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1、書(shū)第!章!總論教材習(xí)題解析一!思考題!“答題要點(diǎn)!“!#股東財(cái)富最大化目標(biāo)相比利潤(rùn)最大化目標(biāo)具有三方面的優(yōu)點(diǎn)!考慮現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素$克服追求利潤(rùn)的短期行為$股東財(cái)富反映了資本與收益之間的關(guān)系%“##通過(guò)企業(yè)投資工具模型分析&可以看出股東財(cái)富最大化目標(biāo)是判斷企業(yè)財(cái)務(wù)決策是否正確的標(biāo)準(zhǔn)%“$#股東財(cái)富最大化是以保證其他利益相關(guān)者利益為前提的’#“答題要點(diǎn)!“!#激勵(lì)&把管理層的報(bào)酬同其績(jī)效掛鉤&促使管理層更加自覺(jué)地采取滿(mǎn)足股東財(cái)
2、富最大化的措施%“##股東直接干預(yù)&持股數(shù)量較多的機(jī)構(gòu)投資者成為中小股東的代言人&通過(guò)與管理層進(jìn)行協(xié)商&對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)提出建議%“$#被解聘的威脅&如果管理層工作嚴(yán)重失誤&可能會(huì)遭到股東的解聘%“%#被收購(gòu)的威脅&如果企業(yè)被敵意收購(gòu)&管理層通常會(huì)失去原有的工作崗位&因此管理層具有較強(qiáng)動(dòng)力使企業(yè)股票價(jià)格最大化’$“答題要點(diǎn)!“!#利益相關(guān)者的利益與股東利益在本質(zhì)上是一致的&當(dāng)企業(yè)滿(mǎn)足股東財(cái)富最大化的同時(shí)&也會(huì)增加企業(yè)的整體財(cái)富&其他相關(guān)者的
3、利益會(huì)得到更有效的滿(mǎn)足’“##股東的財(cái)務(wù)要求權(quán)是(剩余要求權(quán))&是在其他利益相關(guān)者利益得到滿(mǎn)足之后的剩余權(quán)益’“$#企業(yè)是各種利益相關(guān)者之間的契約的組合’“%#對(duì)股東財(cái)富最大化需要進(jìn)行一定的約束’%“答題要點(diǎn)!“!#財(cái)務(wù)經(jīng)理負(fù)責(zé)投資$籌資$分配和營(yíng)運(yùn)資金的管理%“##財(cái)務(wù)經(jīng)理的價(jià)值創(chuàng)造方式主要有!一是通過(guò)投資活動(dòng)創(chuàng)造超過(guò)成本的現(xiàn)金收入&二是通過(guò)發(fā)行債券$股票及其他方式籌集能夠帶來(lái)現(xiàn)金增量的資金’&“答題要點(diǎn)!“!#為企業(yè)籌資和投資提供場(chǎng)
4、所%“##企業(yè)可通過(guò)金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)短期資金的互相轉(zhuǎn)化%“$#金融市場(chǎng)為企業(yè)的理財(cái)提供相關(guān)信息’’“答題要點(diǎn)!“!#利率由三部分構(gòu)成!純利率$通貨膨脹補(bǔ)償$風(fēng)險(xiǎn)收益%“##純利率是www到期日越長(zhǎng)&債權(quán)人承受的不確定性因素越多&風(fēng)險(xiǎn)越大’三!案例題案例分析要點(diǎn)!!“趙勇堅(jiān)持企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)&恰是股東財(cái)富最大化目標(biāo)的具體體現(xiàn)’#“擁有控制權(quán)的股東王力$張偉與供應(yīng)商和分銷(xiāo)商等利益相關(guān)者之間的利益取向不同&可以通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓或協(xié)商的方式解決’$“
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