滬深300股指最優(yōu)套值率研究.pdf

1、我國(guó)第一只股指期貨合約-滬深300已經(jīng)于2010年4月16日正式在中國(guó)金融交易所上市。滬深300股指期貨的上市宣告了我國(guó)股市結(jié)束了“上漲階段能賺錢(qián)，下跌階段只能賠錢(qián)”的單邊市時(shí)代。滬深300股指期貨合約豐富了投資者的選擇，對(duì)于推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展具有里程碑式的意義。滬深300股指上市八個(gè)多月(5月-12月)以來(lái)，月均成交額突破10萬(wàn)億元人民幣，月均成交量占當(dāng)前我國(guó)期貨品種合約的成交份額接近4％。但對(duì)于廣大的普通投資者而言，股指300的

2、投資門(mén)檻較高，中小投資者還需要更多的時(shí)間來(lái)熟悉股指品種的交易規(guī)則?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管體系和法律制度的不斷完善，滬深300股指期貨的交易活躍程度將會(huì)得到極大的提升，更多的股指期貨期權(quán)品種合約將會(huì)被推出。本文著眼于股指期貨的套期保值功能，運(yùn)用最小方差法的原理計(jì)算出了基于滬深300指數(shù)的個(gè)股的套期保值率，并對(duì)各種方法所計(jì)算出的套期保值率的有效性進(jìn)行了檢驗(yàn)。綜合比較而言，廣義自回歸條件異方差模型是目前最適合于當(dāng)前計(jì)算我國(guó)股指期貨套期

3、保值率的方法。并基于GARCH(1，1)模型，對(duì)由50只股票所組成的基金的組合套保率予以計(jì)算，通過(guò)與未套保前的收益率進(jìn)行比較，得出套保效果顯著的結(jié)論。全文為擁有大筆資金的金融機(jī)構(gòu)投資者的套保戰(zhàn)略提供了參考性的思路。
　　 本文共分為五章，第一章為導(dǎo)論，闡述本文的研究背景和文獻(xiàn)參考。第二章通過(guò)介紹國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)(美國(guó)和香港)股指期貨發(fā)展的歷史和現(xiàn)狀從而得出對(duì)我國(guó)股指期貨發(fā)展有用的經(jīng)驗(yàn)。第三章集中探討套期保值的內(nèi)涵以及主要流程。