金融衍生工具監(jiān)管制度研究.pdf

1、金融衍生工具在我國發(fā)展較晚，國內(nèi)外的文獻資料中，關于金融衍生工具的定義大多是根據(jù)不同對象的描述進行的，未能形成統(tǒng)一地界定。在對各代表性定義的總結分析后可以認為金融衍生工具是以基礎金融工具為存在前提，價格由作為標的的金融現(xiàn)貨事先決定的，在未來成交的金融合同。金融衍生工具應是在當事人意思自治的基礎上成立的一種雙務、有償、諾成性的合同，且合同的交易對象是一種權利。 金融衍生工具是市場經(jīng)濟中不可或缺的重要組成部分。究其原因，金融衍生工具

2、具有規(guī)避風險、價格發(fā)現(xiàn)、轉化、盈利、資源配置等功能。市場主體在青睞金融衍生工具，享受其帶來的好處的同時，也清醒地認識到金融衍生工具所帶來的巨大風險。金融衍生工具的風險主要有市場風險、信用風險、流通性風險營運風險、結算風險和法律風險。由于金融衍生工具出現(xiàn)風險時，通常是多種風險共同作用，各種風險相互影響，相互促進使得金融衍生工具交易的風險加倍放大，不僅會給交易者帶來巨大損失，甚至會使整個金融市場出現(xiàn)劇烈動蕩。因此，各國對于發(fā)展金融衍生工具都

3、持謹慎態(tài)度，鼓勵發(fā)展的同時加以嚴格地監(jiān)管。美國、英國、日本、新加坡、香港等國家和地區(qū)金融衍生工具的發(fā)展歷史悠久，市場成熟，經(jīng)驗豐富。這些國家和地區(qū)的監(jiān)管制度完善，監(jiān)管水平較高。本文在對這些國家和地區(qū)金融衍生工具發(fā)展歷史回顧的基礎上重點對比分析了其監(jiān)管制度，以期對我國監(jiān)管水平的提高有所幫助。 與這些國家和地區(qū)相比，我國金融衍生工具市場十分落后，品種匱乏，監(jiān)管水平低下。隨著金融市場的開放及全球經(jīng)濟一體化的發(fā)展，金融衍生工具在我國的發(fā)

4、展已是大勢所趨。從目前情況來看，金融衍生工具在我國尚未導致金融恐慌的局面，但是未雨綢繆，我們應當因勢利導，在重新啟動和發(fā)展金融衍生市場的初期，積極借鑒發(fā)達國家的經(jīng)驗，提高對金融衍生工具的認識，吸取過往的教訓，進一步加強金融市場監(jiān)管和完善相關的法律體制，立足于我國國情，在總結傳統(tǒng)金融工具監(jiān)管經(jīng)驗的同時，與時俱進配合金融衍生工具的發(fā)展做好監(jiān)管制度的完善與創(chuàng)新，以適當?shù)谋O(jiān)管方式來促使這一新生事物對我國經(jīng)濟發(fā)揮積極作用。筆者從我國金融衍生工具及