整體上市類上市公司風(fēng)險(xiǎn)績效評(píng)價(jià).pdf

1、本文分析了整體上市公司股票對(duì)數(shù)收益水平和風(fēng)險(xiǎn)水平，為投資者對(duì)上市公司進(jìn)行適當(dāng)?shù)耐顿Y選擇提供了參考。文中選取了兩個(gè)具有代表性的鋼鐵類整體上市公司作為樣本，一個(gè)是邯鄲鋼鐵有限公司，另一個(gè)是寶鋼股份有限公司。由于我國股票市場日收盤價(jià)對(duì)數(shù)收益率序列存在明顯的非正態(tài)性、厚尾性和波動(dòng)集群性，基于正態(tài)假設(shè)的靜態(tài)模型存在很大的缺陷，GARCH族模型具有很好的處理厚尾的能力，能較好的描述股價(jià)等金融變量的波動(dòng)特征。本文利用ARMA-GARCH模型對(duì)所選整體

2、上市公司股票收益率及風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行了定量分析。
　　文章簡單介紹了課題的研究背景和國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，簡單講述了文章中所用到的一些金融時(shí)間序列分析模型，尤其是GARCH類模型。并對(duì)邯鄲鋼鐵公司、寶鋼股份公司整體上市前后的股票收益率序列建立了合適的ARMA-GARCH模型，通過該模型對(duì)邯鄲鋼鐵、寶鋼股份的對(duì)數(shù)收益率進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析，結(jié)果表明二者的收益率分布表現(xiàn)出非正態(tài)性，并存在條件異方差特征，利用GARCH(1,1)模型對(duì)收益率序列波動(dòng)的集

3、聚性進(jìn)行了擬合和解釋。將它們收益水平和風(fēng)險(xiǎn)水平的變化情況作了比較得到：邯鄲鋼鐵公司完成整體上市后收益水平有很大提高，風(fēng)險(xiǎn)水平有所降低。寶鋼股份公司在風(fēng)險(xiǎn)水平?jīng)]有太大變化的情況下收益大幅度降低；本文創(chuàng)新性的在選取的邯鄲鋼鐵、寶鋼股份整體上市前后時(shí)間區(qū)域?qū)⒍吖善钡钠骄找婧惋L(fēng)險(xiǎn)水平分別與鋼鐵板塊和大盤整體作了對(duì)比分析，邯鄲鋼鐵整體上市前其平均收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于鋼鐵板塊和大盤，完成整體上市后其平均收益雖仍不及鋼鐵板塊但和大盤平均收益相當(dāng)，有了較