我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究一基于財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析

1、麓商管理經(jīng)濟(jì)視角2011年第5期我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究——基于財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析曾翎羽(西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，四川成都610074)摘要：在進(jìn)出口貿(mào)易中，外貿(mào)企業(yè)有其特有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正確科學(xué)地衡量外貿(mào)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)離不開對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析。本文從財(cái)務(wù)指標(biāo)出發(fā)。由財(cái)務(wù)指標(biāo)所涉及的具體因素來分析外貿(mào)企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并提出一些相關(guān)建議。關(guān)鍵詞：外貿(mào)企業(yè)；財(cái)務(wù)指標(biāo)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中圖分類號(hào)：F275文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A一、相關(guān)概念釋義外貿(mào)企業(yè)是指具有進(jìn)出口

2、經(jīng)營(yíng)權(quán)的商貿(mào)公司主要從事國(guó)內(nèi)銷售、出口銷售以及代理進(jìn)出口業(yè)務(wù)。外貿(mào)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指外貿(mào)企業(yè)在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程中由于企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境中不確定因素的發(fā)生從而導(dǎo)致企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到影響。發(fā)生財(cái)務(wù)問題的可能性。二、我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)筆者主要從與外貿(mào)企業(yè)密切相關(guān)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和已獲利息倍數(shù)等因素來分析外貿(mào)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。1匯率風(fēng)險(xiǎn)首先。由于進(jìn)出El貿(mào)易是外貿(mào)企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之一人民幣匯率的波動(dòng)將嚴(yán)

3、重影響出口和進(jìn)口數(shù)量規(guī)模的大小。當(dāng)人民幣升值時(shí)外貿(mào)企業(yè)用同等數(shù)量的人民幣可以購(gòu)買到比人民幣未升值時(shí)更多的商品，因此外貿(mào)企業(yè)傾向于擴(kuò)大進(jìn)El。以賺取更多的利潤(rùn)。同理，當(dāng)人民幣貶值時(shí)有利于出口。因此。人民幣匯率的高低和波動(dòng)幅度對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的進(jìn)出口將有直接影響。其次外貿(mào)企業(yè)以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)和負(fù)債也相對(duì)較多匯率的劇烈波動(dòng)將嚴(yán)重影響這些資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)價(jià)從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。第一在外貿(mào)企業(yè)進(jìn)出口交易的過程中當(dāng)訂貨時(shí)的匯率、交貨時(shí)的匯率和付款時(shí)的

4、匯率不統(tǒng)一并且變動(dòng)幅度較大時(shí)，有可能使外貿(mào)企業(yè)遭受巨大的損失。第二外貿(mào)企業(yè)在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，也將面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。2流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)公式：流動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債；速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)一存貨一預(yù)付賬款一待攤費(fèi)用)，流動(dòng)負(fù)債：存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=銷貨成本，平均存貨余額根據(jù)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率兩個(gè)指標(biāo)?？梢院饬客赓Q(mào)企業(yè)的流動(dòng)性資金的短期償債能力和評(píng)價(jià)外貿(mào)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性水平。我國(guó)外貿(mào)企業(yè)由于自有資本較少。并且不易通過發(fā)行債券和股票進(jìn)行融資，則只能依

5、靠銀行貸款。但由于外貿(mào)企業(yè)一般規(guī)模較小、風(fēng)險(xiǎn)較大、信用級(jí)別較低。并且即使是有抵押和擔(dān)保也不易獲得一般流動(dòng)資金貸款因此流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力對(duì)外貿(mào)企業(yè)來說非常重要。一旦外貿(mào)企業(yè)流動(dòng)性資金不足，脆弱的資金鏈條將很容易斷裂。存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低它影響到企業(yè)的短期償債能力是整個(gè)企業(yè)管理的另一項(xiàng)重要內(nèi)容。一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)速度越快。存貨對(duì)資金的占用水平越低。流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)

6、率高，企業(yè)的變現(xiàn)能力也相應(yīng)提高，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)降低。3利率風(fēng)險(xiǎn)38公式：已獲利息倍數(shù)=(凈利潤(rùn)利息費(fèi)用所得稅費(fèi)用)俐息費(fèi)用首先。利率的高低將直接影響外貿(mào)企業(yè)融資成本的高低即反映為利息費(fèi)用的高低。當(dāng)貸款利率提高時(shí)將增加外貿(mào)企業(yè)的融資成本，利息費(fèi)用提高，從而減少了外貿(mào)企業(yè)的利潤(rùn)空間。當(dāng)貸款利率降低時(shí)，將減少外貿(mào)企業(yè)的融資成本。利息費(fèi)用降低。從而增加了外貿(mào)企業(yè)的利潤(rùn)空間。4壞賬風(fēng)險(xiǎn)公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)=賒銷收入凈額／平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬

7、款周轉(zhuǎn)率反映的是本年度應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的頻率。由應(yīng)收賬款帶來的壞賬風(fēng)險(xiǎn)包含了兩層風(fēng)險(xiǎn)：一是由于各種原因債務(wù)人無法償還賒銷賬款的風(fēng)險(xiǎn)。由于外貿(mào)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)象涉及到國(guó)外企業(yè)，因此外國(guó)企業(yè)所在國(guó)家的政權(quán)穩(wěn)定情況和在金融危機(jī)發(fā)生后國(guó)民經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)狀況都會(huì)影響到外國(guó)企業(yè)支付應(yīng)收賬款的能力從而加大了外貿(mào)企業(yè)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。二是由于匯率的變動(dòng)使得壞賬損失加大的風(fēng)險(xiǎn)。許多情況下交易時(shí)發(fā)生的應(yīng)收賬款的匯率和把應(yīng)收賬款確立為壞賬時(shí)的匯率不相同。因此外貿(mào)企業(yè)不

8、僅要遭受不能收回外幣的損失還要遭受將外幣匯兌為人民幣的額外損失。三、我國(guó)外貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)化策略1應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化策略首先，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)充分重視和關(guān)注匯率的波動(dòng)。我國(guó)許多外貿(mào)企業(yè)應(yīng)積極地關(guān)注匯率變動(dòng)并對(duì)匯率的走勢(shì)做出盡量科學(xué)的判斷和預(yù)測(cè)，以合理地調(diào)整企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策。其次外貿(mào)企業(yè)應(yīng)合理地利用衍生金融工具盡可能地減小將來發(fā)生的損失。對(duì)交易合同或者某項(xiàng)交易進(jìn)行套期保值交易即使不能完全抵消損失也可以部分抵消損失，從而減小匯率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

9、2應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化策略外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該注重對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理尤其是對(duì)存貨的管理，根據(jù)行業(yè)或者企業(yè)本身的銷售特點(diǎn)，計(jì)算出科學(xué)的庫(kù)存量一方面既滿足市場(chǎng)的需求；另一方面最大化企業(yè)流動(dòng)資金保持一個(gè)安全的流動(dòng)性水平以解決企lIJt盆時(shí)發(fā)生的財(cái)務(wù)問題。3應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化策略外貿(mào)企業(yè)首先需要加大對(duì)國(guó)家利率政策的關(guān)注根據(jù)利率的變動(dòng)及時(shí)做出正確有效的融資決策。此外還要加強(qiáng)對(duì)利率的合理預(yù)測(cè)與分析盡可能利用利率的變動(dòng)合理地選擇融資方式，以減小融資成本和減少利

10、息負(fù)擔(dān)。4應(yīng)對(duì)壞賬風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化策略外貿(mào)企業(yè)在進(jìn)行賒銷貿(mào)易時(shí)，要適當(dāng)了解對(duì)方企業(yè)所在國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的大體情況并且充分了解對(duì)方企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況，盡量減少應(yīng)收賬款。并且在對(duì)應(yīng)收賬款計(jì)價(jià)時(shí)，最好采用本幣或者匯率相對(duì)穩(wěn)定的外幣，盡量減小由應(yīng)收賬款帶來的雙重風(fēng)險(xiǎn)。參考文獻(xiàn)：【1】于強(qiáng)由“三率”引起的外貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題研究【J1中國(guó)商貿(mào)，2011，(09)【2】劉艷群找談我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及防范叫財(cái)會(huì)研究，2009(05)【3】周霞通脹預(yù)期

11、下外貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施探討叨會(huì)計(jì)之友，2010，(12)萬方數(shù)據(jù)麓商管理經(jīng)濟(jì)視角2011年第5期我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究——基于財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析曾翎羽(西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，四川成都610074)摘要：在進(jìn)出口貿(mào)易中，外貿(mào)企業(yè)有其特有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正確科學(xué)地衡量外貿(mào)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)離不開對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析。本文從財(cái)務(wù)指標(biāo)出發(fā)。由財(cái)務(wù)指標(biāo)所涉及的具體因素來分析外貿(mào)企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并提出一些相關(guān)建議。關(guān)鍵詞：外貿(mào)企業(yè)；財(cái)務(wù)指標(biāo)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中

12、圖分類號(hào)：F275文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A一、相關(guān)概念釋義外貿(mào)企業(yè)是指具有進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權(quán)的商貿(mào)公司主要從事國(guó)內(nèi)銷售、出口銷售以及代理進(jìn)出口業(yè)務(wù)。外貿(mào)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指外貿(mào)企業(yè)在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程中由于企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境中不確定因素的發(fā)生從而導(dǎo)致企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到影響。發(fā)生財(cái)務(wù)問題的可能性。二、我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)筆者主要從與外貿(mào)企業(yè)密切相關(guān)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和已獲利息倍數(shù)等因素來分析外貿(mào)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。1匯率風(fēng)險(xiǎn)

13、首先。由于進(jìn)出El貿(mào)易是外貿(mào)企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之一人民幣匯率的波動(dòng)將嚴(yán)重影響出口和進(jìn)口數(shù)量規(guī)模的大小。當(dāng)人民幣升值時(shí)外貿(mào)企業(yè)用同等數(shù)量的人民幣可以購(gòu)買到比人民幣未升值時(shí)更多的商品，因此外貿(mào)企業(yè)傾向于擴(kuò)大進(jìn)El。以賺取更多的利潤(rùn)。同理，當(dāng)人民幣貶值時(shí)有利于出口。因此。人民幣匯率的高低和波動(dòng)幅度對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的進(jìn)出口將有直接影響。其次外貿(mào)企業(yè)以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)和負(fù)債也相對(duì)較多匯率的劇烈波動(dòng)將嚴(yán)重影響這些資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)價(jià)從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

14、第一在外貿(mào)企業(yè)進(jìn)出口交易的過程中當(dāng)訂貨時(shí)的匯率、交貨時(shí)的匯率和付款時(shí)的匯率不統(tǒng)一并且變動(dòng)幅度較大時(shí)，有可能使外貿(mào)企業(yè)遭受巨大的損失。第二外貿(mào)企業(yè)在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，也將面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。2流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)公式：流動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債；速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)一存貨一預(yù)付賬款一待攤費(fèi)用)，流動(dòng)負(fù)債：存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=銷貨成本，平均存貨余額根據(jù)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率兩個(gè)指標(biāo)。可以衡量外貿(mào)企業(yè)的流動(dòng)性資金的短期償債能力和評(píng)價(jià)外貿(mào)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性水平。我國(guó)

15、外貿(mào)企業(yè)由于自有資本較少。并且不易通過發(fā)行債券和股票進(jìn)行融資，則只能依靠銀行貸款。但由于外貿(mào)企業(yè)一般規(guī)模較小、風(fēng)險(xiǎn)較大、信用級(jí)別較低。并且即使是有抵押和擔(dān)保也不易獲得一般流動(dòng)資金貸款因此流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力對(duì)外貿(mào)企業(yè)來說非常重要。一旦外貿(mào)企業(yè)流動(dòng)性資金不足，脆弱的資金鏈條將很容易斷裂。存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低它影響到企業(yè)的短期償債能力是整個(gè)企業(yè)管理的另一項(xiàng)重要內(nèi)容。一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)速度越快。存貨對(duì)資金的占用水平越

16、低。流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率高，企業(yè)的變現(xiàn)能力也相應(yīng)提高，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)降低。3利率風(fēng)險(xiǎn)38公式：已獲利息倍數(shù)=(凈利潤(rùn)利息費(fèi)用所得稅費(fèi)用)俐息費(fèi)用首先。利率的高低將直接影響外貿(mào)企業(yè)融資成本的高低即反映為利息費(fèi)用的高低。當(dāng)貸款利率提高時(shí)將增加外貿(mào)企業(yè)的融資成本，利息費(fèi)用提高，從而減少了外貿(mào)企業(yè)的利潤(rùn)空間。當(dāng)貸款利率降低時(shí)，將減少外貿(mào)企業(yè)的融資成本。利息費(fèi)用降低。從而增加了外貿(mào)企業(yè)的利潤(rùn)空間。

17、4壞賬風(fēng)險(xiǎn)公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)=賒銷收入凈額／平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映的是本年度應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的頻率。由應(yīng)收賬款帶來的壞賬風(fēng)險(xiǎn)包含了兩層風(fēng)險(xiǎn)：一是由于各種原因債務(wù)人無法償還賒銷賬款的風(fēng)險(xiǎn)。由于外貿(mào)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)象涉及到國(guó)外企業(yè)，因此外國(guó)企業(yè)所在國(guó)家的政權(quán)穩(wěn)定情況和在金融危機(jī)發(fā)生后國(guó)民經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)狀況都會(huì)影響到外國(guó)企業(yè)支付應(yīng)收賬款的能力從而加大了外貿(mào)企業(yè)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。二是由于匯率的變動(dòng)使得壞賬損失加大的風(fēng)險(xiǎn)。許多情況下交易時(shí)發(fā)

18、生的應(yīng)收賬款的匯率和把應(yīng)收賬款確立為壞賬時(shí)的匯率不相同。因此外貿(mào)企業(yè)不僅要遭受不能收回外幣的損失還要遭受將外幣匯兌為人民幣的額外損失。三、我國(guó)外貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)化策略1應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化策略首先，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)充分重視和關(guān)注匯率的波動(dòng)。我國(guó)許多外貿(mào)企業(yè)應(yīng)積極地關(guān)注匯率變動(dòng)并對(duì)匯率的走勢(shì)做出盡量科學(xué)的判斷和預(yù)測(cè)，以合理地調(diào)整企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策。其次外貿(mào)企業(yè)應(yīng)合理地利用衍生金融工具盡可能地減小將來發(fā)生的損失。對(duì)交易合同或者某項(xiàng)交易進(jìn)行套期保值交

19、易即使不能完全抵消損失也可以部分抵消損失，從而減小匯率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。2應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化策略外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該注重對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理尤其是對(duì)存貨的管理，根據(jù)行業(yè)或者企業(yè)本身的銷售特點(diǎn)，計(jì)算出科學(xué)的庫(kù)存量一方面既滿足市場(chǎng)的需求；另一方面最大化企業(yè)流動(dòng)資金保持一個(gè)安全的流動(dòng)性水平以解決企lIJt盆時(shí)發(fā)生的財(cái)務(wù)問題。3應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化策略外貿(mào)企業(yè)首先需要加大對(duì)國(guó)家利率政策的關(guān)注根據(jù)利率的變動(dòng)及時(shí)做出正確有效的融資決策。此外還要加強(qiáng)對(duì)利率的合理預(yù)

20、測(cè)與分析盡可能利用利率的變動(dòng)合理地選擇融資方式，以減小融資成本和減少利息負(fù)擔(dān)。4應(yīng)對(duì)壞賬風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化策略外貿(mào)企業(yè)在進(jìn)行賒銷貿(mào)易時(shí)，要適當(dāng)了解對(duì)方企業(yè)所在國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的大體情況并且充分了解對(duì)方企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況，盡量減少應(yīng)收賬款。并且在對(duì)應(yīng)收賬款計(jì)價(jià)時(shí)，最好采用本幣或者匯率相對(duì)穩(wěn)定的外幣，盡量減小由應(yīng)收賬款帶來的雙重風(fēng)險(xiǎn)。參考文獻(xiàn)：【1】于強(qiáng)由“三率”引起的外貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題研究【J1中國(guó)商貿(mào)，2011，(09)【2】劉艷群找