ST鳳凰破產(chǎn)重整及其績(jī)效研究.pdf

1、隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，上市公司的數(shù)量不斷增多，部分上市公司的成長(zhǎng)中出現(xiàn)了一系列的問題，傳統(tǒng)的破產(chǎn)理論認(rèn)為多數(shù)會(huì)選擇破產(chǎn)清算或者是清算重組，但是傳統(tǒng)的破產(chǎn)制度已經(jīng)不能滿足越來越多公司的要求，直到2007年實(shí)施現(xiàn)行《破產(chǎn)法》，破產(chǎn)重整使企業(yè)的生存成為可能，同時(shí)也是資本運(yùn)作的重要內(nèi)容。然而實(shí)施破產(chǎn)重整也會(huì)帶來一定的挑戰(zhàn)，因?yàn)閷?shí)施的效果不一，重整方式不同和受各種因素的影響，重整的結(jié)果也不盡相同，并且大多數(shù)重整完成后的上市公司并未迎來期待中的發(fā)

2、展拐點(diǎn)，而是在短暫的盈利之后，又陷入連續(xù)虧損的狀態(tài)。ST鳳凰作為一家航運(yùn)業(yè)，隨著各種行業(yè)因素及公司大規(guī)模擴(kuò)張等因素的影響，2011至2013年的凈利潤(rùn)都為負(fù)，公司在2014年實(shí)行破產(chǎn)重整。本文即立足于破產(chǎn)重整的未來趨勢(shì)，針對(duì)ST鳳凰，對(duì)公司的破產(chǎn)重整及其績(jī)效進(jìn)行研究。
　　首先，破產(chǎn)重整能夠擺脫債務(wù)危機(jī)，擺脫退市的風(fēng)險(xiǎn)，ST鳳凰巨額債務(wù)，面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)，通過實(shí)施破產(chǎn)重整能夠改變公司的債務(wù)危機(jī)，贏得生存的機(jī)會(huì)。其次，破產(chǎn)重整的短期績(jī)

3、效明顯，長(zhǎng)期績(jī)效不明顯，在破產(chǎn)重整后的第一年盈利能力、償債能力、發(fā)展能力都表現(xiàn)得很好，對(duì)比破產(chǎn)重整前有了很大的提升，但在破產(chǎn)重整后的第二年、第三年、第四年公司的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力都不是很好，都表現(xiàn)為一種負(fù)增長(zhǎng)的狀態(tài)。再次，破產(chǎn)重整對(duì)社會(huì)的績(jī)效提升不明顯，優(yōu)質(zhì)資源不能注入更好的企業(yè)，進(jìn)而導(dǎo)致了優(yōu)質(zhì)資源的浪費(fèi)。最后，破產(chǎn)重整也存著很大的風(fēng)險(xiǎn)，如果破產(chǎn)重整沒有順利進(jìn)行，不僅會(huì)重新面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)，而且還會(huì)增強(qiáng)企業(yè)原先實(shí)施破產(chǎn)重整的成本

4、，加劇企業(yè)的負(fù)債，增加了不必要的人力、物力、財(cái)力，造成資源浪費(fèi)。另外，破產(chǎn)重整是依賴于政府的支持，破產(chǎn)重整是按照一定的法律程序中進(jìn)行，所以破產(chǎn)重整要在政府的保障下才能順利進(jìn)行。
　　本文采用案例分析和理論分析相結(jié)合以及實(shí)證分析的方法，構(gòu)建出我國(guó)破產(chǎn)重整案例的科學(xué)體系，為學(xué)術(shù)界研究破產(chǎn)重整提供理論參考，同時(shí)也可以為高校和科研單位提供依據(jù)，從而完善我國(guó)的破產(chǎn)重整理論體系，對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革和創(chuàng)新制度提供借鑒；同時(shí)也為ST類公司實(shí)施破產(chǎn)