企業(yè)并購的風(fēng)險(xiǎn)及其防控

1、投資理財(cái)企業(yè)并購的風(fēng)險(xiǎn)及其防控河南四方會(huì)計(jì)師事務(wù)所王素英摘要:本文作者首先對(duì)企業(yè)并購過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)類型與成因進(jìn)行了分析，其次，提出了有效的措施，用于防范與控制企業(yè)并購過程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)因素。關(guān)鍵詞:企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)防范風(fēng)險(xiǎn)控制企業(yè)并購主要是說一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或者其他的形式買下其他企業(yè)的部分資產(chǎn)或者全部資產(chǎn)或者股權(quán)，以此取得對(duì)該企業(yè)的控制權(quán)，從而將企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力度全面增強(qiáng)，最終實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。并購的方式屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性行為，成功

2、的并購可以讓企業(yè)在較短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張與延伸，不過并購也潛在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)因素。所以，企業(yè)并購如果失敗，那么就無法實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略性計(jì)劃，嚴(yán)重的影響了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。本文首先對(duì)當(dāng)前企業(yè)并購過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)類型與成肉進(jìn)行了分析，其次，提出了有效的措施用于防范與控制企業(yè)并購過程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)因素。一、企業(yè)并購過程申的風(fēng)險(xiǎn)類型與成因分析()會(huì)血鼻告之晴筒準(zhǔn)備阱晨一一決~險(xiǎn)企業(yè)應(yīng)在并購的前期階段充分的考慮自身的條件是否適合實(shí)行并購，所以，這一階

3、段存在的風(fēng)險(xiǎn)主要是決策風(fēng)險(xiǎn)，也就是說企業(yè)在決策中由于存在錯(cuò)誤行為而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)在兩個(gè)方面:首先，本不適合并購的企業(yè)卻決定實(shí)施并購其次，適合并購的企業(yè)卻不決定并購，而發(fā)生這兩種錯(cuò)誤決策風(fēng)險(xiǎn)的因素主要是因?yàn)閼?zhàn)略性失敗而至。前者產(chǎn)生的是錯(cuò)誤并購風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生將會(huì)使得企業(yè)人員以及資產(chǎn)等物質(zhì)大量流失而后者將會(huì)使得企業(yè)失去了并購后所獲得的效益以及良好的持續(xù)發(fā)展機(jī)遇。相對(duì)而言，前者存在的風(fēng)險(xiǎn)要比后者嚴(yán)重。這種錯(cuò)誤的并購決籮主要是因?yàn)槠?/p>

4、業(yè)獲取到的信息不具準(zhǔn)確性、真實(shí)性，從而在對(duì)信息分析與理解過程中存在了很大的錯(cuò)誤。從科學(xué)的角度而言，由于人們對(duì)實(shí)際事物認(rèn)識(shí)的能力與獲取信息的能力具有一定的局限性，所以獲取到的信息往往不夠完善而實(shí)際事物又屬于動(dòng)態(tài)的，經(jīng)常發(fā)生著變化，所以，企業(yè)獲取到的信息具有一寇的滯后性，從而導(dǎo)致并購決策者最終的決策存在著錯(cuò)誤的現(xiàn)象。對(duì)于并購方來說，經(jīng)常出現(xiàn)錯(cuò)誤信息與滯后信息的是目標(biāo)企業(yè)信息，由于并購雙方在獲取這樣的信息時(shí)存在著不對(duì)稱的現(xiàn)象，所以，我們也將決

5、策風(fēng)險(xiǎn)稱之為不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)程度的大小對(duì)于企業(yè)并購是否成功有著重要的影響。(二)企Jt.弄局之后筒整合盼段一一一整....~隆并購雙方在簽完合同之后，法律意義上的并購行為已經(jīng)落幕，不過，實(shí)際上的并購活動(dòng)才剛剛開始，企業(yè)進(jìn)入到了并購的整合階段。在這一階段產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)主要是整合風(fēng)險(xiǎn)。這里所說的整合不僅包括了企業(yè)各個(gè)生產(chǎn)要素的重新組合，同時(shí)也涵蓋了企業(yè)的管理機(jī)制與企業(yè)文化之間的結(jié)合。假如企業(yè)實(shí)際實(shí)施并購之后，難以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、管理等條個(gè)方面

6、的資源共享，再或者企業(yè)并購之后，其規(guī)模進(jìn)一步增大，管理范圍領(lǐng)域也不斷擴(kuò)大，進(jìn)而使得企業(yè)規(guī)模在擴(kuò)大的同時(shí)而邊際效益卻逐漸的下降，致使企業(yè)的并購目標(biāo)無法實(shí)現(xiàn)，最終發(fā)生了整合風(fēng)險(xiǎn)。該風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的主要因素是由于并購雙方?jīng)]有進(jìn)行充分的溝通與融合而導(dǎo)致的。另外，由于各個(gè)企業(yè)的管理機(jī)制與企業(yè)文化都是固定的，所以，要想將各企業(yè)之間的管理機(jī)制與企業(yè)文化融合在一起具有一定的困難性，嚴(yán)重的可能會(huì)導(dǎo)致并購雙方發(fā)生激烈的沖突，從而使得企業(yè)在并購88財(cái)怪異飛h陽，1

7、r“]1if1之后實(shí)際運(yùn)行效率一直上不去，與預(yù)期效果相差甚遠(yuǎn)。隨著企業(yè)并購之后的規(guī)模不斷擴(kuò)大，就必須要求管理人員知識(shí)與能力水平都要高，并建立一支管理能力強(qiáng)的領(lǐng)導(dǎo)隊(duì)伍，重新組合目標(biāo)企業(yè)，合理安排各種資源，將其經(jīng)營(yíng)方針全面調(diào)整，這樣一來，企業(yè)并購之后的效益才會(huì)不斷的上升。如果企業(yè)在并購之后沒有及時(shí)的建立一支強(qiáng)有力的管理隊(duì)伍，那么，就無法將目標(biāo)企業(yè)的制度與管理全面的創(chuàng)新，這樣企業(yè)員工之間在思想上就會(huì)不統(tǒng)一，無法留住人才，難以進(jìn)行有效的整合，嚴(yán)

8、重者會(huì)導(dǎo)致并購雙方企業(yè)破產(chǎn)。二、企業(yè)并購過程中的風(fēng)險(xiǎn)防范與控制()合Jt.拜J9中筒合晴~自』防范一一一凡險(xiǎn)分擔(dān)企業(yè)在實(shí)際并購過程中，應(yīng)選擇專業(yè)的評(píng)估機(jī)構(gòu)，合理的算出并購的價(jià)格，要充分的與被并購方進(jìn)行良好的溝通與交流，爭(zhēng)取雙方彼此都能夠獲取到合理的效益。并購方應(yīng)建立一個(gè)專門負(fù)責(zé)并購工作的小組，主要對(duì)目標(biāo)企業(yè)未來中的發(fā)展、財(cái)務(wù)狀況、員工、股東等情況進(jìn)行全面的了解。在與被并購企業(yè)談判過程中要注重技巧，不僅要制定有效的策略、尊重對(duì)方、真誠對(duì)待

9、對(duì)方，要讓彼此之間都能夠看到未來良好的發(fā)展前景，那么，這樣企業(yè)并購才會(huì)順利的開展下去。另外，雙方在簽訂合同過程中，應(yīng)聘請(qǐng)相關(guān)的法律顧問，在其的指導(dǎo)下進(jìn)行，從而防止在今后中產(chǎn)生不必要的合同糾紛，避免合同風(fēng)險(xiǎn)的形成。(二)會(huì)Jt.界局~常簡(jiǎn)決策凡自岳防覓一一凡險(xiǎn)規(guī).Hl企業(yè)準(zhǔn)備實(shí)行并購之前，為了確保決策的準(zhǔn)確性，必須要進(jìn)行充分的調(diào)查與預(yù)測(cè)，進(jìn)行可行性分析。企業(yè)并購可行性分析主要指的是分析與預(yù)測(cè)企業(yè)并購的可行性、經(jīng)濟(jì)合理性以及必要性，也就是說

10、根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略與自身的實(shí)際特點(diǎn)，以此確定企業(yè)是否可實(shí)行并購。經(jīng)過反復(fù)的分析與調(diào)查之后，發(fā)現(xiàn)企業(yè)可以實(shí)行并購的，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的所有情況進(jìn)行全面的調(diào)查，同時(shí)還要及時(shí)的對(duì)目標(biāo)企業(yè)的信息全面的掌握與分析，以此估算出企業(yè)并購后的效益以及存在的風(fēng)險(xiǎn)程度，從而確定并購的可行度。對(duì)于實(shí)際可行度差的并購方案應(yīng)不予使用，以此避免決策風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。筆者認(rèn)為，要想解決目標(biāo)企業(yè)的信息不對(duì)稱問題，應(yīng)聘請(qǐng)專業(yè)的機(jī)構(gòu)協(xié)助調(diào)查，以此確保信息的真實(shí)性與可靠性，從而提高決策

11、的合理性。(三)加強(qiáng)凡險(xiǎn)精移風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移主要指的是想盡一切辦法將風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行應(yīng)對(duì)的權(quán)利轉(zhuǎn)移給第三方，也就是說轉(zhuǎn)移給有一定能力水平能夠解決風(fēng)險(xiǎn)問題的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，比如保險(xiǎn)公司、擔(dān)保公司等機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)能夠?qū)⒋嬖诘娘L(fēng)險(xiǎn)有效的解決。而采取這樣一種措施的通常是應(yīng)付那些發(fā)生機(jī)率小，但企業(yè)無法有效控制的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移只是將管理風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任轉(zhuǎn)移給了另一方，其并不能將風(fēng)險(xiǎn)消除。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移通常都是向接受風(fēng)險(xiǎn)的一方支付風(fēng)險(xiǎn)成本費(fèi)用，這一類型的成本費(fèi)用包括了保險(xiǎn)費(fèi)

12、、擔(dān)保費(fèi)等。我們可以通過合同的方式將固有的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任轉(zhuǎn)移給另一方。三、結(jié)論綜上所述可知，本文首先對(duì)當(dāng)前企業(yè)并購過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)類型與成因進(jìn)行了分析，其次，提出了有效的措施用于防范與控制企業(yè)并購過程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)因素。由于筆者能力有限，本文論述的還不是很全面，希望相關(guān)人士提出寶貴的意見。投資理財(cái)企業(yè)并購的風(fēng)險(xiǎn)及其防控河南四方會(huì)計(jì)師事務(wù)所王素英摘要:本文作者首先對(duì)企業(yè)并購過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)類型與成因進(jìn)行了分析，其次，提出了有效的措施，用于防范與控

13、制企業(yè)并購過程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)因素。關(guān)鍵詞:企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)防范風(fēng)險(xiǎn)控制企業(yè)并購主要是說一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或者其他的形式買下其他企業(yè)的部分資產(chǎn)或者全部資產(chǎn)或者股權(quán)，以此取得對(duì)該企業(yè)的控制權(quán)，從而將企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力度全面增強(qiáng)，最終實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。并購的方式屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性行為，成功的并購可以讓企業(yè)在較短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張與延伸，不過并購也潛在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)因素。所以，企業(yè)并購如果失敗，那么就無法實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略性計(jì)劃，嚴(yán)重的影響了企業(yè)的可

14、持續(xù)發(fā)展。本文首先對(duì)當(dāng)前企業(yè)并購過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)類型與成肉進(jìn)行了分析，其次，提出了有效的措施用于防范與控制企業(yè)并購過程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)因素。一、企業(yè)并購過程申的風(fēng)險(xiǎn)類型與成因分析()會(huì)血鼻告之晴筒準(zhǔn)備阱晨一一決~險(xiǎn)企業(yè)應(yīng)在并購的前期階段充分的考慮自身的條件是否適合實(shí)行并購，所以，這一階段存在的風(fēng)險(xiǎn)主要是決策風(fēng)險(xiǎn)，也就是說企業(yè)在決策中由于存在錯(cuò)誤行為而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)在兩個(gè)方面:首先，本不適合并購的企業(yè)卻決定實(shí)施并購其次，適合并購的企業(yè)卻

15、不決定并購，而發(fā)生這兩種錯(cuò)誤決策風(fēng)險(xiǎn)的因素主要是因?yàn)閼?zhàn)略性失敗而至。前者產(chǎn)生的是錯(cuò)誤并購風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生將會(huì)使得企業(yè)人員以及資產(chǎn)等物質(zhì)大量流失而后者將會(huì)使得企業(yè)失去了并購后所獲得的效益以及良好的持續(xù)發(fā)展機(jī)遇。相對(duì)而言，前者存在的風(fēng)險(xiǎn)要比后者嚴(yán)重。這種錯(cuò)誤的并購決籮主要是因?yàn)槠髽I(yè)獲取到的信息不具準(zhǔn)確性、真實(shí)性，從而在對(duì)信息分析與理解過程中存在了很大的錯(cuò)誤。從科學(xué)的角度而言，由于人們對(duì)實(shí)際事物認(rèn)識(shí)的能力與獲取信息的能力具有一定的局限性

16、，所以獲取到的信息往往不夠完善而實(shí)際事物又屬于動(dòng)態(tài)的，經(jīng)常發(fā)生著變化，所以，企業(yè)獲取到的信息具有一寇的滯后性，從而導(dǎo)致并購決策者最終的決策存在著錯(cuò)誤的現(xiàn)象。對(duì)于并購方來說，經(jīng)常出現(xiàn)錯(cuò)誤信息與滯后信息的是目標(biāo)企業(yè)信息，由于并購雙方在獲取這樣的信息時(shí)存在著不對(duì)稱的現(xiàn)象，所以，我們也將決策風(fēng)險(xiǎn)稱之為不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)程度的大小對(duì)于企業(yè)并購是否成功有著重要的影響。(二)企Jt.弄局之后筒整合盼段一一一整....~隆并購雙方在簽完合同之后，法律意

17、義上的并購行為已經(jīng)落幕，不過，實(shí)際上的并購活動(dòng)才剛剛開始，企業(yè)進(jìn)入到了并購的整合階段。在這一階段產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)主要是整合風(fēng)險(xiǎn)。這里所說的整合不僅包括了企業(yè)各個(gè)生產(chǎn)要素的重新組合，同時(shí)也涵蓋了企業(yè)的管理機(jī)制與企業(yè)文化之間的結(jié)合。假如企業(yè)實(shí)際實(shí)施并購之后，難以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、管理等條個(gè)方面的資源共享，再或者企業(yè)并購之后，其規(guī)模進(jìn)一步增大，管理范圍領(lǐng)域也不斷擴(kuò)大，進(jìn)而使得企業(yè)規(guī)模在擴(kuò)大的同時(shí)而邊際效益卻逐漸的下降，致使企業(yè)的并購目標(biāo)無法實(shí)現(xiàn)，最終

18、發(fā)生了整合風(fēng)險(xiǎn)。該風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的主要因素是由于并購雙方?jīng)]有進(jìn)行充分的溝通與融合而導(dǎo)致的。另外，由于各個(gè)企業(yè)的管理機(jī)制與企業(yè)文化都是固定的，所以，要想將各企業(yè)之間的管理機(jī)制與企業(yè)文化融合在一起具有一定的困難性，嚴(yán)重的可能會(huì)導(dǎo)致并購雙方發(fā)生激烈的沖突，從而使得企業(yè)在并購88財(cái)怪異飛h陽，1r“]1if1之后實(shí)際運(yùn)行效率一直上不去，與預(yù)期效果相差甚遠(yuǎn)。隨著企業(yè)并購之后的規(guī)模不斷擴(kuò)大，就必須要求管理人員知識(shí)與能力水平都要高，并建立一支管理能力強(qiáng)的領(lǐng)

19、導(dǎo)隊(duì)伍，重新組合目標(biāo)企業(yè)，合理安排各種資源，將其經(jīng)營(yíng)方針全面調(diào)整，這樣一來，企業(yè)并購之后的效益才會(huì)不斷的上升。如果企業(yè)在并購之后沒有及時(shí)的建立一支強(qiáng)有力的管理隊(duì)伍，那么，就無法將目標(biāo)企業(yè)的制度與管理全面的創(chuàng)新，這樣企業(yè)員工之間在思想上就會(huì)不統(tǒng)一，無法留住人才，難以進(jìn)行有效的整合，嚴(yán)重者會(huì)導(dǎo)致并購雙方企業(yè)破產(chǎn)。二、企業(yè)并購過程中的風(fēng)險(xiǎn)防范與控制()合Jt.拜J9中筒合晴~自』防范一一一凡險(xiǎn)分擔(dān)企業(yè)在實(shí)際并購過程中，應(yīng)選擇專業(yè)的評(píng)估機(jī)構(gòu)，合

20、理的算出并購的價(jià)格，要充分的與被并購方進(jìn)行良好的溝通與交流，爭(zhēng)取雙方彼此都能夠獲取到合理的效益。并購方應(yīng)建立一個(gè)專門負(fù)責(zé)并購工作的小組，主要對(duì)目標(biāo)企業(yè)未來中的發(fā)展、財(cái)務(wù)狀況、員工、股東等情況進(jìn)行全面的了解。在與被并購企業(yè)談判過程中要注重技巧，不僅要制定有效的策略、尊重對(duì)方、真誠對(duì)待對(duì)方，要讓彼此之間都能夠看到未來良好的發(fā)展前景，那么，這樣企業(yè)并購才會(huì)順利的開展下去。另外，雙方在簽訂合同過程中，應(yīng)聘請(qǐng)相關(guān)的法律顧問，在其的指導(dǎo)下進(jìn)行，從而

21、防止在今后中產(chǎn)生不必要的合同糾紛，避免合同風(fēng)險(xiǎn)的形成。(二)會(huì)Jt.界局~常簡(jiǎn)決策凡自岳防覓一一凡險(xiǎn)規(guī).Hl企業(yè)準(zhǔn)備實(shí)行并購之前，為了確保決策的準(zhǔn)確性，必須要進(jìn)行充分的調(diào)查與預(yù)測(cè)，進(jìn)行可行性分析。企業(yè)并購可行性分析主要指的是分析與預(yù)測(cè)企業(yè)并購的可行性、經(jīng)濟(jì)合理性以及必要性，也就是說根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略與自身的實(shí)際特點(diǎn)，以此確定企業(yè)是否可實(shí)行并購。經(jīng)過反復(fù)的分析與調(diào)查之后，發(fā)現(xiàn)企業(yè)可以實(shí)行并購的，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的所有情況進(jìn)行全面的調(diào)查，同時(shí)還要

22、及時(shí)的對(duì)目標(biāo)企業(yè)的信息全面的掌握與分析，以此估算出企業(yè)并購后的效益以及存在的風(fēng)險(xiǎn)程度，從而確定并購的可行度。對(duì)于實(shí)際可行度差的并購方案應(yīng)不予使用，以此避免決策風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。筆者認(rèn)為，要想解決目標(biāo)企業(yè)的信息不對(duì)稱問題，應(yīng)聘請(qǐng)專業(yè)的機(jī)構(gòu)協(xié)助調(diào)查，以此確保信息的真實(shí)性與可靠性，從而提高決策的合理性。(三)加強(qiáng)凡險(xiǎn)精移風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移主要指的是想盡一切辦法將風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行應(yīng)對(duì)的權(quán)利轉(zhuǎn)移給第三方，也就是說轉(zhuǎn)移給有一定能力水平能夠解決風(fēng)險(xiǎn)問題的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，

23、比如保險(xiǎn)公司、擔(dān)保公司等機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)能夠?qū)⒋嬖诘娘L(fēng)險(xiǎn)有效的解決。而采取這樣一種措施的通常是應(yīng)付那些發(fā)生機(jī)率小，但企業(yè)無法有效控制的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移只是將管理風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任轉(zhuǎn)移給了另一方，其并不能將風(fēng)險(xiǎn)消除。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移通常都是向接受風(fēng)險(xiǎn)的一方支付風(fēng)險(xiǎn)成本費(fèi)用，這一類型的成本費(fèi)用包括了保險(xiǎn)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等。我們可以通過合同的方式將固有的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任轉(zhuǎn)移給另一方。三、結(jié)論綜上所述可知，本文首先對(duì)當(dāng)前企業(yè)并購過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)類型與成因進(jìn)行了分析，其次，提出了