管理層權力、薪酬管制與高管薪酬粘性研究.pdf

1、金融危機給中國經(jīng)濟帶來了巨大挑戰(zhàn)，國民生活水平和質(zhì)量急劇下降，而國企高管卻被曝出“天價薪酬”，引起了公眾的廣泛質(zhì)疑。最優(yōu)薪酬契約理論是以協(xié)調(diào)高管和股東的利益沖突為出發(fā)點，然而董事會在制定薪酬契約時往往偏離了這個目標，出現(xiàn)高管薪酬粘性現(xiàn)象。從國有企業(yè)內(nèi)部治理來說，治理機制的不完善導致管理層權力膨脹，使得高管完全可以影響甚至自定薪酬。從國有企業(yè)外部治理來說，面對公眾的呼聲，為防止“天價薪酬”現(xiàn)象的再次出現(xiàn)，政府不得不加強管制，出臺了一系列政

2、策約束高管薪酬水平。所以本文分別從企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境對高管薪酬粘性現(xiàn)象進行研究具有一定的理論意義和現(xiàn)實意義。
　　本文以國有上市企業(yè)2009-2014年的數(shù)據(jù)為研究樣本，采用理論分析和實證研究相結合的方法，研究了高管薪酬粘性現(xiàn)象。首先，本文對有關高管薪酬粘性的相關文獻進行了梳理；其次，描述了高管薪酬粘性的理論基礎；再次，運用多元回歸分析法驗證了高管薪酬粘性的存在性，并利用交互乘項檢驗了管理層權力與薪酬管制對高管薪酬粘性的影響；最后

3、，得出研究結論并提出相應的政策建議。
　　本文的研究結論有：（1）在國有上市企業(yè)中，高管薪酬與企業(yè)業(yè)績呈正相關，且存在高管薪酬粘性的現(xiàn)象；（2）高管利用手中的權力不僅影響了自身的薪酬水平，也導致高管薪酬與企業(yè)業(yè)績之間的敏感性存在不對稱現(xiàn)象。當企業(yè)業(yè)績上升時，權力大的高管增強了薪酬業(yè)績敏感性，進一步提高薪酬水平，而當企業(yè)業(yè)績下降時，卻降低了薪酬業(yè)績敏感性，減少了自身薪酬下降的空間。在管理層權力的影響下，高管薪酬具有向上的彈性和向下的