我國(guó)鋼鐵上市公司產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系研究：基于經(jīng)濟(jì)周期的視角.pdf

1、近年來(lái),國(guó)內(nèi)外許多學(xué)者采用不同的模型從不同的角度,對(duì)資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)二者間關(guān)系進(jìn)行研究,但在理論上有些觀點(diǎn)還不統(tǒng)一,在實(shí)證檢驗(yàn)方面相關(guān)的文獻(xiàn)還不多。實(shí)際上經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)對(duì)不同行業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)所產(chǎn)生的影響都有所區(qū)別,企業(yè)只有綜合考慮經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)、所處行業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境及自身公司戰(zhàn)略等種種因素,才能做出合理的資本結(jié)構(gòu),取得競(jìng)爭(zhēng)勝利。因此,本文基于經(jīng)濟(jì)周期的視角結(jié)合鋼鐵行業(yè)具體情形對(duì)資本結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系進(jìn)行研究。
　　本

2、文首先對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)中資本結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)二者關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)分為國(guó)內(nèi)、國(guó)外兩個(gè)板塊來(lái)進(jìn)行綜述。
　　其次,從行業(yè)周期性分類(lèi)、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度、企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略,這三個(gè)方面對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)中產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系進(jìn)行理論分析;分析結(jié)果顯示行業(yè)的周期性特征會(huì)影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中行業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),而企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)受其所處產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略影響。企業(yè)只有遵循行業(yè)的周期性特征,根據(jù)自身行業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度、自身產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)

3、爭(zhēng)策略來(lái)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)才能做出合理的資本結(jié)構(gòu)決策然后,將通過(guò)介紹鋼鐵行業(yè)的強(qiáng)周期性特征及目前鋼鐵行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、趨勢(shì)了解我國(guó)鋼鐵行業(yè)的整體情況,提出本文的假設(shè),對(duì)我國(guó)鋼鐵行業(yè)上市公司2002-2012年的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,得出以下結(jié)論:1、我國(guó)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)兩者呈正相關(guān),激烈行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逼迫企業(yè)加大負(fù)債來(lái)實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益達(dá)到成本領(lǐng)先或者通過(guò)研發(fā)新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化。2、鋼鐵行業(yè)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)具有相似性和相對(duì)穩(wěn)定性。3、

4、經(jīng)濟(jì)周期與鋼鐵行業(yè)的企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)相關(guān),隨著經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)企業(yè)會(huì)調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)。即GDP增長(zhǎng)率越高,企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)胶?營(yíng)業(yè)利潤(rùn)越高,流動(dòng)資金越充足,企業(yè)會(huì)減少負(fù)債,使得其資產(chǎn)負(fù)債率減少。我們得出的結(jié)論,兩者之間關(guān)系顯著。
　　接下來(lái),以寶山鋼鐵股份有限公司為例,對(duì)其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)、經(jīng)營(yíng)狀況、競(jìng)爭(zhēng)策略、融資方式及資本結(jié)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略等進(jìn)行研究,結(jié)果顯示,寶山鋼鐵股份有限公司的資本結(jié)構(gòu)具有行業(yè)特性,隨著經(jīng)濟(jì)波動(dòng)而做出調(diào)整。同時(shí)其采用了相對(duì)本行業(yè)