2019第一期梧州市城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司城市地下綜合管廊建設(shè)專項(xiàng)債券信用評級報(bào)告 (1)

1、2?公司獲得外部支持力度很大。公司獲得外部支持力度很大。20152017年，當(dāng)?shù)卣凸竟蓶|向公司注入貨幣資金和子公司股權(quán)，合計(jì)增加公司資本公積15145.11萬元，有效增強(qiáng)了公司資本實(shí)力；梧州市財(cái)政局累計(jì)向公司撥付政府補(bǔ)貼15801.09萬元，一定程度上緩解了公司的資金壓力。?保證擔(dān)保證擔(dān)保有效提升了本期債券信用水平。保有效提升了本期債券信用水平。興農(nóng)擔(dān)保資本實(shí)力強(qiáng)，經(jīng)營基礎(chǔ)好，經(jīng)中證鵬元綜合評定其主體長期信用等級為AAA，由其為本

2、期債券提供的全額無條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保有效提升了本期債券的信用水平。關(guān)注：關(guān)注：?募投項(xiàng)目未來收入實(shí)現(xiàn)存在募投項(xiàng)目未來收入實(shí)現(xiàn)存在不確定不確定性。性。入廊使用費(fèi)和管廊維護(hù)費(fèi)是本期債券募投項(xiàng)目的重要收入來源，梧州市人民政府將在募投項(xiàng)目投入運(yùn)營前授予公司收費(fèi)特許經(jīng)營權(quán)，經(jīng)營期為23年，并對募投項(xiàng)目建設(shè)路段實(shí)行強(qiáng)制性統(tǒng)一入廊，但未來管廊使用單位數(shù)量及實(shí)際收費(fèi)價(jià)格尚待市場檢驗(yàn)，該收入能否按時(shí)、足額的實(shí)現(xiàn)存在不確定性。?公司營運(yùn)公司營運(yùn)資

3、金資金受到受到占用占用，資產(chǎn)流動性較弱資產(chǎn)流動性較弱。公司資產(chǎn)主要由應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、工程施工和投資性房地產(chǎn)構(gòu)成，2017年末占總資產(chǎn)的比重分別為16.08%、14.77%、21.81%和16.64%。其中，51.22%的應(yīng)收賬款賬齡在3年以上，54.33%的其他應(yīng)收款賬齡在1年以上，對公司營運(yùn)資金造成一定占用；工程施工和投資性房地產(chǎn)的即時(shí)變現(xiàn)能力較弱，整體資產(chǎn)流動性較弱。?公司公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流表現(xiàn)不佳，資金支出壓力較大。經(jīng)營活動

4、現(xiàn)金流表現(xiàn)不佳，資金支出壓力較大。20152017年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流均表現(xiàn)為凈流出，近三年累計(jì)凈流出共158358.27萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流表現(xiàn)不佳。截至2017年末，公司主要的在建項(xiàng)目尚需投入資金382307.70萬元，主要擬建項(xiàng)目計(jì)劃總投資822952.63萬元，公司未來面臨較大的資金壓力。?公司有息公司有息債務(wù)債務(wù)規(guī)模較大，規(guī)模較大，存在一定的償債壓力存在一定的償債壓力。截至2017年末，公司負(fù)債總額為23.91億元，較2