央行如何應(yīng)對疫情下半場

1、一、疫情上半場中國以較小本錢恢復(fù)了經(jīng)濟(jì)正增長 4二、與美聯(lián)儲(chǔ)相比中國 央行當(dāng)前言行給市場更偏鷹派的預(yù)期 6三、中國央行仍擁有較大的正常貨幣政策空間 11四、疫情下半場央行貨幣政 策宜多看少動(dòng) 134.1 內(nèi)部不確定不穩(wěn)定性因素尚未落地13外部不確定不穩(wěn)定性因素更多134.2 保持宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性14五、主要結(jié)論15央行如何應(yīng)對疫情下半場 2020年11月5日2020年11月5日 央行如何應(yīng)對疫情下半場 11中，前兩者的作用可能更

2、為突出。全球商品市場競爭和科技創(chuàng)新壓低本錢使得產(chǎn)商沒有加 價(jià)動(dòng)力。另外，在金融全球化和資本自由流動(dòng)的帶動(dòng)下，歐洲和日本的悲觀通脹預(yù)期恐使美國難以 獨(dú)善其身。如果以中間品貿(mào)易在全球GDP的占比作為貿(mào)易合作指標(biāo)，該指標(biāo)在2000年以后加速上升， 數(shù)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于最終商品占比（見圖表14） o盡管近年來中美貿(mào)易摩擦有所加劇，美國的貿(mào)易逆差并 未改善，說明逆全球化短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)（見圖表15） o美國低收入者薪資增速緩慢，更需要外部進(jìn) 口的低價(jià)商品來