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文檔簡(jiǎn)介
1、上市公司資本結(jié)構(gòu)淺析上市公司資本結(jié)構(gòu)淺析本文簡(jiǎn)要介紹了國(guó)內(nèi)上市公司資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀,從不罔角度對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,縱向橫向比較,結(jié)合企業(yè)內(nèi)外部原因進(jìn)行闡述,揭示一些簡(jiǎn)單數(shù)據(jù)背后的現(xiàn)象,得出一些結(jié)論,使讀者對(duì)我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的本質(zhì)有定的認(rèn)識(shí)。暖l國(guó)企業(yè)與現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論分析基礎(chǔ)上的發(fā)美國(guó)非金融類上市公司的資金負(fù)采掘。出當(dāng)l達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的企業(yè)形式有相當(dāng)大的差褒1別。為此,不能完全照搬現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的最優(yōu)標(biāo)準(zhǔn),19922∞2年中國(guó)上市
2、公司資本結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是在企業(yè)長(zhǎng)期缺乏自主財(cái)權(quán)的基礎(chǔ)下形資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率年份公司數(shù)量(億元)(億元)(%)成的,因而缺乏一個(gè)靠資本結(jié)構(gòu)理論來(lái)改善資本結(jié)構(gòu)的微1m534814.∞312.7365.ω觀基礎(chǔ)。我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題的形成受宏觀的政策性因19931831821.∞888.∞48.76素影響較大,優(yōu)化我國(guó)國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)必須對(duì)宏觀的政19942913309.∞1681.∞50.80策環(huán)境進(jìn)行深入的研究。同時(shí)
3、,企業(yè)資本結(jié)構(gòu)畢竟有其自19953234295.∞237.∞54.41身運(yùn)動(dòng)的規(guī)律和理論,對(duì)它進(jìn)行微觀研究也是必要的。因19965306352.∞3412.0053.72199788210674.274857.8645.51此,要達(dá)到優(yōu)化我國(guó)國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的目的,必須從認(rèn)199895314304.186506.叨45.49清資本結(jié)構(gòu)的形成基礎(chǔ)入手,借鑒西方的資本結(jié)構(gòu)理論,19991ω918229.428482.1446.53采取微觀財(cái)
4、務(wù)手段和宏觀政策手段相結(jié)合的措施,才能取2創(chuàng))()11522.4111304.7047.63得收益。2∞1121635220.6718494..512002123341750.5222791.6154.59、毒國(guó)上市公甸費(fèi)本籍掏的現(xiàn)板最析以下通過(guò)數(shù)據(jù)了解我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的總體及時(shí)序特征,分析我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀情況。從表表21可以看出,除1992年外,以后各年資產(chǎn)負(fù)鏡比率均維持羹國(guó)股票發(fā)行凈黯(199任1996年在50%左右,
5、總體上呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì),但1999二、捷畫上市公需資本籍掏酶行業(yè)精缸的流動(dòng)負(fù)債率達(dá)到了1∞9島,占全部樣本企業(yè)1212家的從行業(yè)的角醒來(lái)看我闊的資本錨掏現(xiàn)狀。如司提3所19.971奮。而流動(dòng)負(fù)債率在901也員…100%,這…階段的上示,可以明確輯到我國(guó)的建筑行業(yè)的事均資產(chǎn)負(fù)債率比較市公可也達(dá)割了481家,占到了樣本公司的39.691毛。這…寓,信息技術(shù)類企業(yè)和揉合類企業(yè)大都是高新技術(shù)醋的企現(xiàn)狀反映出上市合司沒有很好地科用長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)
6、增加企業(yè)業(yè),費(fèi)產(chǎn)負(fù)債率有點(diǎn)偏高,如信息技術(shù)業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債價(jià)值。與亞酬其它新興工業(yè)化國(guó)家相比,我國(guó)的長(zhǎng)期借款率高達(dá)66.6M品,僅次于金融、保險(xiǎn)業(yè)。而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如鋼凈資產(chǎn)的比率比較務(wù)低,如表4所示。敏、能蘸棠企業(yè)的費(fèi)產(chǎn)集鋪里郭反部錨鏈,如金藕、才在金屬袋4和石油、化學(xué)、黝料、塑膠行業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率偏低。亞制部分國(guó)家或蛐眩一些財(cái)費(fèi)比率平均筒)另外,我國(guó)上市公司中的公用事業(yè)提企業(yè),像電力、煤氣及水的生產(chǎn)與供班業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)憤率錨鏈,沒有充分
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