我國上市化工企業(yè)并購績效研究.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)的規(guī)模越來越大，其對應的產(chǎn)業(yè)鏈越來越細化。在激烈的競爭中，許多企業(yè)開始利用并購使得自身規(guī)模增大，確保在競爭中占據(jù)有利地位。同樣地，近年來在我國許多上市公司也開始著力于并購，在資本市場尋找標的公司，而作為我國支柱行業(yè)的化工企業(yè)，近年來更是出現(xiàn)多出大型并購案例。然而這些上市公司的并購績效到底如何，都有哪些因素影響最終的績效，在發(fā)生并購后其財務指標是否達到最有效狀態(tài)，這些問題仍沒有一個確定的答案。
　　本文首先對

2、于國外及國內(nèi)的并購歷程進行回顧總結，同時對當前國內(nèi)化工行業(yè)進行分析，特別是上市化工企業(yè)當前情況。根據(jù)國外以及國內(nèi)在并購績效方面的研究，本文選擇了因子分析法和數(shù)據(jù)包絡法對并購績效進行分析，選擇2012年、2013年化工行業(yè)上市公司的財務指標作為研究對象，從并購過程中是否發(fā)生關聯(lián)交易、并購標的行業(yè)相關性、并購的股權占比、橫向并購還是垂直并購等方面分析績效差異，得出結論。同時關注并購完成后兩年后企業(yè)的財務指標是否已經(jīng)達到最有效，從而從財務方面

3、對企業(yè)提出相關建議。
　　通過實證分析，當前我國上市化工行業(yè)并購過程中，關聯(lián)交易只能短期提高績效，無實質(zhì)性幫助;本身經(jīng)營狀況一般的企業(yè)適合并購少量股權，經(jīng)營狀況良好的企業(yè)適合并購較高的股權;當前我國化工行業(yè)更適合橫向并購;當化工企業(yè)經(jīng)營效率一般時，可以進行適當跨界并購。在對并購后兩年的財務數(shù)據(jù)運用數(shù)據(jù)包絡分析后得到，樣本達到DEA有效的企業(yè)占總企業(yè)的44.44％，這一比例較高，若要進一步提高績效，可以將輸出指標值提高，輸入指標值降