商品融資規(guī)律及風(fēng)險(xiǎn)控制方式創(chuàng)新研究.pdf

1、中南大學(xué)博士學(xué)位論文商品融資規(guī)律及風(fēng)險(xiǎn)控制方式創(chuàng)新研究姓名：周友生申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：博士專業(yè)：管理科學(xué)與工程指導(dǎo)教師：熊維平2000.7.1的是為了獲得最大限度的利潤(rùn)。當(dāng)商品生產(chǎn)者融資渠道有限，商品融資能獲得資金且產(chǎn)生的收益大于其它融資療式產(chǎn)生的收益時(shí)，商品生產(chǎn)者才會(huì)選擇商品融資，這是商品融資的資金及效益驅(qū)動(dòng)規(guī)律。商品融資第二律是收益風(fēng)險(xiǎn)共軛規(guī)律c在商品融資中，商品融資價(jià)值與商品未來(lái)價(jià)值成正比，與貼現(xiàn)率成反比，商品未來(lái)價(jià)值、貼現(xiàn)率都與商品生

2、產(chǎn)者的生產(chǎn)能力風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，生產(chǎn)能力風(fēng)險(xiǎn)越大，貼現(xiàn)率越高，商品預(yù)定價(jià)格越低，數(shù)量相同的商品未來(lái)價(jià)值越少。商品融資價(jià)值越少，商品生產(chǎn)者的商品融資收益越少。商品融資第三律是商品、貨幣、融資共振規(guī)律。商品融資以商品為導(dǎo)向，以貨幣為紐帶，商品融資規(guī)模的大小不僅對(duì)融資的商品及其相關(guān)商品的市場(chǎng)產(chǎn)生影響，而且對(duì)資金市場(chǎng)，貨幣的供求也產(chǎn)生影響，反過(guò)來(lái)，資金市場(chǎng)規(guī)模及利率的高低也對(duì)商品融資規(guī)模產(chǎn)生影響，商品、貨幣、融資規(guī)模處于一種三角制衡關(guān)系。商品融資不存在

3、利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)，存在商品生產(chǎn)者生產(chǎn)能力風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值機(jī)會(huì)損失風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)能力風(fēng)險(xiǎn)可以采用調(diào)查法和專家打分法評(píng)估。價(jià)值機(jī)會(huì)損失風(fēng)險(xiǎn)可以借助期貨市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)和掉期市場(chǎng)防范和控制。在期貨市場(chǎng)上，為了降低價(jià)值機(jī)會(huì)損失風(fēng)險(xiǎn)，商品生產(chǎn)者購(gòu)買(mǎi)期貨合約應(yīng)一次購(gòu)買(mǎi)，分次平倉(cāng)，各次平倉(cāng)的期貨合約交割月份不一樣，這樣，基期基差固定，各期期貨合約剩余時(shí)間最短，風(fēng)險(xiǎn)較少，保值效果較好。多期多目標(biāo)線性規(guī)劃模型不僅考慮了商品融資的分次交貨、分次平倉(cāng)特點(diǎn)，還考慮了商品生產(chǎn)

4、者進(jìn)行期貨交易時(shí)的交易費(fèi)、保證金及其機(jī)會(huì)成本。在期權(quán)市場(chǎng)上，商品生產(chǎn)者可采用交貨日和價(jià)格預(yù)先確定的融資方式，多期多價(jià)格的商品融資方式，以交貨當(dāng)日價(jià)格結(jié)算的商品融資方式，以平均價(jià)格結(jié)算的商品融資方式，交貨時(shí)間不固定的商品融資方式，障礙融資方式，自動(dòng)補(bǔ)償融資方式，自動(dòng)扣減融資方式，范圍融資方式，多因素決定的融資方式。利息后付融資方式，商品、貨幣選擇融資方式。在掉期市場(chǎng)上，商品生產(chǎn)者可采用多期遠(yuǎn)期啟動(dòng)掉期方式，多期多值遠(yuǎn)期啟動(dòng)掉期方式，多期遠(yuǎn)

5、期期權(quán)掉期方式，可回收的掉期、本金可變式掉期、議價(jià)掉期、零息掉期、均價(jià)掉期、伸縮型掉期、價(jià)格上限掉期等方式。r、一論文分為三篇。第一篇，商品融資行為與方式研究。主要回答商品融資的概念、商品融資方式以及商品融資的合同結(jié)構(gòu)。第二篇，商品融資規(guī)律研究。主要回答融資中的商品特性，商品融資特征，商品融資規(guī)律。第三篇，商品融資風(fēng)險(xiǎn)控制方式創(chuàng)新研究。主要研究在期貨市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)和掉期市場(chǎng)如何穩(wěn)定商品價(jià)格和創(chuàng)新融資方式。關(guān)鍵詞：商品融資，價(jià)值機(jī)會(huì)損失風(fēng)