人民幣實(shí)際有效匯率的測算及其影響研究——以2008年為例.pdf

1、實(shí)際有效匯率作為衡量一國貨幣在國際貿(mào)易和金融領(lǐng)域競爭力的重要指標(biāo)，在貨幣多元化的國際金融體系中發(fā)揮著越來越重要的作用，對(duì)其進(jìn)行測算和分析不僅有助于把握人民幣在國際市場上的真實(shí)走向，而且還能夠了解其對(duì)中國對(duì)外貿(mào)易、外匯儲(chǔ)備等宏觀經(jīng)濟(jì)變量的影響，對(duì)幫助中國政府制定相關(guān)的經(jīng)濟(jì)政策具有重要的理論指導(dǎo)意義。 本文通過對(duì)12個(gè)樣本國家和地區(qū)的科學(xué)選擇及其貿(mào)易權(quán)重的合理制定，以2005年8月至12月的月度雙邊名義匯率算數(shù)平均值為基期匯率，對(duì)2

2、008年人民幣有效匯率進(jìn)行了算術(shù)加權(quán)平均法和幾何加權(quán)平均法下的測算，為中國中央銀行測算人民幣實(shí)際有效匯率提供了參考。在此基礎(chǔ)上對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)變量的影響進(jìn)行了實(shí)證分析： 首先，對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率和中國貿(mào)易順差進(jìn)行了回歸分析，證明人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)貿(mào)易順差具有影響力但不是唯一影響因素，因此改善中國貿(mào)易順差持續(xù)攀升的態(tài)勢不能僅僅依靠人民幣升值，還有賴于其他因素的綜合作用。 其次，對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率和貿(mào)

3、易結(jié)構(gòu)進(jìn)行了Granger因果檢驗(yàn)，分析結(jié)果為人民幣實(shí)際有效匯率的變動(dòng)在95％的置信水平下是中國貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整的Granger原因，而中國貿(mào)易結(jié)構(gòu)不是人民幣實(shí)際有效匯率的Granger原因。這在一定程度上說明人民幣實(shí)際有效匯率的變化對(duì)中國貿(mào)易結(jié)構(gòu)的調(diào)整存在先導(dǎo)作用，其變動(dòng)情況可以作為預(yù)測中國貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整的最優(yōu)信息。 最后，分析了人民幣實(shí)際有效匯率和中國外匯儲(chǔ)備在匯改前后的相關(guān)性，兩者在不同匯率制度下相關(guān)系數(shù)的顯著變化說明了匯率彈性