臺灣CBC“三性”與貨幣政策動作機制之全面性檢視.pdf

1、在美國次級債券危機沖擊世界經(jīng)濟的過程中，各國政府對于全球景氣的提振，莫不推出各種拯救方案。同時，為使相關拯救政策的效果得以發(fā)揮，世界各國和地區(qū)的貨幣政策都發(fā)揮了重要作用，各國央行莫不競相調(diào)降基準利率，以減輕投資者與消費者的資金成本壓力，企求藉此增加企業(yè)的投資意愿與民眾的消費欲望，進而促使經(jīng)濟景氣得以反轉為多。當然，欲使一國或重要地區(qū)的貨幣政策發(fā)揮其效果，除了社會大眾對于通貨膨脹預期的心理是否可以獲得消彌外，更重要的是央行貨幣政策傳遞管道

2、是否暢通，是否對于整體經(jīng)濟情勢仍具有相當?shù)目刂颇芰?。而這些條件是否可以達成，使央行貨幣政策確實可以發(fā)揮功效，其最主要的關鍵點除了與其所采行的貨幣政策有密切關系外，央行的獨立性、權責性與透明性的良莠更是具有決定性的因素。
　　 就臺灣地區(qū)而言，臺灣"中央銀行"法自1997年重新訂定后，僅于2002年時小幅修訂部分條文。但面對目前金融情勢快速變化與島內(nèi)政治局勢的動蕩，條文中對于有關央行獨立性地位的確認與央行權責性暨透明性的提升等現(xiàn)代

3、中央銀行所需具備的前提要件，卻似乎規(guī)范不甚明確。加以面對因金融自由化所造成市場中貨幣定義的模糊，以及貨幣目標制下政策效率不彰的困境，對于目前仍采行貨幣目標制做為政策執(zhí)行架構的臺灣地區(qū)央行而言，其是否擁有其它可行的因應方式與選擇？是否需要追隨世界金融先進國家的腳步，更改目前的貨幣目標運作機制(MT)?通貨膨脹目標制(IT)是否對臺灣"央行"而言，具有執(zhí)行上的絕對優(yōu)勢？臺灣"央行"是否已經(jīng)具備執(zhí)行此項貨幣機制的相關必要條件？這些議題尙屬需要

4、進一步探索的領域。故本文希冀透過對于臺灣地區(qū)央行獨立性、權責性、透明性以及貨幣政策目標機制等其它主客觀經(jīng)濟情勢的重新檢視，提出面臨的問題點以及可行的解決方案，以增進臺灣地區(qū)貨幣政策執(zhí)行的有效性。
　　 本研究主旨乃在對于臺灣地區(qū)現(xiàn)行之貨幣政策運作機制進行全面性的檢視，透過各項具理論基礎之中央銀行表現(xiàn)量化指標，進行對于包含臺灣在內(nèi)共計二十四個國家與地區(qū)的跨國性比較與分析，認為可以通過改變CBC組織架構、改進臺灣"央行"理事的任命資

5、格、賦予臺灣"央行"貨幣政策最終決定權、避免赤字貨幣化問題等措施提高臺灣"央行"獨立性；通過在央行法中增列貨幣目標的優(yōu)先性、定期發(fā)布政策執(zhí)行的檢討報告及未來貨幣政策操作方向、并使社會大眾明了CBC貨幣政策的形成過程等措施提高臺灣CBC權責性；通過改善央行信息公布的機制、提高CBC對公眾經(jīng)濟政策預期的管理等措施改進臺灣CBC透明性的改進與完善。在臺灣"央行"獨立性、權責性和透明性研究的基礎之上，針對通貨膨脹目標區(qū)機制(Inflation