我國交通運輸業(yè)上市公司并購績效及影響因素研究.pdf

1、并購在企業(yè)擴張中越來越發(fā)揮著重要作用，它會帶來產(chǎn)業(yè)的升級與換代，并且在企業(yè)自身競爭力方面也有積極的作用。根據(jù)Capital IQ數(shù)據(jù)顯示:2016年全球完成的交易金額已經(jīng)達到3.36萬億美元，并購案例數(shù)量為4.32萬件，并購活動的盛行，使得國內(nèi)外學(xué)者對并購活動進行了深入的研究。并購的優(yōu)勢不僅體現(xiàn)在可以迅速提高企業(yè)規(guī)模，還體現(xiàn)在可以實現(xiàn)資源的一系列優(yōu)化。在我國，并購是從改革開放以后慢慢興起的，尤其是社會主義經(jīng)濟制度的建立不僅帶來了社會的進

2、步與發(fā)展，還在一定程度上推動了并購的進程。根據(jù)我國的實際情況，目前并購績效的研究較為寬泛，針對交通運輸業(yè)并購績效研究極少，但是交通運輸業(yè)給國家?guī)淼陌l(fā)展和促進作用不容小覷，其對眾多行業(yè)發(fā)展的影響日益顯著，因此研究我國交通運輸業(yè)并購績效，在理論和現(xiàn)實方面都有著較為深遠的意義。
　　本文首先對交通運輸業(yè)進行整體概述，同時對并購及并購績效進行界定，對并購有關(guān)的理論進行詳細的介紹，其中包括效率理論、交易費用理論、委托代理理論、稅收效應(yīng)理論

3、、信號理論以及產(chǎn)品生命周期理論;梳理了國內(nèi)外有關(guān)并購績效研究的內(nèi)容和結(jié)論;其次，對并購績效進行實證設(shè)計，闡述了文章所選的實證方法和模型;再次，以2013-2014年間發(fā)生并購的34個交通運輸業(yè)上市公司為樣本，從盈利、營運、償債和發(fā)展能力四個方面選取13個財務(wù)指標(biāo)進行并購績效實證分析，采用因子分析方法的基本原理對樣本建立模型，通過模型得出綜合因子得分，據(jù)此分析我國交通運輸業(yè)上市公司在2013-2014年并購前后五年績效變化，研究的重點是交

4、通運輸業(yè)上市公司業(yè)績提升是否與并購有關(guān)，也即是并購能否給公司帶來盈利和發(fā)展。結(jié)果顯示:企業(yè)并購當(dāng)年績效有一定的上升，并且并購后兩年績效也有著較大的增長，而第三年的并購績效有所下降。最后，運用回歸分析法對影響公司并購績效的因素進行假設(shè)檢驗，尋找出影響交通運輸業(yè)上市公司并購績效的因素，據(jù)此給我國交通運輸業(yè)上市公司并購績效提升提出合理的建議。
　　本文研究結(jié)論有:(1)并購在短期內(nèi)促進了企業(yè)績效的提升，但持續(xù)性匱乏;(2)企業(yè)并購績效不