中國貨幣政策中介目標選擇研究.pdf

1、貨幣政策中介目標是中央銀行為實現貨幣政策最終目標而設置的可供觀測和直接調控的并與最終目標密切相關的金融指標。一般來說，中央銀行在實施貨幣政策時，常常不能直接實現貨幣政策的最終目標，只能通過調控那些與最終目標有密切聯系的中介目標，從而間接地實現貨幣政策的最終目標。中央銀行若要實現貨幣政策的最終目標，必須首先掌握有關最終目標的資料信息，以便據以相機抉擇，變動和操縱相應的貨幣政策工具。因而，研究貨幣政策中介目標的選擇與取向，既具有深刻的理論意

2、義，也具有較高的實踐價值。
　　 本文通過對國內外貨幣政策中介目標發(fā)展變化的分析，總結出對我國貨幣政策中介目標選擇的經驗啟示；采用了協(xié)整檢驗和格蘭杰因果檢驗的計量經濟分析方法，對我國貨幣供應量、GDP、CPI、利率等宏觀經濟變量的近14年來的數據進行實證研究，以期檢驗貨幣供應量及利率作為我國貨幣政策中介目標的有效性。論文給出了檢驗結果，得出了貨幣供應量作為中介目標仍具有一定效力，但其有效性下降，而且將最終不適宜作為中介目標；利率

3、雖然和最終目標之間具有一定的相關性和較強的可控性，但在利率沒有實現市場化以及擁有發(fā)達的金融市場之前，利率還不能作為貨幣政策中介目標的結論。并且給出了相應的政策建議，即應通過調節(jié)貨幣供應量層次、改善制度環(huán)境等手段，提高貨幣供應量的效力；同時穩(wěn)步推進利率市場化和發(fā)展金融市場，在條件成熟時，將利率引入中介目標。
　　 論文具體分七章，第一章為引言；第二章為貨幣政策中介目標及協(xié)整分析理論綜述；第三章為中外貨幣政策中介目標的演進及對我國的