基于VaR方法的保險(xiǎn)資金債券投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估.pdf

1、近年來，我國保險(xiǎn)行業(yè)高速發(fā)展，保險(xiǎn)資金投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為關(guān)系保險(xiǎn)公司生存和保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展的重要因素。債券以其收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，與保險(xiǎn)資金安全性、收益性等運(yùn)用原則相匹配，成為保險(xiǎn)資金運(yùn)用的主要渠道，并能較好地滿足保險(xiǎn)資金運(yùn)用要求。因此，債券投資的風(fēng)險(xiǎn)極大程度影響著保險(xiǎn)公司的安全經(jīng)營和保險(xiǎn)行業(yè)的健康發(fā)展。然而，當(dāng)前保險(xiǎn)資金債券投資面臨著投資風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不足、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法使用不當(dāng)、風(fēng)險(xiǎn)管控體系薄弱等一系列問題，監(jiān)管部門對(duì)保險(xiǎn)公司的投資能力和風(fēng)控能力也提

2、出了更高要求?；谏鲜霰尘埃葷M足保險(xiǎn)公司自身盈利需求，又符合監(jiān)管部門風(fēng)險(xiǎn)管控要求，既能有效評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)，又能實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金保值增值，是當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)亟需解決的重要問題。VaR作為一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，能夠有效地對(duì)單項(xiàng)資產(chǎn)和投資組合作出風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，對(duì)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)度量和監(jiān)管部門的風(fēng)險(xiǎn)管控有著重要幫助。
　　本文將VaR方法引入保險(xiǎn)資金債券投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，利用VaR參數(shù)法中方差——協(xié)方差的方法，選擇近三年間750個(gè)交易日的債券指數(shù)，依據(jù)我國當(dāng)

3、前保險(xiǎn)資金債券投資結(jié)構(gòu)，對(duì)國債、企債、金融債、央票和中期票據(jù)五種債券及其債券組合的日收益率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，量化出了不同債券種類及其債券組合對(duì)保險(xiǎn)資金可能產(chǎn)生的最大損失。
　　通過研究，論文最終得到了以下結(jié)論:在不同債券種類相互無關(guān)聯(lián)的前提下，保險(xiǎn)資金投資債券的收益率風(fēng)險(xiǎn)大小依次為:企債、中期票據(jù)、金融債、國債、央票;在綜合考慮關(guān)聯(lián)度、我國保險(xiǎn)資金債券投資結(jié)構(gòu)、單一債券對(duì)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，某種債券對(duì)債券組合的風(fēng)險(xiǎn)影響程度從大