產(chǎn)業(yè)生命周期下的企業(yè)并購(gòu)選擇--基于財(cái)務(wù)指標(biāo)的主成分分析.pdf

1、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化和一體化速度加快，又面臨著金融危機(jī)的到來(lái)，如何在金融危機(jī)中屹立不倒，面對(duì)著風(fēng)云變化的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境，企業(yè)又應(yīng)該怎樣應(yīng)對(duì)？對(duì)并購(gòu)的本質(zhì)和其一般的規(guī)律做深入的研究對(duì)于我們認(rèn)清經(jīng)濟(jì)形勢(shì)把握企業(yè)自身的發(fā)展方向有著現(xiàn)實(shí)的意義。我國(guó)企業(yè)面臨著復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境而且我國(guó)企業(yè)自身的的競(jìng)爭(zhēng)能力也比較薄弱，迫切需要提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，合理配置資源，加強(qiáng)企業(yè)的管理，并購(gòu)作為資本優(yōu)化配置的一種方式，它可以使企業(yè)合理的整合資源，提升產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)

2、優(yōu)勢(shì)。但是在林林總總的并購(gòu)案例中企業(yè)并購(gòu)多以失敗而告終，為什么并購(gòu)的結(jié)果不能如企業(yè)所愿？國(guó)內(nèi)外學(xué)者作了大量的深入的研究，但是有關(guān)并購(gòu)有效的結(jié)論眾說(shuō)不一。
　　 本文從企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)環(huán)境角度尋找并購(gòu)的動(dòng)因，并按并購(gòu)類(lèi)型分別對(duì)每一種并購(gòu)類(lèi)型的并購(gòu)動(dòng)因進(jìn)行研究分析，每一種方式適用于產(chǎn)業(yè)生命周期的某一發(fā)展階段。本文首先采用因子分析法構(gòu)造企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的評(píng)價(jià)模型，對(duì)并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)，接著把并購(gòu)企業(yè)所在行業(yè)的產(chǎn)業(yè)生命周期劃分為三種生命周期--

3、-成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期的企業(yè)并購(gòu)，然后分別對(duì)每一時(shí)期的不同并購(gòu)類(lèi)型的并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行實(shí)證研究，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)在我國(guó)大多數(shù)企業(yè)處于成長(zhǎng)期和成熟期的早期，在并購(gòu)績(jī)效上成長(zhǎng)期的企業(yè)橫行并購(gòu)的績(jī)效最高；成熟期的企業(yè)并購(gòu)績(jī)效縱向并.購(gòu)的方式會(huì)比其的并購(gòu)方式提高績(jī)效更明顯一點(diǎn)；在衰退期，混合并購(gòu)是最優(yōu)的選擇，但如果該產(chǎn)業(yè)的規(guī)模效應(yīng)還存在，那么還可以采用縱向并購(gòu)方式，同樣可以提高并購(gòu)的績(jī)效。
　　 最后文章就實(shí)證研究的結(jié)果出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行分析，并提