基于平衡記分卡的我國(guó)上市公司并購(gòu)績(jī)效研究.pdf

1、并購(gòu)作為企業(yè)對(duì)外快速擴(kuò)張的主要方式,在深化企業(yè)改革、提高企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量、優(yōu)化資源配置、改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效及進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面具有重要的作用。近年來(lái),隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展,上市公司的并購(gòu)事件逐漸增多,對(duì)并購(gòu)效應(yīng)的研究成為學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界廣泛關(guān)注的一個(gè)重要課題。因此,研究當(dāng)前背景下我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效,無(wú)疑具有重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文首先從界定并購(gòu)的相關(guān)概念入手,對(duì)并購(gòu)理論和國(guó)內(nèi)外并購(gòu)績(jī)效的研究成果進(jìn)行總結(jié),并對(duì)中外的研究方

2、法進(jìn)行評(píng)述。通過(guò)對(duì)現(xiàn)有的研究方法的缺陷分析,最終選定了平衡記分卡方法,并在平衡記分卡框架下建立了新的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系。繼之以2005年滬深兩市發(fā)生并購(gòu)的41家A股上市公司為研究對(duì)象,分別從整體上,不同并購(gòu)類型,不同產(chǎn)業(yè)生命周期的角度采用多元統(tǒng)計(jì)學(xué)中的因子分析法構(gòu)建綜合得分函數(shù)進(jìn)行實(shí)證分析。實(shí)證研究結(jié)論表明:從整體上來(lái)看,樣本公司在并購(gòu)后業(yè)績(jī)出現(xiàn)了先下降后上升的趨勢(shì);從不同并購(gòu)類型來(lái)看,縱向并購(gòu)效果最好,橫向并購(gòu)次之,混合并購(gòu)最差;從不同產(chǎn)業(yè)