關(guān)于加快平臺公司發(fā)展的思考

1、關(guān)于加快平臺公司發(fā)展的思考關(guān)于加快平臺公司發(fā)展的思考近年來，隨著各地經(jīng)濟的快速增長，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求的不斷增大，各類地方政府平臺公司相繼成立，并迅速發(fā)展壯大。平臺公司的職能主要有兩方面，一是承擔(dān)國有資產(chǎn)保值增值的責(zé)任；二是作為城市基礎(chǔ)設(shè)施及市政公用項目的投融資平臺，承擔(dān)項目融資和運營的職能。平臺公司為各地經(jīng)濟社會發(fā)展做出重大貢獻的同時，自身也出現(xiàn)了復(fù)雜的問題，面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。本文致力于分析目前平臺公司普遍遇到的困境，探索可能的發(fā)展

2、路徑。一、現(xiàn)狀及主要問題一、現(xiàn)狀及主要問題（一）后續(xù)融資能力不足，償債壓力逐年增大，隱性債務(wù)風(fēng)險凸現(xiàn)（一）后續(xù)融資能力不足，償債壓力逐年增大，隱性債務(wù)風(fēng)險凸現(xiàn)。平臺公司在推動城市建設(shè)的同時，債務(wù)余額越來越大，負(fù)債率高企，政府財政投入相對不足，經(jīng)營收益十分微薄，還本付息的壓力開始愈發(fā)明顯，除了少數(shù)已經(jīng)發(fā)展壯大的市場化程度高的大型平臺公司外，大部分中小型平臺公司，基本上依靠向金融系統(tǒng)“借新還舊”的方式償還債務(wù)。傳統(tǒng)的以項目貸款為主的間接融資

3、方式，對抵押物擔(dān)保和政府信用擔(dān)保有非常高的要求，土地等資源的有限性以及國家對地方政府擔(dān)保的政策限制，都從一定程度上制約了平臺公司的后續(xù)融資能力。盡管，從融資結(jié)構(gòu)上，不少平臺公司已經(jīng)開始有所調(diào)整，嘗試用短期融資券、中期票據(jù)、私募債、企業(yè)債券等直接融資工具，逐步替代銀行項目貸款，但是新型工具針對發(fā)行主體信用評級、財務(wù)指標(biāo)方面有一定門檻，總的融資規(guī)模短期內(nèi)難以消化項目貸款巨大存量。宏觀層面上，一旦國家收緊信貸規(guī)模，系統(tǒng)性債務(wù)風(fēng)險將凸現(xiàn)。每年拿

4、出一部分預(yù)算資金或者利用發(fā)行市政債籌集的資金沖抵平臺公司的應(yīng)收賬款，改善其現(xiàn)金流狀況。國家發(fā)改委于2013年7月份已批準(zhǔn)江蘇省試點發(fā)行市政債，這一改革的思路就是為地方政府開啟一道正門，堵死一些歪門，逐步取代平臺公司各類不規(guī)范的投融資行為，明確還款主體為政府，以市場化方式籌集資金，自籌自還，中央政府不兜底。一系列措施釋放的信號是逐步將結(jié)構(gòu)復(fù)雜的地方債歸口到政府，平臺公司市場化運作，削減融資職能。二是減少市政項目和低收益項目的投資，注重投資

5、的收益及其回收周期。另外，可以根據(jù)政策，在適當(dāng)時候剝離掉一定的債務(wù)，緩解平臺公司的償債壓力，保障其健康發(fā)展。（二）參與競爭，轉(zhuǎn)變投資思維（二）參與競爭，轉(zhuǎn)變投資思維。平臺公司要改變“借、用、管、還”中只負(fù)責(zé)借的現(xiàn)狀，就必須改變投資的思維，積極參與市場競爭，如何激發(fā)參與市場競爭的動力涉及到政府與平臺公司關(guān)系定位、公司法人治理結(jié)構(gòu)等制度性的問題，應(yīng)根據(jù)具體情況具體分析，不可一概而論。但是從思維上，應(yīng)該明晰，從以政府行政決策為主導(dǎo)的投資方式向

6、市場調(diào)研市場決策的方式轉(zhuǎn)變，通過參與市場競爭，提升資金使用效率，提升公司的盈利能力。（三）資源整合，提升運營能力（三）資源整合，提升運營能力。平臺公司發(fā)展過程的各階段有不同的特點，之前“粗放式”的融資職能會慢慢被服務(wù)園區(qū)建設(shè)、服務(wù)園區(qū)企業(yè)、服務(wù)社會民生所取代。國家放開地方政府發(fā)債限制后，平臺公司應(yīng)該以打造面向產(chǎn)業(yè)和園區(qū)的國有服務(wù)平臺為己任，努力整合資源，利用好優(yōu)質(zhì)資源，依托園區(qū)，協(xié)同發(fā)展，將產(chǎn)業(yè)招商、園區(qū)建設(shè)、平臺運營有機結(jié)合起來，提升