2002年宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和2003年貨幣政策取向

1、20022002年宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和年宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和20032003年貨幣政策取向年貨幣政策取向20030121資料來(lái)源：金融時(shí)報(bào)作者：景學(xué)成2002年我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融走勢(shì)呈現(xiàn)少有的好形勢(shì)，在GDP穩(wěn)步增長(zhǎng)的背景下，金融政策穩(wěn)健，金融運(yùn)行平穩(wěn)，金融支持經(jīng)濟(jì)力度加大，金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)一步密切。這是堅(jiān)持貫徹?cái)U(kuò)大內(nèi)需方針，執(zhí)行積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策的結(jié)果。一、一、20022002年宏觀經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的特點(diǎn)年宏觀經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的特點(diǎn)2002年經(jīng)

2、濟(jì)和金融運(yùn)行的突出特點(diǎn)是，金融有效支持了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，主要表現(xiàn)在以下六個(gè)方面。1、貨幣供應(yīng)量保持較快增速，支持了、貨幣供應(yīng)量保持較快增速，支持了GDPGDP的穩(wěn)定增長(zhǎng)的穩(wěn)定增長(zhǎng)截至2002年11月末，廣義貨幣M2余額17.97萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.6％，增幅比上年末高2.18個(gè)百分點(diǎn)，比2001年同期高3.4個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣M1余額6.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.5％，增幅比上年末高7.1個(gè)百分點(diǎn)；流通中現(xiàn)金M0余額1.63萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1

3、0.6％，增幅比2001年同期高4.1個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月現(xiàn)金凈投放332億元，比上年同期多投放37億元；2002年前11個(gè)月，現(xiàn)金累計(jì)投放658億元，比上年同期多投放531億元。從時(shí)間序列來(lái)看，2002年前三季度各層次貨幣供應(yīng)量增速呈現(xiàn)逐季逐漸加快的趨勢(shì)。M2、M1三個(gè)季度的增長(zhǎng)率分別是14.4％、14.7％、16.5％和10.1％、12.8％、15.9％。在貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)的推動(dòng)下，前三季度的GDP增長(zhǎng)逐漸加快，增幅分別為7.6％、8％、8

4、.1％。全年預(yù)計(jì)M2增長(zhǎng)17％左右，GDP增長(zhǎng)7.9％。同時(shí)物價(jià)下降幅度趨于穩(wěn)定，居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）和商品零售價(jià)格（RPI）在2001年分別為0.7％和－0.8％的基礎(chǔ)上，2002年季度數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，尤其是第三季度穩(wěn)定愈加明顯；生產(chǎn)資料價(jià)格（PPI）下降的趨勢(shì)已經(jīng)明顯得到遏制，通貨緊縮趨勢(shì)有所緩解?？傮w看，M2和M1增長(zhǎng)分別高于2002年前3個(gè)季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP和居民消費(fèi)物價(jià)CPI之和9.5和11.4個(gè)百分點(diǎn)，充裕的貨幣供應(yīng)量推

5、動(dòng)了經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2、金融機(jī)構(gòu)信貸增長(zhǎng)幅度不斷加大，支持了工業(yè)生產(chǎn)和投資快速增長(zhǎng)、金融機(jī)構(gòu)信貸增長(zhǎng)幅度不斷加大，支持了工業(yè)生產(chǎn)和投資快速增長(zhǎng)2002年以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持不懈加大對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的資金支持力度。到10月末，新增各項(xiàng)貸款（含外資機(jī)構(gòu)）1.43萬(wàn)億元，按可比口徑計(jì)算增長(zhǎng)15.4％；11月末增長(zhǎng)至1.58萬(wàn)億元，處于1998年以來(lái)月度增長(zhǎng)幅度的最高水平。11月末，全部金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額為12.86萬(wàn)億元，按可比口徑計(jì)算增長(zhǎng)

6、15.7％，增幅是1999年4月以來(lái)最高值。特別是下半年貸款加速明顯，增加較多。在前11個(gè)月多增貸款中，8－11月合計(jì)多增額占到34。各項(xiàng)貸款投向合理、結(jié)構(gòu)優(yōu)化。貸款總量的增長(zhǎng)和合理的投向，促進(jìn)了工業(yè)生產(chǎn)。2002年工業(yè)增加值增速逐月加快。10月份當(dāng)月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)完成增加值2，830億元，比上年同月增長(zhǎng)14.2％，增速比上月加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。1至10月份累計(jì)全國(guó)共完成工業(yè)增加值25，317億元，比上年同期增加12.3％。11

7、月份當(dāng)月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)完成增加值22，949億元，比上年同月增長(zhǎng)2002年我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值達(dá)到6207.9億美元，比上年增長(zhǎng)21.8％；其中出口首次突破3000億美元大關(guān)，達(dá)3255.7億美元，增長(zhǎng)22.3％；進(jìn)口2952.2億美元，增長(zhǎng)21.2％；累計(jì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差303.5億美元，比上年增加了78億美元。2002年吸收外商直接投資突破527.43億美元增長(zhǎng)12.51％。外匯儲(chǔ)備余額2002年底達(dá)到2864億美元，凈增742.

8、35億美元，增長(zhǎng)幅度為35％。去年5月份中央銀行曾召開(kāi)支持對(duì)外經(jīng)濟(jì)的專門工作會(huì)議。后來(lái)對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大好形勢(shì)對(duì)中央銀行的穩(wěn)健貨幣政策執(zhí)行提出了新的要求：既要支持外貿(mào)出口又要保持貨幣金融的穩(wěn)定。進(jìn)入下半年金融市場(chǎng)上的情況是，一方面外匯市場(chǎng)總體供大于求，人民銀行的外匯公開(kāi)市場(chǎng)操作需要不斷投入基礎(chǔ)貨幣；另一方面有些商業(yè)銀行保持了較高的流動(dòng)性，超額儲(chǔ)備率上半年持續(xù)超過(guò)7％。為了對(duì)沖過(guò)多的中央銀行人民幣外匯占款投放，適當(dāng)降低商業(yè)銀行的流動(dòng)性水平，

9、從年中央行開(kāi)始公開(kāi)市場(chǎng)操作正回購(gòu)（有時(shí)也逆回購(gòu)）操作。在大多數(shù)情況下，都是以正回購(gòu)吸納商業(yè)銀行的部分多余流動(dòng)性。為保持人民幣匯率穩(wěn)定，在外匯儲(chǔ)備持續(xù)增加過(guò)程中，中央銀行通過(guò)外匯公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)買入外匯投放人民幣，同時(shí)在銀行間市場(chǎng)上連續(xù)實(shí)施正回購(gòu)對(duì)沖操作，既保持了貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)，也保持了人民幣匯率的基本穩(wěn)定。6、履行世界貿(mào)易組織協(xié)議，改善外匯管理和加強(qiáng)國(guó)際金融合作，支持了對(duì)外經(jīng)濟(jì)的發(fā)、履行世界貿(mào)易組織協(xié)議，改善外匯管理和加強(qiáng)國(guó)際金融合作，支

10、持了對(duì)外經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在對(duì)外金融方面，中央銀行努力完善由市場(chǎng)供求決定的有管理的人民幣浮動(dòng)匯率制度和推進(jìn)外幣利率市場(chǎng)化。在保持人民幣匯率穩(wěn)定的前提下，微調(diào)人民幣匯率的形成機(jī)制，放寬境內(nèi)居民和企業(yè)的用匯管理，逐漸增進(jìn)人民幣與主要貨幣的聯(lián)系，力求使人民幣匯率的形成符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。在已實(shí)現(xiàn)外幣貸款利率市場(chǎng)化的基礎(chǔ)上，2002年3月將境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)境內(nèi)我國(guó)居民的小額外幣存款，納入人民銀行現(xiàn)行小額外幣存款利率管理范圍，實(shí)現(xiàn)了中外資金融機(jī)構(gòu)在

11、外幣利率政策上的公平待遇；根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)利率調(diào)整情況，及時(shí)下調(diào)了境內(nèi)小額外幣存款利率；此外，按照世界貿(mào)易組織協(xié)議規(guī)定，對(duì)外資銀行開(kāi)放人民幣業(yè)務(wù)，開(kāi)放外匯指定銀行，外資銀行與中資銀行一樣可以作結(jié)售匯業(yè)務(wù)。這不僅擴(kuò)大我國(guó)金融服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，而且拓寬了貨幣政策的傳導(dǎo)渠道，促進(jìn)了2002年出口的大幅度增長(zhǎng)。引起國(guó)內(nèi)外較大關(guān)注的QFII制度的推出，既有利于資本市場(chǎng)的開(kāi)放，也為人民幣資金利用和商業(yè)銀行服務(wù)提供更為廣闊的空間，擴(kuò)展了經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展機(jī)遇。入

12、世一年來(lái)，我國(guó)金融開(kāi)放步伐循序加快，有力地提升了我國(guó)金融地位與作用。人民幣影響逐漸擴(kuò)大，中國(guó)人民銀行與亞洲周邊國(guó)家的金融合作方面卓有成效，繼續(xù)推進(jìn)和完善“10＋3”貨幣互換機(jī)制，先后與泰國(guó)央行、日本銀行、韓國(guó)銀行和馬來(lái)西亞國(guó)家銀行，簽署了一系列雙邊貨幣互換協(xié)議，有力地促進(jìn)了本地區(qū)的金融穩(wěn)定，也擴(kuò)大了我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)金融的聯(lián)系。綜上所述，2002年我國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融在運(yùn)行狀況是較為理想的。但是應(yīng)當(dāng)清醒地看到，在經(jīng)濟(jì)金融健康平穩(wěn)運(yùn)行的環(huán)境下，還存