我國上市銀行績效與股票價格關(guān)系的研究——基于面板數(shù)據(jù)的實證分析.pdf

1、在股票市場上，投資者們都希望獲取超額收益。研究機構(gòu)和學(xué)者們也在不斷地研究怎樣投資才能獲取更多的利潤，而他們研究的對象往往是財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)等，他們研究的最終目的還是為了能夠?qū)⒆约旱睦碚摮晒麨橥顿Y者所用，從而使投資者利用他們的研究成果指導(dǎo)投資實踐，獲取超額利潤。在這種背景下，我們就有了研究上市銀行公布的財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)與上市銀行股票價格之間的關(guān)系的動機，以求達到對上市銀行股票的投資進行指導(dǎo)的目的。之所以選擇上市銀行公布的財務(wù)數(shù)據(jù)來進行研究

2、分析，很主要的原因是在諸多影響上市公司股票價格的因素中，最能夠量化處理被各種實證模型所用的就是數(shù)據(jù)，而不是各種宏觀或者微觀影響因素。因此，對上市公司披露的財務(wù)信息進行分析以指導(dǎo)投資者的投資是非常有必要的。
　　本文在闡述股票價格影響因素的基礎(chǔ)上，建立了股票價格與一系列財務(wù)指標(biāo)之間關(guān)系的面板數(shù)據(jù)模型，并基于滬市的16家上市銀行的2010年第四季度至2013年第四季度的面板數(shù)據(jù)，使用EVIEWS6.0統(tǒng)計軟件進行回歸分析，說明財務(wù)狀況

3、對股票價格的影響，得出我國上市銀行績效對股票價格相關(guān)性較弱的結(jié)論。最后對我國上市銀行財務(wù)指標(biāo)與股票價格的相關(guān)性較弱的原因進行了分析，提出了建議并得出了以下結(jié)論:
　　(1)在基于面板數(shù)據(jù)的實證分析中，我們最終選取了個體固定的變系數(shù)模型，此模型的檢驗結(jié)果顯示通過了F檢驗，擬合優(yōu)度較高;股票價格與凈資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物周轉(zhuǎn)率正相關(guān)，這與實際經(jīng)濟意義相符;與銷售利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率負相關(guān)，這與實際經(jīng)濟意義不符，以上四個解釋變量均

4、通過t檢驗。股票價格與每股收益、總產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率等指標(biāo)相關(guān)性不高。因此從長期來看投資者在做出投資決策時應(yīng)重點關(guān)注凈資產(chǎn)收益率與現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物周轉(zhuǎn)率這兩個會計指標(biāo)所傳遞出的信息。
　　(2)作者寫作本文的最初目的是想要通過對財務(wù)報表中反映上市銀行業(yè)績的指標(biāo)與上市銀行股票價格之間的關(guān)系建立一個面板數(shù)據(jù)實證模型進行分析以后，得出上市銀行財務(wù)指標(biāo)與股票價格之間固定的數(shù)量關(guān)系，從而在以后的上市銀行股票投資中利用實證的數(shù)據(jù)結(jié)果對投資進行