基于不完全契約下的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)控制權(quán)研究.pdf

1、隨著創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)資本與創(chuàng)業(yè)者的結(jié)合顯著提高了社會(huì)的經(jīng)濟(jì)效率，促進(jìn)了新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而風(fēng)險(xiǎn)投資也就越來(lái)越多地受到各方面的關(guān)注。探討風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的治理機(jī)制對(duì)于促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展和以及增加風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)都有著重要的意義。然而，風(fēng)險(xiǎn)投資中，創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險(xiǎn)投資家由于目標(biāo)不同而內(nèi)存在利益沖突問(wèn)題，從而牽涉到雙方之間對(duì)于企業(yè)的控制權(quán)分配問(wèn)題?？刂茩?quán)配置問(wèn)題作為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)治理的重要組成部分，已成為了目前學(xué)術(shù)研究的前沿領(lǐng)域。
　　 本文首先

2、介紹了風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)概念及基本內(nèi)容，隨后系統(tǒng)梳理了不完全契約理論、信息經(jīng)濟(jì)學(xué)以及委托代理理論等理論基礎(chǔ)，借鑒國(guó)內(nèi)外最新的研究成果，構(gòu)建了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)控制權(quán)配置問(wèn)題的分析框架。在統(tǒng)一的不完全契約理論基礎(chǔ)上，通過(guò)設(shè)立基本的假設(shè)條件，將控制權(quán)設(shè)定為連續(xù)變量的情況下，構(gòu)建兩期模型分析風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)控制權(quán)的主要影響因素。模型中具體分析了企業(yè)家的個(gè)人利益與風(fēng)險(xiǎn)投資家的監(jiān)督成本以及聲譽(yù)之問(wèn)的相互關(guān)系，推導(dǎo)出這些因素對(duì)于控制權(quán)在企業(yè)家和風(fēng)險(xiǎn)投資家之間分配的作用機(jī)