融資融券的市場影響及模式選擇.pdf

1、我國證券市場自1990年正式成立以來，發(fā)展異常迅速，在較短的時間內(nèi)走過了西方發(fā)達國家數(shù)十年的發(fā)展歷程。目前，我國證券市場無論是從上市股本總量還是從交易系統(tǒng)完備程度而言，均已位居世界前列。但是，在這近20年的發(fā)展歷程中，我國證券市場股指波動劇烈、投機性過強的問題卻始終未能有效解決。此外，我國證券市場的交易形式也是非常單一，現(xiàn)貨交易之外的其他各類交易方式仍然一片空白，市場缺少合法的融資渠道和避險工具。而融資融券機制具有有效溝通貨幣市場與資本

2、市場、能夠發(fā)現(xiàn)證券的內(nèi)在價值、抑制證券市場的地下融資活動、提高市場流動性和交易活躍性、為投資者提供有效的盈利模式以及風險管理手段等積極作用，該制度的引入有助于解決困擾我國多年的基礎性問題，對我國證券市場的長遠發(fā)展具有十分重要的推動意義。 本文對融資融券的內(nèi)涵、作用和基本制度進行了系統(tǒng)的介紹，對比分析了海外各國和地區(qū)融資融券制度的異同，通過實證分析方式測算了我國引入融資融券制度后將會對證券市場產(chǎn)生的具體影響，并通過其他國家和地區(qū)引