基于Copula模型干散貨市場波動(dòng)溢出效應(yīng)研究.pdf

1、從2008年金融危機(jī)至今，國際航運(yùn)市場一直處在蕭條時(shí)期，即使是發(fā)展最為成熟的干散貨航運(yùn)市場也是哀鴻遍野，眾多航運(yùn)企業(yè)紛紛倒閉。因此，如何在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期通過分析航運(yùn)市場的波動(dòng)溢出效應(yīng)從而降低企業(yè)損失則成為擺在學(xué)者面前的重要課題。
　　與前人研究所不同的是，本文將從矢量角度分析干散貨市場的波動(dòng)溢出效應(yīng)，不但分析波動(dòng)溢出的方向而且要分析波動(dòng)溢出的強(qiáng)度。同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)此類極端事件的出現(xiàn)，航運(yùn)市場會(huì)表現(xiàn)出不對稱的市場特征，而Copula

2、模型可以捕捉到各類船型運(yùn)輸市場的相關(guān)性。綜上，本文將基于Copula模型進(jìn)行干散貨市場的波動(dòng)溢出效應(yīng)研究。
　　本文的主要內(nèi)容包括:首先，分析了金融市場波動(dòng)溢出效應(yīng)的形成機(jī)理和Copula模型概述;然后，確立先以Granger因果檢驗(yàn)進(jìn)行波動(dòng)溢出方向分析，再構(gòu)建Copula模型，通過分析Copula函數(shù)的相關(guān)系數(shù)分析波動(dòng)溢出強(qiáng)度的研究方法;最后，以2008年至今的干散貨市場收益率為樣本帶入上述模型進(jìn)行實(shí)證分析，得出好望角船型市場與