焦炭期貨對焦炭現(xiàn)貨及相關行業(yè)股票價格影響的研究.pdf

1、我國是世界第一大焦炭生產國、焦炭消費國和焦炭出口國,焦炭作為我國資源品中的重要產品,我國有必要爭取國際焦炭定價權。因此,為了更好地利用我國的焦炭資源,我國在大連商品交易所推出了全球首個焦炭期貨產品。通過發(fā)揮焦炭期貨產品的套期保值、價格發(fā)現(xiàn)等功能,可以提供給焦炭貿易商全新的風險控制工具,更重要的是,可以借此來爭奪焦炭定價的全球話語權。通過對于已有的文獻研究發(fā)現(xiàn),現(xiàn)有的研究都集中于黃金、銅、大豆等國外已有的期貨產品,缺乏對于像焦炭期貨這種自

2、主研發(fā)金融產品的研究。因此,對于焦炭期貨產品這種只有國內市場擁有的期貨產品的有效性研究就顯得格外重要。本文采用Johansen協(xié)整分析、格蘭杰因果檢驗、脈沖響應分析、誤差修正模型等方法研究了焦炭期貨合約與焦炭現(xiàn)貨之間的關系以及焦炭期貨和相關上市焦炭企業(yè)公司股票之間關系的實證研究。在實證研究過程中發(fā)現(xiàn):(1)我國焦炭期貨合約價格和焦炭現(xiàn)貨價格之間存在著長期穩(wěn)定的協(xié)整關系。(2)我國焦炭期貨產品在短期內對于焦炭現(xiàn)貨市場的影響有限。(3)我國