家族上市公司終極控制人特征與盈余管理的實證研究——基于會計盈余信息質(zhì)量的視角.pdf

1、自La Porta等研究發(fā)現(xiàn)多數(shù)國家的公司都存在著唯一的終極控制股東,其控制形態(tài)大都集中在家族或政府手中,并且終極控制股東的控制權(quán)會超過現(xiàn)金流量權(quán),之后對于終極控制股東的研究成為很熱門的課題。終極控制股東(終極控制人)就是處于金字塔式的所有權(quán)結(jié)構(gòu)的頂級并具有絕對控制權(quán)的大股東。會計盈余成為契約簽訂和執(zhí)行的基礎(chǔ)信息,故會計盈余信息不可避免地成為上市公司操縱的對象。家族作為家族上市公司的控制股東在契約的簽訂過程處于明顯的信息優(yōu)勢,有能力利用

2、自己的信息優(yōu)勢去影響甚至是控制會計盈余信息的產(chǎn)生及報告程序。現(xiàn)有文獻(xiàn)研究一般為控制人特征與會計盈余信息質(zhì)量的關(guān)系,其中的會計盈余信息質(zhì)量的衡量往往采用了盈余信息含量即盈余反應(yīng)系數(shù),而本文采用了會計盈余信息質(zhì)量的另一衡量指標(biāo),即盈余管理(非正常應(yīng)計額),以家族終極控制人的特征為切入點(diǎn),來研究終極控制人特征對會計盈余信息質(zhì)量的影響。
　　 本文以2005年至2007年在中國深滬證交所A股上市的538家家族上市公司為研究樣本,研究了家

3、族上市公司終極控制人特征對盈余管理的影響,發(fā)現(xiàn)家族上市公司終極控制人——家族的現(xiàn)金流量權(quán)比例與盈余管理呈現(xiàn)倒U型關(guān)系,即當(dāng)最終控制人的現(xiàn)金流量權(quán)在較低范圍內(nèi)時,其對上市公司的會計盈余質(zhì)量的能力受到限制,會表現(xiàn)出較低的盈余管理程度,但隨著最終控制人現(xiàn)金流量權(quán)比例的上升,其對上市公司的盈余更為敏感,此時最終控制人為了達(dá)到自身效用最大化,會增加盈余管理程度,當(dāng)最終控制人現(xiàn)金流量權(quán)超過一定范圍時,其對上市公司的控制權(quán)相應(yīng)地增加,控制權(quán)與現(xiàn)金流量