經(jīng)濟(jì)全球化下企業(yè)并購(gòu)整合的戰(zhàn)略分析

1、骨代銀貿(mào)2011~1周命IJ釗總第193剿經(jīng)濟(jì)全球化下企業(yè)并購(gòu)壘舍的戰(zhàn)略萬析李杰(重慶鴻章革泰貿(mào)易有限公司，重慶400020)E摘要】企業(yè)并購(gòu)是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存的商業(yè)行為，許多企業(yè)希望通過并購(gòu)轉(zhuǎn)嫁產(chǎn)業(yè)危機(jī)，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，化解企業(yè)債務(wù)，擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模。企業(yè)并購(gòu)也是國(guó)家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，合理配置資源的手段。中國(guó)正在步入經(jīng)濟(jì)全面開放和全球化的時(shí)代，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，必然導(dǎo)致全國(guó)性的產(chǎn)業(yè)整合與企業(yè)重組，形成社會(huì)資源的重新配置。

2、E關(guān)鍵詞】企業(yè)并購(gòu)并購(gòu)整合戰(zhàn)略分析圍、縮小并購(gòu)范圍、選擇并購(gòu)對(duì)象、初步協(xié)商、單方達(dá)成并購(gòu)意向、成立并購(gòu)工作組、進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)估、簽訂并購(gòu)協(xié)議、結(jié)束交易。似乎并購(gòu)協(xié)議達(dá)成后，整合自然就開始了，整合是自動(dòng)完成的。這個(gè)經(jīng)驗(yàn)型整合步驟從形式上看是合乎情理，但是在很多情況下卻缺乏效率，不僅整合速度低，而且整合成本卻很高。到了20世紀(jì)80年代的中后期，西方一些大型企業(yè)經(jīng)過多年的并購(gòu)實(shí)踐，逐步認(rèn)識(shí)到整合與并購(gòu)交易并不是兩個(gè)分立的過程整合不是并購(gòu)交易完成后

3、才開始的，整合與并購(gòu)是一個(gè)有聯(lián)系的整體。整合貫穿于并購(gòu)全過程雖然整合按上圖所示處于第三個(gè)階段，但整合絕不是在并購(gòu)交易完成后才開始的，從另一個(gè)角度分析，整合是貫穿在并購(gòu)全過程中的工作，整合與并購(gòu)的各個(gè)階段是相互嵌入關(guān)系。(二〉確定專人和專門機(jī)構(gòu)實(shí)施整合1.任命專職整合經(jīng)理，在整合戰(zhàn)略制定和實(shí)施中引入了專職整合經(jīng)理角色。在整合戰(zhàn)略的準(zhǔn)備期，組建了一個(gè)由不同職能領(lǐng)域人員組成的并購(gòu)特別工作小組，被并購(gòu)企業(yè)也有相同的小組。兩個(gè)小組共同做出整合計(jì)劃

4、，整合戰(zhàn)略的運(yùn)作由并購(gòu)方負(fù)責(zé)。整合經(jīng)理負(fù)責(zé)制定和推行整合計(jì)劃，成為和新組織之間密切聯(lián)系的紐帶，幫助雙方企業(yè)和員工相互了解，使各種信息和資源能在并購(gòu)雙方企業(yè)進(jìn)行自由交流，并通過對(duì)各種反饋信息的了解，不斷調(diào)整整合計(jì)劃和整合方式。2.設(shè)置專門機(jī)構(gòu)，并購(gòu)整合是←項(xiàng)需要認(rèn)真、仔細(xì)、鎮(zhèn)密進(jìn)行的工作，絕不能將其視為一次性工作而疏忽大意。按此思路，應(yīng)確定專門的機(jī)構(gòu)、專門的人員來參與并購(gòu)整合的全過程，這樣做有利于把握并購(gòu)整合的來龍去脈，有利于把握并購(gòu)整合

5、的相關(guān)要素，有利于把握并購(gòu)整合的要索取舍。(三〉快速、行組織和人員整合并購(gòu)必然E、及到組織和人員的調(diào)整和融合，這兩個(gè)要素與其他要素的區(qū)別在于他們不能長(zhǎng)期處于離散狀態(tài)現(xiàn)實(shí)中，并購(gòu)中要優(yōu)先、快速對(duì)其實(shí)施整合。現(xiàn)實(shí)中，許多并購(gòu)之后的企業(yè)在生產(chǎn)能力和地理分布上實(shí)現(xiàn)了優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，加強(qiáng)了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力，但由于沒有注重人員或組織結(jié)構(gòu)等的迅速重構(gòu)，使得己得到加強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力又被消弱，最后很可能使得經(jīng)過千辛萬苦完成的并購(gòu)交易失敗(四〉把握適宜的整合邊界任何事物的

6、發(fā)展都有一個(gè)度，從現(xiàn)實(shí)并購(gòu)理論的研究中以及大量企業(yè)并購(gòu)整合的實(shí)踐都反映出這樣的事實(shí)，即真正成功的整合并不是各方面都完美的整合。這說明，當(dāng)人們特別關(guān)注“整合不足“而帶來并購(gòu)低效率時(shí)，卻忽略了“過度整合“有可能帶來的過高的成本和浪費(fèi)?；诤诵哪芰?gòu)筑和培育的整合不是消除被并購(gòu)企業(yè)的自由性，而是通過保持被并購(gòu)企業(yè)相對(duì)程度自由性來吸納其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，真正通過有效整合來實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的增值。企業(yè)不可能實(shí)現(xiàn)最理想的、各方面與各環(huán)節(jié)完全融合協(xié)同的整合效果，

7、各個(gè)整合因素在整合戰(zhàn)略中是相互影響、相互制約，成本也各不相同，這都會(huì)造成整合存在受一定條件局限的最優(yōu)區(qū)間。而且最優(yōu)區(qū)間是動(dòng)態(tài)的、不斷變化的，隨著企業(yè)并購(gòu)整合的優(yōu)化，最優(yōu)區(qū)間面積呈現(xiàn)出擴(kuò)大的趨勢(shì)?？傊稀岸取暗陌盐?，應(yīng)是既要達(dá)到資源配置的優(yōu)化、企業(yè)價(jià)值的增值，又要保證組織文化能承受并購(gòu)后的整合，確保并購(gòu)后企業(yè)的新舊知識(shí)能力的較好銜接?？偠灾髽I(yè)F購(gòu)過程中，如果沒有并購(gòu)后的整合，單純的企業(yè)買賣是沒有實(shí)質(zhì)性意義的，它不能為社會(huì)創(chuàng)造任何

8、的財(cái)富，而只是社會(huì)財(cái)富的再分配而已。因而，不管是企業(yè)自身還是政府、銀行等其他利益相關(guān)者，都應(yīng)遵循并購(gòu)整合的一般原則和規(guī)律，同時(shí)從并購(gòu)所面臨的具體內(nèi)、外環(huán)境和條件出發(fā)，對(duì)并購(gòu)雙方實(shí)施系統(tǒng)、穩(wěn)健和全面的整合措施，使整個(gè)并購(gòu)過程走向良性的發(fā)展道，考文獻(xiàn)z[1)吳向恩.中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的發(fā)展研究m.北京商學(xué)院學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)，2∞1，5[勾李妹，程燕飛.企業(yè)并購(gòu)整合策略分析m.財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)，2010，3.同邊立輝，劉艷玲.企業(yè)并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)及其控制囚

9、.合作經(jīng)濟(jì)與科技，2010且.85.合于應(yīng)濟(jì)自在提眼一部去企大企本運(yùn)并代表因研統(tǒng)企、并設(shè)購(gòu)發(fā)立層結(jié)競(jìng)?cè)味壬?。，建業(yè)。力資業(yè)管范不壓由順經(jīng)為。前著“或〉標(biāo)最是根本以所代行下系括合將新并和確高織和要制發(fā)的異過企題人力企的購(gòu)構(gòu)積能場(chǎng)成體的為購(gòu)部產(chǎn)目潤(rùn)購(gòu)的資所限應(yīng)也合進(jìn)動(dòng)行包整能重。位而組力首理的起差通的問大人進(jìn)踐并結(jié)品面不市步主規(guī)化并全資便利并購(gòu)是之常闊發(fā)整合驅(qū)進(jìn)源才要合定進(jìn)后的能的管為引的，。后的擴(kuò)進(jìn)增實(shí)找椒立川中才叫叫脯黯劇中機(jī)觸和叫翻一

10、盯也蚓仰自如蛐利精制…嘀咕叫她…陽城四酌情…崎嶇協(xié)幀融制酬柳慚腳時(shí)黔燦射UD批歸叫甩叫mj、后另產(chǎn)。企的法益“制及并機(jī)過企購(gòu)交企版悔的后愿業(yè)的與人處導(dǎo)整企環(huán)略所、要結(jié)并的理的最應(yīng)源資源運(yùn)立成構(gòu)落:生置場(chǎng)關(guān)利對(duì)控券卻的并的由審購(gòu)素購(gòu)略企值題、的略調(diào)新同戰(zhàn)略力需只業(yè)產(chǎn)管列益適資力資效我事構(gòu)結(jié)術(shù)源配化市有東的證)。本潤(rùn)樣業(yè)〉對(duì)控并要并戰(zhàn)對(duì)價(jià)問合好戰(zhàn)的慮不展戰(zhàn)能后ι企資務(wù)系利工力人力有。因從驟ulm組…翻版帥一啦Abp制陽劇非tu括他牛棚酬妒川

11、口附胞礎(chǔ)脅柵陰陽瞅艦…能」山空白明叩Mf州相似獻(xiàn)腳伽盟何可以扭扭輾……酣睡槽棚由如跚跚擊戶口翩翩牛叮叮酣睡酣睡品陽市都Mm吵吵獻(xiàn)時(shí)時(shí)念品時(shí)川酣質(zhì)品仍陰陽山時(shí)刷品脅時(shí)U睡段攝制品聰明叫跟她相撒切凱撒時(shí)時(shí)mm國(guó)由致阻的的社值企概概業(yè)即可制引本業(yè)動(dòng)大制股評(píng)不整購(gòu)并略以成管只到合略行的合盡實(shí)是標(biāo)新合并務(wù)然或合企務(wù)地會(huì)持整合貫程并我面導(dǎo)整革束和價(jià)化躪的企身控或的企活為最控控的益購(gòu)并業(yè)合戰(zhàn)并完織…揮整戰(zhàn)進(jìn)來整須有合自現(xiàn)整由財(cái)必體整的任效社保購(gòu)整應(yīng)過

12、方晰調(diào)改約益業(yè)優(yōu)并購(gòu)是述白的失購(gòu)中營(yíng)行的業(yè)業(yè)同收并業(yè)企整列購(gòu)組…發(fā)略業(yè)應(yīng)原。理必?fù)碚膶?shí)系是的中Ll原后的有和和并購(gòu)合購(gòu)為來一下明行業(yè)我利企購(gòu)業(yè)并購(gòu)表用業(yè)消并濟(jì)經(jīng)貿(mào)潤(rùn)企企不期業(yè)企進(jìn)購(gòu)系構(gòu)并、合義戰(zhàn)企僅價(jià)略管員織織合快體上業(yè)程劊資購(gòu)理本得業(yè)并整并認(rèn)以低不進(jìn)企自家循并企業(yè)并下運(yùn)企位業(yè)經(jīng)的投利是賣有預(yù)企的推并一重在合整意業(yè)不評(píng)戰(zhàn)多人組組整盡務(wù)度企過務(wù)力并管備資贏企的)是都期象益權(quán)化和國(guó)遵過、企業(yè)如而標(biāo)地企場(chǎng)業(yè)種子買益或、功了謂取和業(yè)整化略企立

13、理新業(yè)組理使?？椧载?cái)程個(gè)購(gòu)財(cái)人是源儲(chǔ)織、功一合般長(zhǎng)現(xiàn)效產(chǎn)變展?fàn)I害應(yīng)通L企作目人。，陽市企一在為方收二成為所采合企略丈戰(zhàn)L確管重企孔管并力組江大每并的4資的組率三成〈整一的濟(jì)業(yè)場(chǎng)發(fā)經(jīng)損可〉買法的機(jī)行雙的益，。過融戰(zhàn)業(yè)的和的的營(yíng)能系很于業(yè)新化力源、效者理經(jīng)企市的主不下點(diǎn)詞分購(gòu)業(yè)化業(yè)動(dòng)營(yíng)購(gòu)表收此究通性業(yè)企購(gòu)計(jì)后展新經(jīng)構(gòu)爭(zhēng)務(wù)體在由企立文入資本的理骨代銀貿(mào)2011~1周命IJ釗總第193剿經(jīng)濟(jì)全球化下企業(yè)并購(gòu)壘舍的戰(zhàn)略萬析李杰(重慶鴻章革泰貿(mào)易有

14、限公司，重慶400020)E摘要】企業(yè)并購(gòu)是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存的商業(yè)行為，許多企業(yè)希望通過并購(gòu)轉(zhuǎn)嫁產(chǎn)業(yè)危機(jī)，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，化解企業(yè)債務(wù)，擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模。企業(yè)并購(gòu)也是國(guó)家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，合理配置資源的手段。中國(guó)正在步入經(jīng)濟(jì)全面開放和全球化的時(shí)代，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，必然導(dǎo)致全國(guó)性的產(chǎn)業(yè)整合與企業(yè)重組，形成社會(huì)資源的重新配置。E關(guān)鍵詞】企業(yè)并購(gòu)并購(gòu)整合戰(zhàn)略分析圍、縮小并購(gòu)范圍、選擇并購(gòu)對(duì)象、初步協(xié)商、單方達(dá)成并購(gòu)意向、成立并

15、購(gòu)工作組、進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)估、簽訂并購(gòu)協(xié)議、結(jié)束交易。似乎并購(gòu)協(xié)議達(dá)成后，整合自然就開始了，整合是自動(dòng)完成的。這個(gè)經(jīng)驗(yàn)型整合步驟從形式上看是合乎情理，但是在很多情況下卻缺乏效率，不僅整合速度低，而且整合成本卻很高。到了20世紀(jì)80年代的中后期，西方一些大型企業(yè)經(jīng)過多年的并購(gòu)實(shí)踐，逐步認(rèn)識(shí)到整合與并購(gòu)交易并不是兩個(gè)分立的過程整合不是并購(gòu)交易完成后才開始的，整合與并購(gòu)是一個(gè)有聯(lián)系的整體。整合貫穿于并購(gòu)全過程雖然整合按上圖所示處于第三個(gè)階段，但整合

16、絕不是在并購(gòu)交易完成后才開始的，從另一個(gè)角度分析，整合是貫穿在并購(gòu)全過程中的工作，整合與并購(gòu)的各個(gè)階段是相互嵌入關(guān)系。(二〉確定專人和專門機(jī)構(gòu)實(shí)施整合1.任命專職整合經(jīng)理，在整合戰(zhàn)略制定和實(shí)施中引入了專職整合經(jīng)理角色。在整合戰(zhàn)略的準(zhǔn)備期，組建了一個(gè)由不同職能領(lǐng)域人員組成的并購(gòu)特別工作小組，被并購(gòu)企業(yè)也有相同的小組。兩個(gè)小組共同做出整合計(jì)劃，整合戰(zhàn)略的運(yùn)作由并購(gòu)方負(fù)責(zé)。整合經(jīng)理負(fù)責(zé)制定和推行整合計(jì)劃，成為和新組織之間密切聯(lián)系的紐帶，幫助雙

17、方企業(yè)和員工相互了解，使各種信息和資源能在并購(gòu)雙方企業(yè)進(jìn)行自由交流，并通過對(duì)各種反饋信息的了解，不斷調(diào)整整合計(jì)劃和整合方式。2.設(shè)置專門機(jī)構(gòu)，并購(gòu)整合是←項(xiàng)需要認(rèn)真、仔細(xì)、鎮(zhèn)密進(jìn)行的工作，絕不能將其視為一次性工作而疏忽大意。按此思路，應(yīng)確定專門的機(jī)構(gòu)、專門的人員來參與并購(gòu)整合的全過程，這樣做有利于把握并購(gòu)整合的來龍去脈，有利于把握并購(gòu)整合的相關(guān)要素，有利于把握并購(gòu)整合的要索取舍。(三〉快速、行組織和人員整合并購(gòu)必然E、及到組織和人員的調(diào)

18、整和融合，這兩個(gè)要素與其他要素的區(qū)別在于他們不能長(zhǎng)期處于離散狀態(tài)現(xiàn)實(shí)中，并購(gòu)中要優(yōu)先、快速對(duì)其實(shí)施整合?，F(xiàn)實(shí)中，許多并購(gòu)之后的企業(yè)在生產(chǎn)能力和地理分布上實(shí)現(xiàn)了優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，加強(qiáng)了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力，但由于沒有注重人員或組織結(jié)構(gòu)等的迅速重構(gòu)，使得己得到加強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力又被消弱，最后很可能使得經(jīng)過千辛萬苦完成的并購(gòu)交易失敗(四〉把握適宜的整合邊界任何事物的發(fā)展都有一個(gè)度，從現(xiàn)實(shí)并購(gòu)理論的研究中以及大量企業(yè)并購(gòu)整合的實(shí)踐都反映出這樣的事實(shí)，即真正成功的整合

19、并不是各方面都完美的整合。這說明，當(dāng)人們特別關(guān)注“整合不足“而帶來并購(gòu)低效率時(shí)，卻忽略了“過度整合“有可能帶來的過高的成本和浪費(fèi)?；诤诵哪芰?gòu)筑和培育的整合不是消除被并購(gòu)企業(yè)的自由性，而是通過保持被并購(gòu)企業(yè)相對(duì)程度自由性來吸納其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，真正通過有效整合來實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的增值。企業(yè)不可能實(shí)現(xiàn)最理想的、各方面與各環(huán)節(jié)完全融合協(xié)同的整合效果，各個(gè)整合因素在整合戰(zhàn)略中是相互影響、相互制約，成本也各不相同，這都會(huì)造成整合存在受一定條件局限的最優(yōu)

20、區(qū)間。而且最優(yōu)區(qū)間是動(dòng)態(tài)的、不斷變化的，隨著企業(yè)并購(gòu)整合的優(yōu)化，最優(yōu)區(qū)間面積呈現(xiàn)出擴(kuò)大的趨勢(shì)?？傊稀岸取暗陌盐?，應(yīng)是既要達(dá)到資源配置的優(yōu)化、企業(yè)價(jià)值的增值，又要保證組織文化能承受并購(gòu)后的整合，確保并購(gòu)后企業(yè)的新舊知識(shí)能力的較好銜接?？偠灾?，企業(yè)F購(gòu)過程中，如果沒有并購(gòu)后的整合，單純的企業(yè)買賣是沒有實(shí)質(zhì)性意義的，它不能為社會(huì)創(chuàng)造任何的財(cái)富，而只是社會(huì)財(cái)富的再分配而已。因而，不管是企業(yè)自身還是政府、銀行等其他利益相關(guān)者，都應(yīng)遵循并購(gòu)

21、整合的一般原則和規(guī)律，同時(shí)從并購(gòu)所面臨的具體內(nèi)、外環(huán)境和條件出發(fā)，對(duì)并購(gòu)雙方實(shí)施系統(tǒng)、穩(wěn)健和全面的整合措施，使整個(gè)并購(gòu)過程走向良性的發(fā)展道，考文獻(xiàn)z[1)吳向恩.中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的發(fā)展研究m.北京商學(xué)院學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)，2∞1，5[勾李妹，程燕飛.企業(yè)并購(gòu)整合策略分析m.財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)，2010，3.同邊立輝，劉艷玲.企業(yè)并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)及其控制囚.合作經(jīng)濟(jì)與科技，2010且.85.合于應(yīng)濟(jì)自在提眼一部去企大企本運(yùn)并代表因研統(tǒng)企、并設(shè)購(gòu)發(fā)立層結(jié)競(jìng)

22、任度生。，建業(yè)。力資業(yè)管范不壓由順經(jīng)為。前著“或〉標(biāo)最是根本以所代行下系括合將新并和確高織和要制發(fā)的異過企題人力企的購(gòu)構(gòu)積能場(chǎng)成體的為購(gòu)部產(chǎn)目潤(rùn)購(gòu)的資所限應(yīng)也合進(jìn)動(dòng)行包整能重。位而組力首理的起差通的問大人進(jìn)踐并結(jié)品面不市步主規(guī)化并全資便利并購(gòu)是之常闊發(fā)整合驅(qū)進(jìn)源才要合定進(jìn)后的能的管為引的，。后的擴(kuò)進(jìn)增實(shí)找椒立川中才叫叫脯黯劇中機(jī)觸和叫翻一盯也蚓仰自如蛐利精制…嘀咕叫她…陽城四酌情…崎嶇協(xié)幀融制酬柳慚腳時(shí)黔燦射UD批歸叫甩叫mj、后另產(chǎn)。

23、企的法益“制及并機(jī)過企購(gòu)交企版悔的后愿業(yè)的與人處導(dǎo)整企環(huán)略所、要結(jié)并的理的最應(yīng)源資源運(yùn)立成構(gòu)落:生置場(chǎng)關(guān)利對(duì)控券卻的并的由審購(gòu)素購(gòu)略企值題、的略調(diào)新同戰(zhàn)略力需只業(yè)產(chǎn)管列益適資力資效我事構(gòu)結(jié)術(shù)源配化市有東的證)。本潤(rùn)樣業(yè)〉對(duì)控并要并戰(zhàn)對(duì)價(jià)問合好戰(zhàn)的慮不展戰(zhàn)能后ι企資務(wù)系利工力人力有。因從驟ulm組…翻版帥一啦Abp制陽劇非tu括他牛棚酬妒川口附胞礎(chǔ)脅柵陰陽瞅艦…能」山空白明叩Mf州相似獻(xiàn)腳伽盟何可以扭扭輾……酣睡槽棚由如跚跚擊戶口翩翩牛叮

24、叮酣睡酣睡品陽市都Mm吵吵獻(xiàn)時(shí)時(shí)念品時(shí)川酣質(zhì)品仍陰陽山時(shí)刷品脅時(shí)U睡段攝制品聰明叫跟她相撒切凱撒時(shí)時(shí)mm國(guó)由致阻的的社值企概概業(yè)即可制引本業(yè)動(dòng)大制股評(píng)不整購(gòu)并略以成管只到合略行的合盡實(shí)是標(biāo)新合并務(wù)然或合企務(wù)地會(huì)持整合貫程并我面導(dǎo)整革束和價(jià)化躪的企身控或的企活為最控控的益購(gòu)并業(yè)合戰(zhàn)并完織…揮整戰(zhàn)進(jìn)來整須有合自現(xiàn)整由財(cái)必體整的任效社保購(gòu)整應(yīng)過方晰調(diào)改約益業(yè)優(yōu)并購(gòu)是述白的失購(gòu)中營(yíng)行的業(yè)業(yè)同收并業(yè)企整列購(gòu)組…發(fā)略業(yè)應(yīng)原。理必?fù)碚膶?shí)系是的中Ll

25、原后的有和和并購(gòu)合購(gòu)為來一下明行業(yè)我利企購(gòu)業(yè)并購(gòu)表用業(yè)消并濟(jì)經(jīng)貿(mào)潤(rùn)企企不期業(yè)企進(jìn)購(gòu)系構(gòu)并、合義戰(zhàn)企僅價(jià)略管員織織合快體上業(yè)程劊資購(gòu)理本得業(yè)并整并認(rèn)以低不進(jìn)企自家循并企業(yè)并下運(yùn)企位業(yè)經(jīng)的投利是賣有預(yù)企的推并一重在合整意業(yè)不評(píng)戰(zhàn)多人組組整盡務(wù)度企過務(wù)力并管備資贏企的)是都期象益權(quán)化和國(guó)遵過、企業(yè)如而標(biāo)地企場(chǎng)業(yè)種子買益或、功了謂取和業(yè)整化略企立理新業(yè)組理使?？椧载?cái)程個(gè)購(gòu)財(cái)人是源儲(chǔ)織、功一合般長(zhǎng)現(xiàn)效產(chǎn)變展?fàn)I害應(yīng)通L企作目人。，陽市企一在為方收二