中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政與金融學(xué)院金融碩士專業(yè)考研專業(yè)課431金融學(xué)綜合復(fù)習(xí)專題之關(guān)于貨幣需求—費(fèi)雪方程式與劍橋方程式部分的重點(diǎn)、難點(diǎn)、?？贾R(shí)點(diǎn)匯總

1、高分咨詢，請(qǐng)加VX：xxxzhang321（新祥旭張老師）辨析題，你有把握嗎？辨析題，你有把握嗎？（一）貨幣需求（一）貨幣需求————費(fèi)雪方程式與劍橋方程式費(fèi)雪方程式與劍橋方程式1費(fèi)雪方程式20世紀(jì)初，歐文費(fèi)雪提出了交易方程式，也被稱為費(fèi)雪方程式。這一方程式為：MV=PT或P=MVT其中，M為一定時(shí)期內(nèi)流通貨幣的平均數(shù)量；V為貨幣流通速度；P為各類商品價(jià)格的加權(quán)平均數(shù)；T為各類商品的交易數(shù)量。根據(jù)這一等式，P的值取決于M、V、T這三個(gè)變

2、量的相互作用。費(fèi)雪分析，在這三個(gè)經(jīng)濟(jì)變量中，M是一個(gè)由模型之外的因素所決定的外生變量；V由于制度性因素在短期內(nèi)不變，因而可視為常數(shù)；交易量T對(duì)產(chǎn)出水平常常保持固定的比例，也是大體穩(wěn)定的。因此，只有P和M的關(guān)系最重要。所以，P的值特別是取決于M數(shù)量的變化。交易方程式雖然主要說明M對(duì)P的影響，但當(dāng)把P視為既定的價(jià)格水平時(shí)，則M=PTV這說明，在既定的價(jià)格水平下，總交易量與所需要的名義貨幣量具有一定的比例關(guān)系，這個(gè)比例是1V，即貨幣流通速度的

3、倒數(shù)。換言之，要使價(jià)格保持既定水平，只有當(dāng)貨幣量與總交易量保持一定比例關(guān)系才能實(shí)現(xiàn)。費(fèi)雪方程式?jīng)]有考慮微觀主體動(dòng)機(jī)對(duì)貨幣需求的影響。2.劍橋方程式劍橋?qū)W派在研究貨幣需求時(shí)重視微觀主體的動(dòng)機(jī)。該學(xué)派認(rèn)為，處于經(jīng)濟(jì)體系中的個(gè)人對(duì)貨幣的需求，實(shí)質(zhì)是選擇以怎樣的方式保持自己資產(chǎn)的問題。每個(gè)人決定持有貨幣多少，有種種原因；但在名義貨幣需求與名義收入水平之間總是保持一個(gè)較為穩(wěn)定的比例關(guān)系。對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系來說，也是如此。因此有劍橋方程式如下：Md=K

4、PY式中，Y為總收入；P為價(jià)格水平；k為以貨幣形態(tài)保有的財(cái)富占名義收入的比例；Md為名義貨幣需求。3費(fèi)雪方程式與劍橋方程式的區(qū)別費(fèi)雪方程式劍橋方程式側(cè)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)貨幣的交易手段強(qiáng)調(diào)貨幣作為資產(chǎn)的功能角度從流量角度，重視貨幣支出的數(shù)量和速度又稱為“現(xiàn)金交易說”從存量角度，重視存量占收入的比例又稱為“現(xiàn)金余額說”決定因素從宏觀角度用貨幣的數(shù)量的變動(dòng)來解釋價(jià)格；反過來，在交易商品量給定和價(jià)格水平給定時(shí)，也能在既定的貨幣流通速度下得出一定的貨幣需求

5、結(jié)論。劍橋方程式則是從微觀角度進(jìn)行分析的產(chǎn)物。他們的思路是，出于種種經(jīng)濟(jì)考慮，人們對(duì)于保有貨幣有一個(gè)滿足程度的問題。但保有貨幣要付出代價(jià)，比如不能帶來收益的特點(diǎn)就是對(duì)保有貨幣數(shù)量的制約。這就是說，微觀主體要在比較中決定貨幣需求。顯然，劍橋方程式中的貨幣需求決定因素多于費(fèi)雪方程式，特別是利率的作用已成為不容忽視的因素之一。（二）（二）斯塔克伯格模型與價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)模型的區(qū)別斯塔克伯格模型與價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)模型的區(qū)別斯塔克伯格模型價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)模型在有些市場(chǎng)，

6、競(jìng)爭(zhēng)廠商之間的地位并不是對(duì)稱的，價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)模型:是指高分咨詢，請(qǐng)加VX：xxxzhang321（新祥旭張老師）市場(chǎng)地位的不對(duì)稱引起了決策次序的不對(duì)稱。通常，小企業(yè)先觀察到大企業(yè)的行為，再?zèng)Q定自己的對(duì)策。德國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯塔克爾伯格建立的模型就反映了這種不對(duì)稱的競(jìng)爭(zhēng)。模型假設(shè):主導(dǎo)企業(yè)知道跟隨企業(yè)一定會(huì)對(duì)它的產(chǎn)量作出反應(yīng)，因而當(dāng)它在確定產(chǎn)量時(shí)，把跟隨企業(yè)力反應(yīng)也考慮進(jìn)去了。因此這個(gè)模型也被稱為“主導(dǎo)企業(yè)模型”。在寡頭壟斷條件下，行業(yè)中的一家企業(yè)

7、決定產(chǎn)品價(jià)格，其他企業(yè)則相應(yīng)跟著定價(jià)或變價(jià)。在此模式下，領(lǐng)袖企業(yè)首先依據(jù)MR=MC決定其最優(yōu)產(chǎn)量和最優(yōu)價(jià)格，然后其他企業(yè)按大企業(yè)定的價(jià)格定價(jià)并確定其產(chǎn)量。1.存在市場(chǎng)不一樣:斯塔克伯格模型存在于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，而價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)模型中的寡頭壟斷條件則決定了其存在于不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。2.方式不一樣，斯塔克伯格模型是企業(yè)對(duì)產(chǎn)量方面的控制，而價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)模型是側(cè)重于在制定價(jià)格方面，也就是取得定價(jià)權(quán)。3.性質(zhì)不一樣:斯塔克伯格模型是在領(lǐng)導(dǎo)性廠商考慮跟隨廠商的反

8、應(yīng)函數(shù)，再確定自己的產(chǎn)量，而跟隨廠商就根據(jù)領(lǐng)導(dǎo)性廠商的產(chǎn)量確定自己的最大產(chǎn)量，兩者沒有一個(gè)明確的聯(lián)合。價(jià)格模型是某一行業(yè)的生產(chǎn)者通過非正式的聯(lián)合來制定價(jià)格，這一行業(yè)的生產(chǎn)廠家是聯(lián)合在一起的但不被正式的法律所認(rèn)同。（三）融資（三）融資內(nèi)容優(yōu)勢(shì)局限性直接融資指資金的盈余方和赤字方在金融市場(chǎng)上直接溝通。1.供需雙方直接聯(lián)系2.有利于提高資金使用效益3.籌集的資金可長(zhǎng)期使用1.雙方在資金量、期限、利率等方面受限多于間接融資2.風(fēng)險(xiǎn)比間接融資大間

9、接融資指資金的盈余方和赤字方通過金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)資金余缺調(diào)劑。1.銀行和金融機(jī)構(gòu)能籌集巨額資金2.間接融資資產(chǎn)和負(fù)債多樣化、安全性高減少了投資者對(duì)投資經(jīng)營(yíng)對(duì)象經(jīng)營(yíng)狀況的關(guān)注和籌資者在資金使用方面的壓力和約束（四）無限法償和有限法償（四）無限法償和有限法償無限法償有限法償即法律規(guī)定的無限制償付能力，其含義是法律保護(hù)取得這種能力的貨幣，不論每次支付數(shù)額多大，不論屬于何種性質(zhì)的支付，即不論是購(gòu)買商品、支付服務(wù)、結(jié)清債務(wù)、繳納稅款等，支付的對(duì)方均不