河南省發(fā)展銀信合作及資產(chǎn)證券化研究.pdf

1、銀信合作的集合信托計(jì)劃作為一種較為新型的融資工具和手段對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融深化具有重要的意義。銀行和信托公司在開(kāi)展金融業(yè)務(wù)方面各有優(yōu)勢(shì)和短處，如果攜手合作，可以共享資源，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)雙贏?？焖俚慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)傳統(tǒng)的銀行業(yè)形成了巨大的融資壓力而發(fā)展銀信合作的集合信托計(jì)劃則屬于銀行的中間業(yè)務(wù)，不會(huì)進(jìn)入銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，不會(huì)形成對(duì)資本金消耗的壓力。集合信托作為一種集合投資工具，如能獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，必需進(jìn)行更為具體而鮮明的功能定位，充分利用信托機(jī)制

2、的靈活性和破產(chǎn)隔離機(jī)制，同時(shí)，對(duì)集合信托的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)復(fù)合集合投資計(jì)劃的一般規(guī)制要點(diǎn)，這樣集合信托計(jì)劃才會(huì)具有美好的前景。
　　 信托公司與銀行的合作前景非常遠(yuǎn)大。而其高級(jí)形式，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品更是具有廣闊的發(fā)展前景。雖然監(jiān)管部門自2010年以來(lái)就銀信合作提出了更嚴(yán)格的管理要求，但其認(rèn)為其做為一種重要的與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)有本質(zhì)區(qū)別的新型業(yè)務(wù)更應(yīng)當(dāng)在規(guī)范的基礎(chǔ)上鼓勵(lì)其發(fā)展。銀行在通過(guò)資產(chǎn)證券化，不但解決了流動(dòng)性問(wèn)題，而且由于可用資金的增加，

3、還會(huì)提高銀行的利潤(rùn)率。資產(chǎn)證券化被認(rèn)為是一直國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款的靈丹妙藥。而監(jiān)管部門在2011年對(duì)資產(chǎn)證券化的明顯轉(zhuǎn)為更加積極的態(tài)度。盡管集合信托對(duì)具有資質(zhì)的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量不設(shè)限，但是僅僅依靠機(jī)構(gòu)投資者難以建立起流動(dòng)性更好地直接融資機(jī)制。在信托的基礎(chǔ)上發(fā)展具有更好流動(dòng)性的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，將是銀信合作的更高形式。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品與集合信托相比，最為突出的一個(gè)優(yōu)勢(shì)在于具備一個(gè)可廣泛交易的二級(jí)市場(chǎng)。
　　 對(duì)市場(chǎng)條件的分析只是對(duì)在中國(guó)

4、能否開(kāi)展資產(chǎn)證券化進(jìn)了經(jīng)濟(jì)分析，如要在中國(guó)開(kāi)展資產(chǎn)證券化，還必須分析我國(guó)現(xiàn)行的法律制度能否適合資產(chǎn)證券化的開(kāi)展及如何對(duì)其監(jiān)管。由于資產(chǎn)證券化的法律關(guān)系的特殊性，運(yùn)作流程的特殊性，使資產(chǎn)證券化的法律監(jiān)管也有許多獨(dú)特的地方。資產(chǎn)證券化的特殊的監(jiān)管要求需要把它從證券監(jiān)管中提出來(lái)進(jìn)行專門研究。資產(chǎn)證券化作為是二十世紀(jì)七十年代以來(lái)金融市場(chǎng)上最重要、最具有生命力的創(chuàng)新之一，從金融創(chuàng)新角度分析資產(chǎn)證券化法律監(jiān)管的必要性是十分重要的。
　　 從

5、當(dāng)前市場(chǎng)上的資金來(lái)看，存在著巨大的資金供給。對(duì)于不同的投資者而言，風(fēng)險(xiǎn)偏好存著著差異。而投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好差異直接反映在投資的偏好上。從河南省民間金融的現(xiàn)狀來(lái)看，近年來(lái)，河南民間借貸市場(chǎng)融資規(guī)模逐年擴(kuò)大，民間借貸融資匯道及形式也呈現(xiàn)多元化，小額貸款公司、典當(dāng)行、擔(dān)保公司、自發(fā)性金融與產(chǎn)業(yè)協(xié)作組織等機(jī)構(gòu)的參與推動(dòng)了民間借貸的發(fā)展。本人認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)民間資金通過(guò)合理合法的手段引向正規(guī)的途徑，通過(guò)開(kāi)發(fā)具有吸引力的創(chuàng)新性的金融工具來(lái)替代當(dāng)前比較混