《cfa道德手冊》中文講義

1、Standard I Professionalism(專業(yè)性 專業(yè)性)A.Knowledge of the low(法律知識 法律知識)一、定義Members and Candidates must understand and comply with all applicable laws,rules,andregulations(including the CFA Institute Code of Ethics and Stand

2、ards of Professional Conduct) ofany government , regulatory organization, licensing agency, or professional association governingtheir professional activities.(會員和考生必須理解和遵守由政府、監(jiān)管組織、授權(quán)機關(guān)或管理職業(yè)活動的職業(yè)協(xié)會制定的所有適用的法律、法規(guī)或規(guī)章（包括 CFA

3、 協(xié)會道德規(guī)范和職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)）)In the event of conflict, Members and Candidates must comply with the more strict law, rule, orregulation.（如果發(fā)生沖突，會員和考生必須遵守最為嚴(yán)格的法律、法規(guī)或規(guī)章）Members and Candidates must not knowingly participate or assist in

4、and must dissociate from anyviolation of such laws, rules, or regulations. （會員和考生不得有意參與或協(xié)助違反此類法律、法規(guī)或規(guī)章，并且必須回避這些違規(guī)行為）二、Guidance1、Must know and should know 他們業(yè)務(wù)所在國家和地區(qū)的相關(guān)法律法規(guī)。雖然要求知法，但并不要求成為法律方面的專家。不過與本職工作相關(guān)的法律應(yīng)該知道。2、CFA 協(xié)會

5、要求，應(yīng)該遵循職業(yè)準(zhǔn)則和所有適用法律法規(guī)中最為嚴(yán)格的要求。例如在 A 國的證券行業(yè)，進(jìn)行內(nèi)幕信息交易不算違法，此時你仍然不能用內(nèi)幕信息交易，因為 CFA 職業(yè)道德準(zhǔn)則不允許。3、如果知道了違法行為的存在， 應(yīng)該立即報告直屬上司或合規(guī)部門， 也可以考慮 （非強制）找到違規(guī)者奉勸他們終止這樣的行為。如果報告后，問題還是沒有得到解決， 那么應(yīng)該與這種行為脫離開，并且做好記錄（document the violation） ，催促公司說服違反者

6、終止這一行為。為了和這一行為脫離，即使辭職也再所不惜。4、如果會員懷疑有違規(guī)行為的存在，首先應(yīng)該向公司的法律或合規(guī)部門進(jìn)行咨詢或征求意見，如果有雇員將來有潛在可能性違反，也應(yīng)該向公司的法律部門或合規(guī)部門尋求意見。5、盡管本條職業(yè)操守準(zhǔn)則并不強制要求會員向有關(guān)政府或主管部門舉報上述違法違規(guī)行為，但是如果適用法律有此義務(wù)要求，則在特定情況下，進(jìn)行舉報仍是一種較為穩(wěn)妥的措施。 如果法律要求首先應(yīng)該保密，則應(yīng)該保密。6、面對違規(guī)行為不作為視同繼

7、續(xù)違反。7、當(dāng)涉及投資產(chǎn)品時，要注意這些產(chǎn)品的來源地以及銷售地，因為這里涉及某些地區(qū)的法律法規(guī)。8、負(fù)責(zé)投資品監(jiān)管或開發(fā)維護(hù)的人員應(yīng)該理解當(dāng)?shù)氐南嚓P(guān)法律法規(guī)。9、在跨境交易時，必須要做盡職調(diào)查，以保證遵守各種法律法規(guī)。三、Recommendation對成員推薦的合規(guī)流程：（1）及時更新（Stay informed） 。成員需要及時了解相關(guān)的法律、法規(guī)和條例的變化。（2）必須定期審閱合規(guī)流程（Review Procedures）,確保這些

8、流程適用于現(xiàn)行法律、法規(guī)或CFA 倫理和準(zhǔn)則?！禖FA 道德手冊》中文講義Standard I Professionalism(專業(yè)性 專業(yè)性)B.Independence and objectivity(獨立性和客觀性 獨立性和客觀性)一、定義Members and Candidates must use reasonable care and judgement to achieve and maintainindependence

9、 and objectivity in their professional activities.(會員和考生必須保持應(yīng)有的謹(jǐn)慎，做出合理的判斷，在執(zhí)行專業(yè)活動時做到和保持獨立性與客觀性)Must not offer ,solicit, or accept any gift, benefit, compensation, or consideration that reasonablycould be expected to comp

10、romise their own or another’s independence and objectivity.（不得提供，索要或接受任何常理上認(rèn)為有損個人或其他人獨立性與客觀性的禮物、好處、補償或報酬）二、Guidance以下各部分均為可能影響?yīng)毩⒖陀^性的方面：1、 買方 （Buy-side Clients） 壓力。 機構(gòu)客戶如基金管理公司是購買投行或券商分析師 （Sell-SideResearch）研究報告的主要客戶。如果基金

11、經(jīng)理持有大量賣方公司的股票，可能會對賣方分析師施加壓力。2、基金經(jīng)理的關(guān)系和托管方關(guān)系。一些養(yǎng)老金機構(gòu)或社保機構(gòu)經(jīng)常委托基金管理公司來管理資產(chǎn)。同樣， 養(yǎng)老機構(gòu)或社保的有關(guān)人員在評選基金管理人時也應(yīng)該保持獨立性， 不接受有關(guān)禮物并應(yīng)謹(jǐn)慎參加這些機構(gòu)為推銷自己而舉辦的各種宣傳或講座活動。獨立的投資咨詢公司通常會使用第三方托管機構(gòu)來作為他們的托管者， 在選擇第三方托管機構(gòu)的過程中也要保持客觀獨立性，不能接受會影響客觀獨立性的禮物。3、來自所

12、在公司的壓力和投行內(nèi)部關(guān)系。為了保持獨立性和客觀性，公司一般在研究部門和投行部門之間建立“防火墻（Fire Wall） ”機制，使兩個部門各自獨立地做出各項決定。同時，研究員的薪酬也不能與投行的業(yè)績掛鉤。當(dāng)研究部人員與投行部的人員一起工作時，應(yīng)該有效充分地披露并管理潛在沖突。4、來自外界的壓力。 外界總會視圖通過向會員提供各項利益以影響其投資決策過程。 例如，公司會尋求擴大其研究領(lǐng)域， 發(fā)行商和保險商會希望促進(jìn)新的證券交易。 他們可能向

13、會員提供的利益包括禮物、慷慨的邀請、昂貴的入場券、工作機會等等，這類行為是本條職業(yè)操守所禁止的。一般來講，合理的饋贈和款待是允許的， 、但會員應(yīng)注意拒絕一切與其客戶利益存在沖突的請求和暗示。 一般來說， 會員最佳的行為方式是拒絕接受任何會有損其獨立性和客觀性的饋贈和款待。5、對于客戶的禮物、利益和報酬。如果客戶通過向會員提供禮物、利益、或報酬，希望損害其他客戶的利益，則會員應(yīng)該拒絕此行為。 如果客戶將禮物、 利益或報酬是作為小費來回報基

14、金經(jīng)理的，只要事前披露給雇主就不算違反此準(zhǔn)則。6、來自上市公司的壓力。幾乎所有的上市公司都喜歡給予肯定的研究報告，而對負(fù)面意見的研究報告非常反感， 甚至?xí)懾?fù)面報告的研究員進(jìn)行打擊報復(fù)， 例如禁止其參加有關(guān)電話會議或管理層報告等重要活動。在此壓力下，分析師一定要保證自己的獨立客觀性。7、評級機構(gòu)觀點。債券評級機構(gòu)的報酬經(jīng)常跟最后的評級來掛鉤，與獨立客觀性存在著利益沖突。因此， 在評級機構(gòu)工作的成員要確保其評級程序可以保證獨立性和客觀性