中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究.pdf

1、金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的核心，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有特殊的作用和意義。尤其從此次金融危機(jī)對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的影響來(lái)看，在當(dāng)前社會(huì)，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系不是弱化了，而是更進(jìn)一步增強(qiáng)了。處于轉(zhuǎn)型時(shí)期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)要擺脫當(dāng)前金融危機(jī)的影響，實(shí)現(xiàn)持續(xù)、健康快速發(fā)展，必須能夠正確把握金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，建立起與經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)相適應(yīng)的現(xiàn)代金融體系和運(yùn)行環(huán)境。因此，從理論和實(shí)踐上深入研究金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本文研究的主

2、題是我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。 第一二部分主要闡述選題的背景意義及對(duì)金融發(fā)展理論的發(fā)展歷程和各主要流派的思想進(jìn)行分析梳理，明確金融發(fā)展是通過(guò)作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決定因素而間接影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的。 第三部分是金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論分析，對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相互作用機(jī)理進(jìn)行了分析，并指出金融發(fā)展通過(guò)儲(chǔ)蓄率、儲(chǔ)蓄--投資的轉(zhuǎn)化比率以及資本的邊際生產(chǎn)率影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 第四部分是實(shí)證分析，在上述分析的基礎(chǔ)上用Beck等（200

3、0）金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素分析方法，將實(shí)證分析與規(guī)范分析相結(jié)合、定性和定量分析相結(jié)合，以我國(guó)1989-2008年的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對(duì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的綜合因素進(jìn)行了實(shí)證研究。在指標(biāo)的選擇方面，采用更適合我國(guó)實(shí)際的金融發(fā)展的三個(gè)測(cè)量指標(biāo)：M2/GDP（M2）、金融中介對(duì)企業(yè)的私人信貸與GDP的比值（PC）、金融中介的貸款總額與GDP的比值（CR）以及商業(yè)銀行國(guó)內(nèi)資產(chǎn)與商業(yè)銀行和中央銀行國(guó)內(nèi)資產(chǎn)總和的比值（CCB），存款利率（rd）；對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

4、指標(biāo)的選擇分為質(zhì)和量?jī)蓚€(gè)方面：人均GDP的增長(zhǎng)率（GY）、投資與GDP的比值（I/GDP）、資本存量與GDP的比值（K/GDP）和國(guó)民儲(chǔ)蓄率（s）作為衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的量的方面；全要素生產(chǎn)率（TFP）的增長(zhǎng)率（GA）和資本邊際生產(chǎn)率MPK這兩個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)的方面。 第五部分是通過(guò)上述分析得出的相應(yīng)結(jié)論和有關(guān)的政策建議。 本文有兩個(gè)創(chuàng)新點(diǎn)：第一，搜集了我國(guó)1989年-2008年的數(shù)據(jù)，考慮了11個(gè)影響因素指標(biāo)，其中0

5、8年的數(shù)據(jù)較以往有較大變化，但結(jié)論并沒(méi)有太大的改變，使得整篇論文相對(duì)于其他研究文獻(xiàn)呈現(xiàn)出樣本容量大，數(shù)據(jù)新，影響因素多等特點(diǎn)；第二，為了更好的說(shuō)明金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響途徑，根據(jù)Beck等（2000）金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素分析方法，將引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素分為量（儲(chǔ)蓄、投資、資本積累）和質(zhì)（投資效率、TFP）兩類(lèi)，實(shí)證分析中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，對(duì)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的分析更加全面。 通過(guò)理論和實(shí)證研究表明，金融發(fā)展對(duì)投資和資本積累

6、的影響顯著為正，但對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)的因素影響顯著為負(fù)或不顯著，一定程度上可以表明，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的影響并不顯著。即雖然金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的量的因素--投資和資本積累有顯著的正面影響，但是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)的因素--資本邊際生產(chǎn)率和全要素生產(chǎn)率的影響顯著為負(fù)或不顯著。正是由于金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)的因素的負(fù)面影響抵消了對(duì)投資的正面影響，使得在整體上金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響不顯著。這主要與我國(guó)金融發(fā)展的特征有關(guān)。中國(guó)的金融發(fā)展主要表現(xiàn)為金融

7、體系的建立和完善，金融機(jī)構(gòu)規(guī)模的擴(kuò)大上，反映在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上，就是使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的量的指標(biāo)--投資和資本存量增加。但另一方面，金融發(fā)展中存在較多的政府干預(yù)，這種干預(yù)在降低金融體系儲(chǔ)蓄--投資轉(zhuǎn)化效率的同時(shí)使得金融市場(chǎng)資源配置的功能不能完全發(fā)揮，因而使得投資效率低下、技術(shù)進(jìn)步遲緩，從而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量提高。因此，本文最后提出在我國(guó)已經(jīng)較為完善的金融體系的情況下，推進(jìn)金融市場(chǎng)化改革，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)、提高金融體系配置資源的效率應(yīng)是今后金融發(fā)展的工