國(guó)際油輪運(yùn)價(jià)指數(shù)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)度量研究.pdf

1、自2009年金融危機(jī)以來(lái)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)受到了相當(dāng)大的沖擊，航運(yùn)市場(chǎng)自然也沒(méi)能全身而退，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)的不確定性不斷增加。作為航運(yùn)市場(chǎng)重要分支的國(guó)際油輪運(yùn)輸市場(chǎng)更是一直處于低位徘徊的狀態(tài)。在這樣一種大環(huán)境下，將風(fēng)險(xiǎn)管理的思想引入到航運(yùn)市場(chǎng)，對(duì)航運(yùn)市場(chǎng)進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)度量，并在此基礎(chǔ)上對(duì)航運(yùn)市場(chǎng)的走勢(shì)進(jìn)行有效、及時(shí)的判斷，可以使航運(yùn)市場(chǎng)參與者的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大大降低。本文正是基于這種需求，以國(guó)際油輪運(yùn)輸市場(chǎng)作為大背景，以國(guó)際油輪運(yùn)價(jià)指數(shù)作為研究對(duì)象，研究

2、國(guó)際油輪運(yùn)價(jià)指數(shù)的波動(dòng)特征，并進(jìn)一步的引入金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)度量模型，對(duì)國(guó)際油輪運(yùn)價(jià)指數(shù)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的度量。為了使研究結(jié)果更具有針對(duì)性，在本文中將采用常用的三種方法計(jì)算VaR，從而為航運(yùn)市場(chǎng)參與者提出相應(yīng)的建議。本文的主要研究?jī)?nèi)容如下:
　　首先:從國(guó)際油輪運(yùn)價(jià)指數(shù)現(xiàn)狀入手，分析當(dāng)前運(yùn)價(jià)指數(shù)存在的風(fēng)險(xiǎn)，以及影響其波動(dòng)的因素，并指明在當(dāng)今航運(yùn)市場(chǎng)中，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析具有重大意義。
　　其次:對(duì)于本文研究所要用到的模型進(jìn)行了簡(jiǎn)單地

3、介紹。主要包括風(fēng)險(xiǎn)度量模型、以及風(fēng)險(xiǎn)度量模型的計(jì)算方法:VaR-GARCH模型、分位數(shù)回歸模型。介紹了模型的基本原理，以及模型的適用性，為后文的研究奠定理論基礎(chǔ)。
　　最后:對(duì)國(guó)際油輪運(yùn)價(jià)指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)度量進(jìn)行了實(shí)證研究。實(shí)證研究包括對(duì)于樣本數(shù)據(jù)的采集以及對(duì)國(guó)際油輪運(yùn)價(jià)指數(shù)波動(dòng)特點(diǎn)的分析。分析表明，國(guó)際油輪運(yùn)價(jià)指數(shù)具有尖峰厚尾的分布特征，并且存在聚集效應(yīng)。進(jìn)一步的采用不同的方法對(duì)國(guó)際油輪運(yùn)價(jià)指數(shù)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量，分別計(jì)算出VaR值，