研究新能源公司股票價(jià)格波動(dòng)特征及與其他市場(chǎng)間的波動(dòng)溢出效應(yīng)就顯得十分必要。
　　本文主要研究?jī)?nèi)容包含以下方面：首先，闡述了本文研究的背景和意義，并對(duì)本文的研究方法、研究?jī)?nèi)容和框架進(jìn)行介紹，整理回顧了有關(guān)股票價(jià)格行為特征的相關(guān)基礎(chǔ)理論，進(jìn)而對(duì)股票價(jià)格行為特征及新能源公司股票價(jià)格波動(dòng)特征的相關(guān)研究文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理總結(jié)；其次，分析了新能源上市公司股票價(jià)格的主要影響因素，并在此基礎(chǔ)之上選取了不同樣本并進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分

3、析，進(jìn)而利用GARCH模型對(duì)新能源上市公司股票價(jià)格進(jìn)行了適用性檢驗(yàn)及樣本數(shù)據(jù)的擬合，研究分析了其波動(dòng)特征；再次，就新能源上市公司股票價(jià)格同科技指數(shù)、碳排放價(jià)格及原油價(jià)格分別利用VAR模型進(jìn)行了簡(jiǎn)單相關(guān)性分析，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了VAR-DCC-GARCH模型分析了新能源上市公司股票價(jià)格與其他變量間的波動(dòng)溢出效應(yīng)及動(dòng)態(tài)相關(guān)性；最后，對(duì)本文的研究結(jié)論進(jìn)行了總結(jié)，以新能源上市公司管理者和投資者角度提出了相關(guān)對(duì)策建議，并明確了之后的研究方向。

4、r>　　本文通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，基于GED分布的TARCH（1,1）模型對(duì)新能源股價(jià)樣本序列的擬合效果最優(yōu)，股價(jià)波動(dòng)表現(xiàn)出更為明顯的GARCH效應(yīng)（相對(duì)于ARCH效應(yīng)），波動(dòng)受外部信息沖擊的影響具有持久性且表現(xiàn)出顯著的負(fù)向非對(duì)稱性效應(yīng)，利空消息比利好消息對(duì)新能源股價(jià)波動(dòng)的影響更大；從資產(chǎn)價(jià)格的短期沖擊來(lái)看，新能源股票價(jià)格僅與科技指數(shù)間存在單向溢出效應(yīng)；從資產(chǎn)價(jià)格的長(zhǎng)期波動(dòng)來(lái)看，新能源股票價(jià)格與科技指數(shù)間存在雙向波動(dòng)溢出效應(yīng)，同碳排放價(jià)格和原油