行為財務(wù)理論及其在公司投資中的應(yīng)用研究.pdf

1、現(xiàn)代財務(wù)理論是建立在有效市場假說和資本資產(chǎn)定價模型基礎(chǔ)之上的。但它只能利用最優(yōu)決策模型解釋什么是最優(yōu)決策,尚不能很好地通過描述性決策模型探討投資者的實際決策過程。行為財務(wù)理論是在對有效市場假說的質(zhì)疑和挑戰(zhàn)中提出來的,它以心理學(xué)和行為經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ),把人的行為模式建立在更加現(xiàn)實的基礎(chǔ)上,研究人們在投資決策過程中認(rèn)知、感情、態(tài)度等心理特征,以及由此而引起的市場非有效性。
　　 我國關(guān)于行為財務(wù)的研究起步較晚,已有的研究還大部分集中在關(guān)

2、于行為財務(wù)理論的綜述以及利用行為財務(wù)解釋證券市場上的各種異象,缺乏把行為財務(wù)理論應(yīng)用于公司投資決策的系統(tǒng)研究。
　　 本文在借鑒國內(nèi)外行為財務(wù)理論研究的基礎(chǔ)上,系統(tǒng)地梳理了行為財務(wù)理論體系,分析了行為財務(wù)理論與傳統(tǒng)財務(wù)理論的區(qū)別。然后結(jié)合心理學(xué)、行為學(xué)等內(nèi)容,著重分析了行為財務(wù)理論在公司投資中的應(yīng)用,從而為我國公司投資決策提供理論和實踐指導(dǎo)。
　　 本文通過對行為財務(wù)理論相關(guān)研究文獻(xiàn)的綜述,設(shè)計出具體的研究方法和內(nèi)容安排

3、。首先介紹了傳統(tǒng)財務(wù)理論體系的基本內(nèi)容及其面臨的問題,然后引出行為財務(wù)理論對有效市場假說的質(zhì)疑,進(jìn)而闡述了行為財務(wù)理論的心理學(xué)和期望理論兩大理論基礎(chǔ)和行為資產(chǎn)定價理論、行為投資組合理論等基本內(nèi)容。最后,從過度自信、沉沒成本和后悔等方面論述了行為財務(wù)理論在公司投資決策中的應(yīng)用。在分析管理者過度自信的理論解釋、對企業(yè)投資作用的機(jī)理分析的基礎(chǔ)上,提出了規(guī)范管理者過度自信的相關(guān)對策建議；通過分析沉沒成本的影響因素及其理性作用,給出了沉沒成本效應(yīng)