證券投資者保護基金(SIPF)的資金籌集制度研究.pdf

1、證券投資者保護基金是我國2005年《證券法》引進的一個新機制。作為該機制的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié),資金籌集制度的構(gòu)建與設(shè)計對證券投資者保護基金目的的實現(xiàn)有重大影響。本文綜合運用比較與實證分析的研究方法,針對證券投資者保護基金制度中的資金籌集問題,剖析資金籌集制度的基本理論,借鑒域外證券投資者保護基金資金籌集中的經(jīng)驗,對我國證券投資者保護基金的資金籌集制度提出具體的完善建議。
　　引言之后,本文主要包括以下五部分:
　　第一部分,證券投

2、資者保護基金資金籌集制度的基本理論。資金的籌集涉及資金籌集的原則,資金的來源和資金規(guī)模等基本內(nèi)容。資金籌集應(yīng)當堅持市場化原則、充足與適度原則以及靈活籌資原則,資金來源應(yīng)當包括證券公司繳納的資金、已有資金的投資收益和其他資金;資金規(guī)模的安排則應(yīng)當堅持充足與適度的原則,按證券市場的需求變動進行調(diào)整。
　　第二部分,域外證券投資者保護基金資金籌集制度的比較與借鑒。該部分從資金籌集的渠道體系、資金結(jié)構(gòu)和規(guī)模等方面,重點介紹美國、加拿大、我

3、國香港以及臺灣地區(qū)證券投資者保護基金的資金籌集制度,突出各國及地區(qū)資金籌集中值得我國證券投資者保護基金借鑒的方法和制度,包括堅持資金來源的多樣性和靈活性、堅持市場化原則、注重已有資金的投資收益、將資金籌集與資金規(guī)模掛鉤等。
　　第三部分,我國證券投資者保護基金資金籌集制度的基本內(nèi)容。該部分從我國現(xiàn)行成文規(guī)定的角度,對我國證券投資者保護基金資金籌集的資金渠道、資金結(jié)構(gòu)和資金規(guī)模進行簡單梳理。資金籌集渠道包括新股申購凍結(jié)資金利息、部分

4、交易所經(jīng)手費、證券公司繳費,中國人民銀行再貸款等,資金由市場化資金和非市場化資金構(gòu)成。
　　第四部分,我國證券投資者保護基金資金籌集制度的問題考察。該部分指出我國現(xiàn)行法律規(guī)定的不足,并結(jié)合證券投資者保護基金公司的年報以及月報數(shù)據(jù),對我國證券投資者保護基金資金籌集的資金結(jié)構(gòu)比例,資金規(guī)模進行分析。本文認為,我國證券投資者保護基金資金籌集制度雖然在立法上為資金來源的擴充留有了余地,堅持了資金來源的多樣性,但也存在現(xiàn)有資金不足、部分資金

5、籌集標準不明確、以及資金財務(wù)結(jié)構(gòu)與規(guī)模優(yōu)化機制尚未建立等問題。
　　第五部分,對我國證券投資者保護基金資金籌集制度提出完善建議。筆者認為,我國保護基金資金籌集制度的設(shè)計與完善應(yīng)當遵循“取之于市,用之于市”的指導(dǎo)思想,借鑒域外成熟市場的做法,使證券投資者保護基金充分發(fā)揮其保護投資者、維護證券市場穩(wěn)定與健康發(fā)展的重要作用。本文建議:在我國保護基金資金籌集中,將證券市場相關(guān)主體的罰沒資金、潛在侵害主體的賠償費作為資金籌集的新渠道,形成多