并購的分類一

1、并購的分的分類一企業(yè)的并購是一個(gè)色彩斑斕的世界，依據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)可以劃分成多種方式：1按并購的出資方式劃分A出資購買資產(chǎn)式兼并收購公司使用現(xiàn)金購買目標(biāo)公司全部或絕大部分資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)并購。出資購買資產(chǎn)的并購方式，被收購公司按購買法或權(quán)益合并法計(jì)算資產(chǎn)價(jià)值并入收購公司，其原有法人地位及納稅戶頭消滅。B購買股票式并購收購公司使用現(xiàn)金、債券等方式購買目標(biāo)公司部分股票，以實(shí)現(xiàn)控制后者資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)權(quán)的目標(biāo)。出資購買股票可以通過一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行，也可以通過

2、二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行。通過二級(jí)市場(chǎng)出資購買目標(biāo)公司是一種簡(jiǎn)便易行的并購方式，但因?yàn)槭艿接嘘P(guān)證券法規(guī)信息披露原則的制約，如購進(jìn)目標(biāo)公司股份達(dá)一定比例，或達(dá)至該比例后持股情況再有相當(dāng)變化都需履行相應(yīng)的報(bào)告及公告義務(wù)，在持有目標(biāo)公司股份達(dá)到30％時(shí)更要向目標(biāo)公司股東發(fā)出公開收購要約。所有的這些都容易被人利用，哄抬股價(jià)，而使收購成本激增。C以股票換取資產(chǎn)式并購收購公司向目標(biāo)公司發(fā)行自己的股票以交換目標(biāo)公司的大部分資產(chǎn)。一般情況下，收購公司同意承擔(dān)目標(biāo)公

3、司的債務(wù)責(zé)任，但雙方亦可以作出特殊約定，如收購公司有選擇地承擔(dān)目標(biāo)公司的部分責(zé)任。在此類并購中，目標(biāo)公司承擔(dān)兩項(xiàng)義務(wù)，即同意解散其原公司，并把所持有的收購公司股票分配給其原公司股東。收購公司和目標(biāo)公司之間還要就收購公司的董事及高級(jí)職員參加目標(biāo)公司的管理事宜達(dá)成協(xié)議。D以股票換取股票式兼并收購公司直接向目標(biāo)公司股東發(fā)行收購公司發(fā)行的股票，以交換目標(biāo)公司的大部分股票。一般而言，交換的股票數(shù)量應(yīng)至少達(dá)到收購公司能控制目標(biāo)公司的足夠表決權(quán)數(shù)。通

4、過此項(xiàng)安排，目標(biāo)公司就成為收購公司的子公司，亦可能會(huì)通過解散而并入收購公司中。但不論那種情況下，目標(biāo)公司的資產(chǎn)都會(huì)在收購公司的直接控制下。2按參加并購的公司行業(yè)相互關(guān)系劃分a橫向并購發(fā)生在具有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的、經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域相同或生產(chǎn)產(chǎn)品相同的同行業(yè)之間的并購。橫向并購的結(jié)果是資本在同一生產(chǎn)、銷售領(lǐng)域或部門集中，優(yōu)勢(shì)企業(yè)吞并劣勢(shì)組成橫向托拉斯，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模以達(dá)到新技術(shù)條件下的最佳規(guī)模。其目的在于消除競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大市場(chǎng)份額、增加并購企業(yè)的壟斷實(shí)力或形成規(guī)

5、模效應(yīng)，并消除重復(fù)設(shè)施，提供系列產(chǎn)品，有效地實(shí)現(xiàn)節(jié)約。橫向并購是企業(yè)并購中最常見的方式，但由于其（尤其是大型企業(yè)的并購）容易破壞競(jìng)爭(zhēng)形成行業(yè)高度壟斷的局面，許多國(guó)家都密切關(guān)注并嚴(yán)格限制此類并購的發(fā)生。如反托拉斯法就是一個(gè)限制橫向兼并的法案。B縱向并購發(fā)生在生產(chǎn)和銷售的連續(xù)性階段中互為購買者和銷售者關(guān)系的企業(yè)間的并購，即生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)上互為上下游關(guān)系的企業(yè)之間的并購。其又分前向并購和后向并購兩種形式。前向并購是向其最終用戶的并購，如一家紡織公

6、司與使用其產(chǎn)品的印染公司的結(jié)合。后向并購是向其原料供應(yīng)商的并購，如一家鋼鐵公司與鐵礦公司的結(jié)合?？v向并購的目的在于控制某行業(yè)、某部門生產(chǎn)與銷售的全過程，加速生產(chǎn)流程，縮短生產(chǎn)周期，減少交易費(fèi)用，獲得一體化的綜合效益。C混合并購既非競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手又非現(xiàn)實(shí)中或潛在的客戶或供應(yīng)商的企業(yè)間的并購。其又可以分為三種形態(tài)：產(chǎn)品擴(kuò)張型并購相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)上企業(yè)間的并購；市場(chǎng)擴(kuò)張型并購是一個(gè)企業(yè)為擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)地盤而對(duì)它尚未滲透的地區(qū)生產(chǎn)同類產(chǎn)品的企業(yè)進(jìn)行并購；而純粹