信息不對稱情形下的期權(quán)定價初探.pdf

1、本文的研究目的是如何在信息獲得不完全，買賣雙方信息不對稱情況下得到期權(quán)的定價的一般性策略，并結(jié)合兩種或有債權(quán)的具體表達(dá)式給出它們在t時刻的期權(quán)價格公式。本文的研究方法有等價鞅測度，對沖，隨機(jī)微分方程及完備市場期權(quán)定價理論等金融數(shù)學(xué)理論，是對傳統(tǒng)的Black—Scholes期權(quán)定價公式的一次有意義的探索。本文的研究特色主要有： 一、在假設(shè)買賣雙方信息不對稱的條件下得到了期權(quán)定價方法，解決了買方對沖問題，比在買賣雙方信息完全假設(shè)下得

2、到的結(jié)論更一般更符合實(shí)際，也更有啟發(fā)意義。 二、解決了波動率項(xiàng)估計方法問題：不僅給出了股票總體波動率的估計方法，而且給出了已知信息產(chǎn)生的波動率和未知信息產(chǎn)生的波動率的估計方法。 三、在完成理論證明之后，著重于與實(shí)踐相結(jié)合，選擇中國銀行的股票作為期權(quán)的標(biāo)的物，在無風(fēng)險利率分別采用活期利率和銀行間隔夜拆借加權(quán)利率兩種情況下，比較了波動率不變和波動率變小時歐式買入期權(quán)在零時刻的價格以敲定價為自變量的函數(shù)關(guān)系，考察了波動率，無風(fēng)