基于資產(chǎn)組合矩陣思維下的財務(wù)分析構(gòu)思

1、基才資產(chǎn)組合矩陣思維下的財務(wù)分析構(gòu)思劉洪海資產(chǎn)組合矩陣又稱市場增長率一相對市場份額矩陣、四象限分析法、產(chǎn)品系列結(jié)構(gòu)管理法等，是由美國著名的管理學(xué)家、波士頓咨詢公司創(chuàng)始人布魯斯亨德森于1970年首創(chuàng)的一種用來分析和規(guī)劃企業(yè)產(chǎn)品組合的方法。這種方法的核心在于，要解決如何使企業(yè)的產(chǎn)品品種及其結(jié)構(gòu)適合市場需求的變化，在財務(wù)決策過程中，可以利用資產(chǎn)組合矩陣?yán)碚撆c財務(wù)分析的有機(jī)融合，隨時注意與決策相關(guān)的內(nèi)外部因素的變化，為決策者提供新的信息，以便適

2、時調(diào)整財務(wù)決策。一、資產(chǎn)組合矩陣基本原理分析資產(chǎn)組合矩陣是將企業(yè)所有產(chǎn)品從銷售增長率和市場占有率角度進(jìn)行再組合。在資產(chǎn)組合矩陣坐標(biāo)圖上，以縱軸表示企業(yè)銷售增長率，橫軸表示市場占有率，各以10％和20％作為區(qū)分高、低的中點，將坐標(biāo)圖劃分為四個象限，依次為“問號()”、“明星(★)”、“現(xiàn)金牛(￥)”、“瘦狗()”。1問號(QuestionMarks，指高增長、低市場份額)它是處于高增長率、低市場占有率象限內(nèi)的產(chǎn)品群。處在這個領(lǐng)域中的是一些

3、投機(jī)性產(chǎn)品，這些產(chǎn)品可能利潤率很高，但占有的市場份額很小。利潤率高說明市場機(jī)會大，前景好，而市場份額小則說明在市場營銷上存在問題。2明星(Stars，指高增長、高市場份額)它是指處于高增長率、高市場占有率象限內(nèi)的產(chǎn)品群。這個領(lǐng)域中的產(chǎn)品處于快速增長的市場中并且占有支配地位的市場份額，這類產(chǎn)品可能成為企業(yè)的現(xiàn)金牛產(chǎn)品，需要加大投3現(xiàn)金牛(CashCOWS，指低增長、高市場份額)又稱厚利產(chǎn)品，它是指處于低增長率、高市場占有率象限內(nèi)的產(chǎn)品群。

4、處在這個領(lǐng)域中的產(chǎn)品產(chǎn)生大量的現(xiàn)金，但未來的增長前景是有限的。4瘦狗(Dogs，指低增長、低市場份額)也稱衰退類產(chǎn)品。它是處在低增長率、低市場占有率象限穴的產(chǎn)品群。這個領(lǐng)域中的產(chǎn)品既不能產(chǎn)生大量現(xiàn)金，也不需要投入大量現(xiàn)金，這些產(chǎn)品沒有希望改進(jìn)其績效。資產(chǎn)組合矩陣在使用中，企業(yè)可將產(chǎn)品按各自的銷售增長率和市場占有率歸入不同象限，使企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品組合一目了然，同時便于對處于不同象限的產(chǎn)品做出不同的發(fā)展決策。其目的在于通過產(chǎn)品所處不同象限的劃分

5、，使企業(yè)采取不同決策，以保證其不斷地淘汰無發(fā)展前景的產(chǎn)品，實現(xiàn)產(chǎn)品及資源分配結(jié)構(gòu)的良性循環(huán)。二、企業(yè)資產(chǎn)組合矩陣?yán)碚撆c財務(wù)分析的融合1問號業(yè)務(wù)(questionmarks)。它是處于高增長率、低市場占有率象限內(nèi)的產(chǎn)品群。前者說明市場機(jī)會大，前景好，而后者則說明在市場營銷上存在問題。其財務(wù)特點是利潤率較低，所需資金不足，負(fù)債比率高。在此階段的財務(wù)分析中，我們要通過成長分析指標(biāo)和營運能力指標(biāo)，分析資產(chǎn)配置的合理性，挖掘出企業(yè)高增長的動因，是

6、由于投入要素的數(shù)量增長帶來的，還是由于投入要素的利用程度提高帶來的。此階段的財務(wù)分析應(yīng)側(cè)重于營運能力分析，企業(yè)營運能力反映企業(yè)的經(jīng)營狀資以支持其迅速發(fā)展。況及其潛力，營運能力的分析，也是對企業(yè)經(jīng)營狀況及其潛力—卜—一—p—4一—P4致，設(shè)計高?？冃ьA(yù)算支出學(xué)習(xí)與成長評價指標(biāo)。具體由以下指標(biāo)的實現(xiàn)狀況進(jìn)行不同時段的評價，從而可為高校戰(zhàn)略目評價指標(biāo)組成：①教學(xué)業(yè)務(wù)費與公用經(jīng)費比，用以評價學(xué)院預(yù)算資金中用于教學(xué)業(yè)務(wù)的支出結(jié)構(gòu)和效能；②學(xué)生就業(yè)

7、指導(dǎo)費與教學(xué)業(yè)務(wù)費比，用以評價學(xué)院用于教學(xué)業(yè)務(wù)的預(yù)算資金中學(xué)生就業(yè)費所占的比率和效能；③圖書使用效率，用以評價學(xué)院在學(xué)生學(xué)習(xí)資料方面的投入力度和使用效率；④教學(xué)實驗開出率，用以評價學(xué)院預(yù)算資金在教學(xué)實驗方面的投入力度和利用效能；⑤教學(xué)房屋使用比、儀器設(shè)備使用率，用以評價預(yù)算資金在教學(xué)硬件設(shè)施方面的投入力度和使用效果。通過平衡計分卡將高校戰(zhàn)略目標(biāo)逐級分解轉(zhuǎn)化為各種具體的相互平衡以及具有因果關(guān)系的績效評價指標(biāo)，并對這些標(biāo)的完成建立可靠的績效

8、管理體系。五、結(jié)語文章從高校績效預(yù)算三組成部分之一的高?？冃ьA(yù)算支出指標(biāo)評價體系入手，借助平衡計分卡這一工具，提出了高?？冃ьA(yù)算支出評價指標(biāo)設(shè)計應(yīng)遵循的原則，并在此基礎(chǔ)上探討了具體評價指標(biāo)的設(shè)計。雖然高?？冃ьA(yù)算支出指標(biāo)評價體系是三者之間的核心，但它們?nèi)吆弦徊拍苄纬梢粋€完整體系，高校應(yīng)給予同等重視，加強(qiáng)研究。由于文章篇幅所限，其它兩部分的研究留待以后進(jìn)一步探討。(作者單位：南京林業(yè)大學(xué)財務(wù)處)27萬方數(shù)據(jù)總f資產(chǎn)組奪拓陣思雄偽財務(wù)令析

9、偽忠劉洪海資產(chǎn)組合矩陣又稱市場增伏事E相對市場份額矩陣、四象限分析法、產(chǎn)品系列結(jié)構(gòu)管理法等，是由榮劇著名的管理學(xué)家、被士頓咨詢公司創(chuàng)始人布魯斯亨德森于1970年首創(chuàng)的一種用來分析和規(guī)劃企業(yè)產(chǎn)品組合的方法。這種方法的核心在子，要解決如何使企業(yè)的產(chǎn)品品種及其結(jié)構(gòu)適合市場需求的變化，在財務(wù)決策過程中，可以利用資產(chǎn)組合矩陣?yán)碚撆c財務(wù)分析的有機(jī)融合，隨時拉意與決策相榮的內(nèi)外部因素的變化，為決策者提供新的信息，以便適時調(diào)黯財務(wù)決策。一、資產(chǎn)組合矩陣

10、基本原理分析資產(chǎn)組合矩陣是將企業(yè)所有產(chǎn)品從銷售增長率和市場占有率角度進(jìn)行再組合。在資產(chǎn)組合矩陣坐標(biāo)閣上，以縱軸表示企業(yè)銷鏘增長率，橫軸表京市場占有率，各以10%和2000作為眩分離、低的中點，將坐標(biāo)閣劃分為四個象限，依改為“問號()“、“明星(食)“、“現(xiàn)金牛(￥)“、“瘦狗(x)“。1.問號(QuestionMarks，指高增長、低市場份額)它是處于高增位率、低市場占有率象限內(nèi)的產(chǎn)品群。處在這個領(lǐng)城中的是一些投機(jī)性產(chǎn)品，這費產(chǎn)品可能利

11、潤率很高，但占有的市場份額很小。利潤率商說明市場機(jī)會大，前景好，陽市場份額小則說明在市場營銷上存在問題。2.明星(Stars.指高增伏、高市場份額)它是指處于高增長率、商市場占有率象限內(nèi)的產(chǎn)品群。這個領(lǐng)域中的產(chǎn)品處于快速增長的市場中并且占有支配地位的市場份額，這類產(chǎn)品可能成為企業(yè)的現(xiàn)金牛產(chǎn)品，需要加大投3.現(xiàn)金牛(Cωhcows，指低增長、高市場份額)義稱厚利產(chǎn)品，它是指處于低增長率、南市場占有率象限內(nèi)的產(chǎn)品群。處在這個領(lǐng)域中的產(chǎn)品產(chǎn)生

12、大量的現(xiàn)盒，但未來的增長前景是有限的。4.瘦狗(Dogs，指低增長、低市場份額)也稱衰退樊產(chǎn)品。它是處在低增長率、低市場占有率象限內(nèi)的產(chǎn)品群。這個領(lǐng)域中的產(chǎn)品既不能產(chǎn)生大量現(xiàn)金，也不需要投入大最現(xiàn)金，這些產(chǎn)品設(shè)有希望改進(jìn)其績轍。資產(chǎn)組合矩陣在使用中，企業(yè)可將產(chǎn)品按各自的銷售增長率和市場占有率歸人不同象限，使企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品組合一目了然，問時便于對處于不同象限的產(chǎn)品做出不間的發(fā)展決策。其目的在于通過產(chǎn)品所處不同象限的劃分，使企業(yè)采取不同決策，

13、以保證其不斷地淘汰先發(fā)展前景的產(chǎn)品，實現(xiàn)產(chǎn)品及資晦分配結(jié)構(gòu)的良性循環(huán)。二、企)Jl!資產(chǎn)組合矩陣?yán)碚撆c財務(wù)分析的融合1.問號業(yè)務(wù)(制ωtionmarks)。它是處于高增長率、低市場占有率象限內(nèi)的產(chǎn)品群。前者說明市場機(jī)會大，前最好，而后者則說明在市場營銷上存在問題。其財務(wù)特點是利潤率桂低，所需資金不足，負(fù)債比率高。在此階段的財務(wù)分析中，我們要通過成長分析指標(biāo)和營運能力指標(biāo)，分析資產(chǎn)配置的合理性，挖掘出企業(yè)高增長的動因，是由于投入要蜜的數(shù)量

14、增長帶來的，還是由于投入要素的利用程度提高帶來的。此階段的財務(wù)分析應(yīng)側(cè)重于營運能力分析，企業(yè)營運能力反映企業(yè)的經(jīng)營狀資以支持其迅理發(fā)展。況及其潛力，背遠(yuǎn)能力的分析，也是對企業(yè)經(jīng)營狀況及其潛力M軒…軒“響←如刷叫←0軒幡唰@脅“叫軒伽呻薩伽φw幡唰軒啕←伽峭←φ幡.啕←伽呻即“咱軒“唰←.鬧←咱←唰←←咖唰←.唰jo.響@伽嗣響伽帽噸軒幡叫伊“響軒“咿@脅“叫軒“則酌“喃軒嗣叫如嗣叫軒“響護(hù)“帽軒“叫伽幡咱←←精明軒“咱靜靜啕←.←帽兮脅

15、“耐儼致，設(shè)計高?？冃ьA(yù)算支出學(xué)習(xí)與成民評價指標(biāo)。具體由以下指標(biāo)的實現(xiàn)狀況進(jìn)行不同時段的評價，從而可為高校戰(zhàn)略目評價指標(biāo)組成:①教學(xué)業(yè)務(wù)費與公用經(jīng)費比，用以評價學(xué)院預(yù)標(biāo)的完成建立可靠的攢效管理體系。算資金中用于教學(xué)業(yè)務(wù)的支出結(jié)構(gòu)和效能②學(xué)生就業(yè)指導(dǎo)五、結(jié)語費與教學(xué)業(yè)務(wù)費比，用以評價學(xué)院用于教學(xué)業(yè)務(wù)的預(yù)算資金文意從高校攢嗷預(yù)算旦組成部分之一的高?？冃ьA(yù)算束中學(xué)生就業(yè)費所占的比率和嗷能③圖書使用效率，用以評價出指標(biāo)評價體系入手，借助平衡計分

16、卡這一工具，提出了高校學(xué)院在學(xué)生學(xué)習(xí)資料方耐的投入力臟和使用效率④教學(xué)實鱗效預(yù)算支出評價指標(biāo)設(shè)計服遵循的原則，并在此基礎(chǔ)上探瞌開出率，用以評價學(xué)院預(yù)算資金在教學(xué)實驗方面的投入力度和利用效能⑥教學(xué)房牒使用比、儀器設(shè)備使用率，用以評價預(yù)算資金在教學(xué)硬件設(shè)施方面的投入力度和使用敷泉。通過平衡計分卡將高校戰(zhàn)略目標(biāo)瑤級分解轉(zhuǎn)化為各種具體的相互平衡以及具有因果關(guān)系的績效評價指標(biāo)，并對這些討了具體評價指標(biāo)的設(shè)計。雖然高校績效預(yù)算支出指標(biāo)評價體系是三者

17、之間的核心，但它們=者含一才能形成一個究黯體系，高校應(yīng)給予間等重視，加強(qiáng)研究。由于文章篇幅所限，其它兩部分的研究留待以后進(jìn)一步探討。(作者單位:南京林業(yè)大學(xué)財務(wù)處)27的分析，對資產(chǎn)存量是否合理，管理效率高低的分析。企業(yè)營運能力直接影響盈利能力，特別是隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，競爭的加劇，對營運能力的分析有利于對企業(yè)實力的了解和對市場變化的適應(yīng)，使管理機(jī)構(gòu)對重大問題能做出正確的決策。2朋星業(yè)務(wù)fstars)。它是指處于高增長率、高市場占有率象

18、限內(nèi)的產(chǎn)品群，這類產(chǎn)品可能成為企業(yè)的現(xiàn)金牛產(chǎn)品，需要加大投資以支持其迅速發(fā)展。這個階段，通過企業(yè)財務(wù)成長分析指標(biāo)，可以得知，企業(yè)的成長情況首先表現(xiàn)在企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，即企業(yè)總資產(chǎn)的增長速度，但企業(yè)的成長最終是落實在企業(yè)的所有者權(quán)益的增長上。所有者權(quán)益得不到有效增加，增加的負(fù)債也沒有保障。所以，針對明星業(yè)務(wù)，企業(yè)的成長能力依賴于企業(yè)的財務(wù)狀況的不斷改善。對此業(yè)務(wù)，進(jìn)行財務(wù)分析的重點是盈利能力，企業(yè)管理當(dāng)局對企業(yè)盈利水平和結(jié)構(gòu)的分析應(yīng)是全面的

19、。因為，企業(yè)在一定時期的銷售規(guī)模、生產(chǎn)能力、成本費用的高低、資金運籌是否得當(dāng)，都最終會反映到利潤指標(biāo)上。企業(yè)要想提高獲利能力，取得穩(wěn)定、持續(xù)增長的利潤，就必須有一套長遠(yuǎn)的、行之有效的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，一方面著眼于市場，不斷擴(kuò)大市場占有率；另一方面要著眼于企業(yè)內(nèi)部，強(qiáng)化內(nèi)部管理，提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低產(chǎn)品成本。3現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)(cashcow)。它是指處于低增長率、高市場占有率象限內(nèi)的產(chǎn)品群，已進(jìn)入成熟期。其財務(wù)特點是銷售量大，產(chǎn)品利潤率高、負(fù)債比率

20、低，可以為企業(yè)提供資金，而且由于增長率低，也無需增大投資。因而成為企業(yè)回收資金，支持其它產(chǎn)品，尤其明星產(chǎn)品投資的后盾。此階段，企業(yè)處于非常穩(wěn)定的良性發(fā)展?fàn)顟B(tài)之中，財務(wù)分析中無論償債能力、營運能力，還是盈利能力均屬一流，企業(yè)有充裕的營運資金運用于經(jīng)營和管理，各期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)順利，沒有債務(wù)壓力或現(xiàn)金流量不斷增加，為長期債務(wù)的還本付息提供了堅實的基礎(chǔ)，營業(yè)狀況良好，給企業(yè)帶來更多的機(jī)會成本，企業(yè)取得穩(wěn)定、持續(xù)增長的利潤，以保證獨立經(jīng)營和持續(xù)、穩(wěn)定

21、的發(fā)展。4瘦狗業(yè)務(wù)(clogs)。它是處在低增長率、低市場占有率象限內(nèi)的產(chǎn)品群。其財務(wù)特點是利潤率低、處于保本或虧損狀態(tài)，負(fù)債比率高，無法為企業(yè)帶來收益。處于這個階段的企業(yè)，其財務(wù)指標(biāo)中，資產(chǎn)負(fù)債率、不良資產(chǎn)比率、資產(chǎn)損失率和經(jīng)營虧損掛賬比率較高，而體現(xiàn)負(fù)債能力的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)報酬率和銷售增長率等指標(biāo)較低，體現(xiàn)營業(yè)能力的資本保值增長率、銷售利潤率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)也較低。對這類產(chǎn)品應(yīng)采用撤退戰(zhàn)略，首先應(yīng)減少批量，逐漸撤退，對那

22、些銷售增長率和市場占有率均極低的產(chǎn)品應(yīng)立即淘汰。其次是將剩余資源向其它產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。此階段，我們財務(wù)分析的重點應(yīng)是其償債能力，通過對企業(yè)償債能力的分析，能揭示財務(wù)風(fēng)險的大小，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動對資金的需求是呈波浪起伏狀態(tài)的，28表1根據(jù)資產(chǎn)組合矩陣圖所作的戰(zhàn)略選擇經(jīng)營經(jīng)營業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)(產(chǎn)品、服務(wù)或業(yè)務(wù)單位)經(jīng)營單位相對市場市場增贏利性戰(zhàn)略選擇象限占有率長率應(yīng)加大人、財、物支明星高高高持力度，確保明星市場占有率穩(wěn)中有升。①適量投資維持市場占有率；現(xiàn)

23、金牛高低高②放棄，另選新業(yè)務(wù)。①擴(kuò)大市場占有率；問號低高低或為負(fù)值②放棄，另選新業(yè)務(wù)。瘦狗低低低或為負(fù)值放棄或立即清算這就決定了企業(yè)在融資活動中應(yīng)有一定比例的負(fù)債融資，以滿足企業(yè)對資金的某一時期的需要，企業(yè)的債務(wù)是以持有一定的資產(chǎn)為物質(zhì)保證的，債務(wù)到期也必須以資產(chǎn)變現(xiàn)償付。三、財務(wù)分析新思維下的經(jīng)營戰(zhàn)略選擇利用資產(chǎn)組合矩陣的財務(wù)分析方法，公司可以進(jìn)行經(jīng)營戰(zhàn)略的選擇。面對矩陣中不同類型的業(yè)務(wù)和財務(wù)分析指標(biāo)，公司可有以下選擇：1明星業(yè)務(wù)是指

24、市場增長率和相對市場占有率都較高的業(yè)務(wù)，是公司的經(jīng)營實力所在，最好戰(zhàn)略應(yīng)能維護(hù)其穩(wěn)定增長，加強(qiáng)其所需資源的保證力度，擴(kuò)大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單位的市場份額，甚至不惜放棄近期收入來達(dá)到這一目標(biāo)。2金牛業(yè)務(wù)是指那些有較低的市場增長率和較高的相對市場占有率的業(yè)務(wù)。能為公司帶來較高的銷售額和利潤。應(yīng)投入一定資源加以維護(hù)其市場份額。3問號業(yè)務(wù)是指市場占有率較低而市場增長率卻較高的新興業(yè)務(wù)。其需要資源多卻產(chǎn)生利潤較少，可見風(fēng)險較大，但這是公司的未來。應(yīng)投入一定

25、資源培育、拓展其市場。4瘦狗業(yè)務(wù)必須堅決放棄。需要指出的是，由于經(jīng)營環(huán)境的變化，業(yè)務(wù)單位和財務(wù)分析指標(biāo)在矩陣中的位置隨時間的變化而變化。即使非常成功的業(yè)務(wù)單位或當(dāng)初表現(xiàn)比較強(qiáng)勢的財務(wù)指標(biāo)也有一個生命周期，它們從問題業(yè)務(wù)開始，繼而成為明星業(yè)務(wù)，然后成為現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，最后變成瘦狗業(yè)務(wù)而至生命周期的終點。正因為如此，企業(yè)經(jīng)營者不僅要考察其各項業(yè)務(wù)在矩陣中的現(xiàn)有位置，還要以運動的觀點看問題，不斷檢查其動態(tài)位置。不但要立足每項業(yè)務(wù)過去的情況，還要觀

26、察其未來可能的發(fā)展趨向。如果發(fā)現(xiàn)某項業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢不盡如人意，公司應(yīng)要求管理人員提出新的戰(zhàn)略選擇。(作者單位：蘇州經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院)萬方數(shù)據(jù)的分析，對資產(chǎn)存量是否合理，管理效率高低的分析。企業(yè)營運能力直接影響盈利能力，特別是隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，競爭的加劇，對營運能力的分析有利于對企業(yè)實力的了解和對市場變化的適應(yīng)，使管理機(jī)構(gòu)對重大問題能做出正確的決策。2.明星業(yè)務(wù)(star材。它是指處于離增長率、高市場占有率象限內(nèi)的產(chǎn)品群，這類產(chǎn)品可能成

27、為企業(yè)的現(xiàn)金牛產(chǎn)品，需要加大投資以支持其迅速發(fā)展。這個階段，通過企業(yè)財務(wù)成長分析指標(biāo)，可以得知，企業(yè)的成長情況首先表現(xiàn)在企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，即企業(yè)總資產(chǎn)的增長速度.ffi企業(yè)的成長最終是帶實在企業(yè)的所有者權(quán)益的增長.to所有者權(quán)益得不到有效增加，增加的負(fù)債也投有保障。所以，針對明星業(yè)務(wù)，企業(yè)的成長能力依賴于企業(yè)的財務(wù)狀況的不斷改善。對此業(yè)務(wù)，進(jìn)行財務(wù)分析的重點是盈利能均，企業(yè)管理當(dāng)局對企業(yè)盈利水平和結(jié)構(gòu)的分析應(yīng)是全面的。陽為，企業(yè)在一定時期

28、的銷售規(guī)模、生產(chǎn)能力、戚本費用的高低、資金邊籌是否得當(dāng)，都最終會反映到利潤指標(biāo)上。企業(yè)要想提高獲利能力，取得穩(wěn)定、持續(xù)增伏的利潤，就必頒有毒長遠(yuǎn)的、行之有效的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，一方面著眼于市場，不斷擴(kuò)大市場占有率另叫方面要著眼于企業(yè)內(nèi)部，強(qiáng)化內(nèi)部管理，提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低產(chǎn)品成本。3.現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)(cωhcow)。它是指處于低增長率、高市場占有率象限內(nèi)的產(chǎn)品群，已進(jìn)入成熟期。其財務(wù)特點是銷售量大，產(chǎn)品利潤率高、負(fù)債比率低.可以為企業(yè)提供資金，而

29、且由于增長率低，也無需增大投資。因陽成為企業(yè)朋收資金，支持其它產(chǎn)品，尤其明星產(chǎn)品投資的后盾。此階段，企業(yè)處于非常穩(wěn)定的良性發(fā)展?fàn)顟B(tài)之中，財務(wù)分析中無論償債能力、營運能力，還是盈利能力均屬一流，企業(yè)有充裕的營運資金運用于經(jīng)營利管理，各期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)順利，沒有債務(wù)壓力或現(xiàn)金流量不斷增加，為長期債務(wù)的還本付息提供了堅實的基礎(chǔ)，營業(yè)收況良好，給企業(yè)帶來更多的機(jī)會成本，企業(yè)取得穩(wěn)定、挎續(xù)增快的利潤，以保證獨立經(jīng)營利持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展。4.瘦狗業(yè)務(wù)(do

30、gs)。它是處在低增長率、低市場占有率象限內(nèi)的產(chǎn)品群。其財務(wù)特點是利潤率低、處于保本或虧損狀態(tài)，負(fù)債比率高，無法為企業(yè)帶來收益。處于這個階段的企業(yè)，其財務(wù)指標(biāo)中，資產(chǎn)負(fù)債率、不良資產(chǎn)比泰、資產(chǎn)損失率和經(jīng)營虧損掛賬比率較高，而體現(xiàn)負(fù)債能力的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)報酬率和銷售增長率等指標(biāo)較低，體現(xiàn)營業(yè)能力的資本保值增長率、銷售利潤率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)也較低。對這類產(chǎn)品應(yīng)采用撤退撒略，首先w.減少批踵，逐漸撤退，對那些銷售增長率和市場占有率

31、均極低的產(chǎn)品應(yīng)立即淘汰。其次是將剩余資源向其它產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。此階段，我們財務(wù)分析的鼓點應(yīng)是其償債能力，通過對企業(yè)償債能力的分析，能揭示財務(wù)風(fēng)險的大小，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動對資金的需求是最披浪起伏狀態(tài)的，28褒1根據(jù)資產(chǎn)組合短陣?yán)龅膽?zhàn)略選摞經(jīng)苦苦經(jīng)營業(yè)務(wù)(產(chǎn)品、服務(wù)成業(yè)務(wù)單位〉級貨單位業(yè)務(wù)相對市場市場增贏利性戰(zhàn)略選擇象限占有察長率應(yīng)加大人、財、物交明星商高高持力度，確保明星市場占有涼穩(wěn)中有升，①適量投資維將市現(xiàn)金牛高低高場占有感g(shù)(z)放棄，

32、另選新業(yè)務(wù)。CD擴(kuò)大市場占有察自問號低高低或為負(fù)債②放棄，另選新業(yè)務(wù)。瘦狗低低低成為負(fù)債放棄或立即清算這就決定了企業(yè)在融資活動中應(yīng)有一定比例的負(fù)債融資，以滿足企業(yè)對資金的某一時期的需要，企業(yè)的債務(wù)是以持有一定的資產(chǎn)為物質(zhì)保證的，債務(wù)到期也必捕以資產(chǎn)變現(xiàn)償付。豆、財務(wù)分析新思維下的經(jīng)營戰(zhàn)略班捧利用資產(chǎn)組合矩陣的財務(wù)分析方法，公司可以進(jìn)行經(jīng)營戰(zhàn)略的選擇。面對矩陣中不同類型的業(yè)務(wù)和財務(wù)分析指標(biāo)，公司可有以下選擇:1.明星業(yè)務(wù)是指市場增長率和相

33、對市場占有率都較高的業(yè)務(wù)，是公司的經(jīng)營實力所在，最好戰(zhàn)略w.能維護(hù)其穩(wěn)定增長，加強(qiáng)其所需資源的保旺力度，擴(kuò)大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單位的市場份額，慕蠻不惜放棄近期收入來達(dá)到這一目標(biāo)。2.金牛業(yè)務(wù)是指那些有較低的市場增長率和較高的相對市場占有率的業(yè)務(wù)。能為公司帶來較高的銷售額和利潤cw.投入一定資源加以維護(hù)其市場份額。3.問號業(yè)務(wù)是指市場占有率較低而市場增長率卻較高的新興業(yè)務(wù)。其需要資源多卻產(chǎn)生利潤較少，可見風(fēng)險較大，但這是公司的未來。w.投入一定資源

34、堵宵、拓展其市場。4.瘦狗業(yè)務(wù)必綢堅決放棄。需要指出的是，由于經(jīng)營環(huán)境的變化，業(yè)務(wù)單位和財務(wù)分析指標(biāo)在矩陣中的位置隨時間的變化而變化。即使非常成功的業(yè)務(wù)單位或當(dāng)初表現(xiàn)比較強(qiáng)勢的財務(wù)指標(biāo)也有一個生命周期，它們從問題業(yè)務(wù)開始，繼而成為明恩業(yè)務(wù)，然后成為現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，最后變成瘦狗業(yè)務(wù)而至生命周期的終點。正因為如此，企業(yè)經(jīng)營者不僅要考察其各項業(yè)務(wù)在短陣中的現(xiàn)有位置，坯要以運動的觀點看問題，不斷檢聾其動~位置。不但要立足每項業(yè)務(wù)過去的情況，還要現(xiàn)察